EMPRUNTS FRANÇAIS ET DBS ÉTATS

« Le Japon occupe au point de vue économique la position d'un vainqueur. » Ce mot d'un journal japonais, écrit au lendemain de l'armistice du II novembre 1918, est vrai. Pendant toute la durée de la guerre, le Japon s'est préoccupé de limiter sa mise et il y a réussi. Sa situasion monétaire est brillante. Il est soucieux de la conserver et de la développer. On pouvait craindre autrefois qu'il ûe se laissât entraîner à une politique impérialiste. La prospérité l'a calmé. Il a vu aussi les Ëtats-UniB, jusqu'ici dépourvus d'armée, se donner une force militaire, ce qui a pu luî inspirer de nouvelles réflexions. Toutefois la politique de l'Extrême-Orient réserve sans doute bien des surprises. A l'intérieur, il ne semble pas que de gros accidents soient à craindre et la discipline nationale du Japon reste forte. Mais il ne faut pas oublier que sa structure économique et financière est récente et fragile. Le pays est lointain et, somme toute, mal connu et mystérieux. On fera bien de ne s'engager dans ses fonds que pour des sommes limitées.

La surveillance des grandes puissances européennes est la seule garantie des emprunts chinois.

Cette surveillance s'exercera-t-elle toujours avec la même efficacité? Déjà la caution de la Russie n'existe plus. Quant à l'état des finances chinoises, il est déplorable. Sans doute la Chine évo-

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luant pacifiquement deviendrait une force économique de premier ordre. Ses ressources sont immenses. On doit seulement se demander si, prenant conscience d'elle-même, elle ne sera pas sujette à de dangereuses exploBÏons révolutionnaires et nationalistes. Le oontineut asiatique inquiète déjà les esprits avisés de l'Europe. 11 est probable qu'il s'agitera beaucoup au cours de ce siède-oi. Cet énorme réservoir d'hommes commence à sorUr de sa passivité. Tant qu« l'avenir ne sera pas plus clair, la prudence, pour les capitalistes européens, sera de rigueur.