III

dans le royaume britannique, que ce dernier métal éprouvait, au bénéfice de l’or, un notable désavantage par rapport au cours comparé des lingots dans les principaux États de l’Europe. 11 démontra cette proportion en citant la cote comparée des lingots sur les différents marchés, et la relation admise entre les deux métaux dans les hôtels des monnaies des différents États ; il tira aussi argument, à bon droit, de certains faits qui s’étaient passés peu d'années auparavant et auxquels il avait pris part. «Les louis d’or de « France, disait-il, qui ne valent que 1 7 schellings et 3 far- « things, passaient en Angleterre pour 1 7 schellings 6 de- « niers. Sur mon avis, le feu roi fit une proclamation qui ne « leur donna cours que pour 17 schellings. Et là-dessus il « en vint une masse se faire fondre à l’hôtel des monnaies, « si bien qu’on en fabriqua quatorze cent mille livres « sterling. Si le profit de 5 deniers et 1 farthingpar louis, « (soit 55 centimes f/2 sur 24 fr. 15, ou 4 pourcent), « était suffisant pour attirer en Angleterre une si grande « quantité de monnaie française, et s’il n’a fallu qu’une « différence de 3 farthings par louis d’or (soit 7 centimes 1/2 « sur 24 fr. 15, ou 3 pour mille), pour que des divers « points de l’Angleterre ils affluassent à la Monnaie, la « prime de 9 deniers 1/2 au moins par guinée a dû suffi fire pour faire affluer en Angleterre la grande quanti tité d’or qui s’y est fait monnayer depuis 15 ans, sans « mélange d’auCune importation d’argent. »

Newton citait un fait absolument semblable qui avait eu lieu au sujet des moïdores du Portugal.

Newton conclut en indiquant , comme le meilleur moyen de retenir l'argent, la substitution, par l’autorité d’une proclamation royale, au rapport adopté sans réflexion par le public, qui assimilait à la guinée (pièce d’or), 21 schellings 1/2 (pièces d’argent), le rapport plus exact de 20 schellings 2/3 (ou 20 schellings 8 pence). Alors

le pays u’aurait plus la tentation d’exporter de l’argent de préférence à l’or; pour plus de circonspection, il conseillait de faire l’opération en deux fois, en adoptant, de prime abord, la proportion de 21 schellings : il faisait remarquer qu’après ce premier pas, parles résultats mêmes qu’on aurait obtenus, on jugerait mieux de ce qui resterait à faire.

L’avis de Newton fut adopté. Une proclamation royale, confirmée par un vote du parlement, mit à 21 schellings la valeur de la guinée; mais ensuite, emporté par le courant des événements, et saisi d’autres affaires, le gouvernement oublia que ce n’était là qu’un premier acte, et que, pour arriver au dénoûment, il en fallait un second. La réduction subséquente, dont la nécessité avait apparu à Newton lui-même et avait été signalée par lui, ne fut pas opérée, et, sous cette influence combinée avec d’autres circonstances qu’il serait superflu de déduire ici, l’or demeura de fait la monnaie principale de la Grande-Bretagne, jusqu’à ce que, en 1816, une loi l’investît exclusivement de la qualité d’étalon et même de monnaie proprement dite.

Il n’est pas inutile de rappeler cependant que Newton signalait aussi comme une solution la temporisation même. If regardait comme possible, et même comme certain, que, lorsque la proportion de l’argent aurait dépassé un certain point, le public renoncerait, de lui-même, à une exagération non motivée qu’il avait attribuée à la valeur de l’or. Cette solution n’était peut-être pas la moins conforme à l’économie politique telle qu’elle doit être comprise et pratiquée chez les peuples les plus civilisés.