PASSIF

Capital, 6,000 actions Fr. 3,000,000 »

Effets à payer 17,422 95

Créanciers pour comptes. . . 64,130 12

Idem 250,000 »

Cautionnements versés par les

charretiers 718 »

Total du passif Fr. 3,332,271 07

Et en faisant la balance de f actif sur le passif, fl on résulte un bénéfice de Fr. 277,083 85

Ces comptes ont été approuvés à l'unanimité, et le dividende à répartir, en sus du prélèvement de 6 pour 0/0 Pan a titre d'intérêt sur les sommes versées, autorisé par l'art. 20 des statuts, est fixé a 56,550 fr. 18 c, soit à raison de 9 fr. 42 c. par action, qui sont payés, depuis le 15 septembre expiré, au siège dè la Société, 45, rue de Provence.

La Société, voulant s'adjoindre, par bail, la verrerie de Sèvres, pour en faire une manufacture de glaces, a propose d'émettre pour 2 millions d'obligations, de 500 fr. ou de 1 ,000 fr., portant intérêt à raison de 5 pour 0/0 l'an. « Ces obligations seront émises avec affectation hypothécaire sur les immeu- « bles de la Société et sous la garantie de tout son actif, et seront rembeur- « sables, par la voie dn tirajrc au sort, dans le courant de vingt-cinq années, « au taux de 1,250 fr. par 1,000 fr. Le montant en sera payable inlégrale- « ment ou par fractions 5 M elles sont payables par fractions, elles pourront « être libérées par anticipation, moyennant une bonification d'intérêts* éont « le taux sera déterminé parle fr Tant. Les titres seront signés parte Cttant, « visés par un des membres du Conseil de surveillance ; ils rappelleront l^ctc « authentique qui devra être dressé nour conférer l'affectation hrypothéoaire. « Il sera prélevé sur les produits de chaque année, avant tout partage de « bénéfices une somme sutfisanle, indépendamment des intérêts aux oNiga- « tions, pour en opérer l'amortissement dans le délai indtëfiiéet-dossas. Cha- « que émission d'obligations sera préalablement soumise au Conseil de stor- « veillance. »

Cette proposition a encore été entièrement adoptée.

Cinq questions restaient à traiter; nous allons les résumer succinctement.

La Société a racheté à M. de Sussex son attribution 'le 40 pour 0/0 4>ns les bénéfices, et les quatre cents parts d'intéiêts qui représentent cette 9^0* cation seront rapportées à la souche et annulées. En retour et pour récompenser M. de Sussex de ses importants services, il lui sera accordé action» libérées de 500 fr. chacune» jouissance au 1er janvier 1854,

5 Ocr. 48*4.] COURS GÉNÉRAL DfiS ACTIONS. [635

II a éJé décidé de convenir J a Société acloelle en Société anonyme, et, par suite de cette décision* on a procédé aux modifications à apporter dans les 6taiu(s.

En ce qui concerne les appels de fonds, l'assemblée a déterminé, de la manière suivante, les époques auxquelles les actions devront être libérées : Le troisième cinquième, s» il 100 fr. par action, le 30 septembre 4854; Le quatrième cinquième, soit 100 fr. par action, le 30 novembre 18a4 El le dernier cinquième, soit 100 fr. par action» le 31 janvier 4855\ Enfin, le Conseil de surveillance, ayant à se compléter, a soumis aux voix les deux noms qn'il a choisis, et qm soni MM. Cartcrct et Orsi. Ce choix a été confirmé, et le Conseil de surveillance de la Société de Javel reste ainsi composé :

MM, CUSIN ; MM. CARTltRKt ;

Duribu; C. Legendre,

J. Orsi.

M. Gusin présidait l'assemblée» et on avait fait dép&de 3,419 actions» ïe-

présentées par 44 actionnaires.

Assemblée générale du 2D Septembre 1.854, des Actionnaires du Chemin de Fer de Rouen au Havre.

D'après les états présentés, les recettes semestrielles du 1er mars au 31 août

1854, s'élèvent à Fr. 3,535,686 20

Les dépenses à 1,722,984 98

Bénéfice présenté par l'excédant des recettes sur les dépenses Fr. 812,671 22

Auquel il convient d'ajonter :

Solde du semestre précédent. .. Fr 3,815 15

Réserve d'amortissement à répartir . * 484,300 »

Ensemble Fr. 1,000,986 37

Ce qui, réparti sur 40,000 actions, porte Je di vide» le à 25 fr. par action, en laissant un solde de 986 fr. 37 c. pour le prochain exercice.

Tes résultats, pour le service de la grande vitesse» sent à peu près fdenli* ques à ceux du semestre correspondant de l'année dernière. Cependant lu cherté des subsistances, les événements extérieurs et le fléau de l'épidémie, ont inêué notablement sur les receltes. Malgré ces circonstances défavorables, la Compagnie a conservé, à la ciroulalion générale des voyageurs, un mouvement supérieur a celui de l'exercice correspondant. Le développement des services maritimes, le transport des émigrauis, les facilités données aux voyageurs de parcours intermédiaires a l'aide des services de correspondance, sont venus compenser ce que les difficultés du temps ont fait perdre en voyageurs de parcours direct et en voyageurs de deuxième classe, pa** suite du déclassement de ceit1 classe vers la troisième. En résumé, le nomn^e (tes voyageurs transportés pendant ce dernier semestre, dépasse de 7,116 ceUU du semestre correspondant, et la reeelle des voyageurs est de 2*339 fr. 70 c, supérieure à celle de l'exercice de 1853.

636] COURS GÉNÉRAL DES ACTIONS. [5 Oct. 1854.

Quant à la recette provenant des excédants de bagages, eïle s'est ressentie do la diminution des voyageurs de parcours direct, et présente un résultat en moins de 4,408 fr. 20 c. La marchandise de grande vitesse a éprouvé également le coutre-coup de la diminution dans l'expédition des articles destinés à l'exportation.

Le service de la petite vitesse présente des résultats plus satisfaisants; le tonnage des marchandises transportées s'est accru de 2, 198,000 kilogrammes, et le produit de 39,358 fr. 60 c. Pour apprécier ce résultat, il fn ut se reporter, non seulement aux transports considérables de céréales qui. dans les derniers mois de l'exercice correspondant, étaient déjà en cours d'expédition, mais aussi aux éléments de transport que la voie du Havre conservait encore, et qui, depuis, lui ont été enlevés par le Chemin de Fer de Bordeaux à Paris. Le produit du Iransportdes bestiaux s'est amélioré, ainsi que celui du magasinage. Enfin, l'ensemble du service do la petite vitesse donne une augmentation de 43,898 fr. 35 c.

!Quant aux recettes diverses, d'une part, le produit afférent a l'usage du matériel roulant sur la ligne de Dieppe a diminué de 4,759 fr. 73 c. -, d'autre part, le chapitre des fonds disponibles et recettes diverses s'est accru de 1,351 fr. 53 c, malgré la diminution apportée dans ce chapitre par l'application du produit du factage à un compte spécial du service de la grande vitesse. L'augmentation des recettes diverses est due notamment aux sommes que payent les Compagnies de Cherbourg et de Dieppe pour leur part dans les frais généraux de personnel et d'administration.

La Compagnie a pu réaliser sur les dépenses, proprement dites de l'exploitation, de notables économies, qui eussent été plus considérables encore si elle n'avait dû faire de sérieux efforts pour atténuer, parla rapidité et le nombre de ses services, les causes de diminution de receltes qui sont à craindre.

Les différences en moins dans les frais d'exploitation s'élèvent à 55,686 fr. 99 c; plies portent principalement sur l'entretien de la voie qui avait eu à supporter l'année dernière des travaux extraordinaires de réfection à la suite del'éboulement survenu à Pissy-Poville, sur la traction et l'entretien du matériel roulant, qui, malgré un service beaucoup plus rapide et plus étendu que l'année dernière, figurent ensemble pour une économie de 21,115 fr. 04 c. Ce résultat est la conséquence du nouveau traité de régie dont l'application pendant quatre mois seulement a produit une diminution de dépense qui ne peut pas sjévaluer à moins de 50,000 fr. L'entretien du petit matériel et du mobilier, l'imprimerie, les subventions qui supportaient dans l'exercice correspondant des charges temporaires, et les frais judiciaires présentent aussi des réductions sensibles.

Les augmentations de dépenses s'élèvent à 38,962 fr. 32 c. Dans ce chiffre, le personnel figure pour 20,188 fr. 94 c-, mais ce chapitre a eu à supporter, outre le personnel supplémentaire employé a la manutention des marchandises dans les stations intermédiaires, les frais résultant de l'établissement d'une direction télégraphique pour le service de la ligne, des dépenses afférentes aux lignes de Cherbourg et de Fécamp, compensées par les loyers payés par ces deux Compagnies.

L'éclairage a subi l'augmentation considérable qui pèse encore sur le prix des matières premières. L'habillement a été, pendant ce dernier semestre, l'objet a un renouvellement partiel. Enfin, les frais généraux se sont accrus (Tune somme destinée à diminuer le prix du pain en faveur des employés les moins

ÔOct. 1854.] COURS GÉNÉRAL DES ACTIONS.

rétribués de la ligne. Cette dépense, qui a été déjà approuvée, s'est élevée, pour ce semestre, à 11,475 fr. 44 c., c'est-à-dire à 935 fr. 48 c. de plus que la différence portée à la colonne des augmentations de dépense, ce qui établit, en fait, une diminution dans les frais généraux ordinaires.

En résumé, les diminutions de dépenses d'exploitation, déduction faite dos augmentations, s'élèvent à 16,724 fr. 67 c. En regard de ce chiffre, il convient de placer l'augmentation nette du trafic de plus de 48,000 fr.

Il résulte des comptes que l'on vient de soumettre et don» on vient d'analyser les résultats, que si la recelte du semestre prochain se maintient dans les proportions de celle du semesire correspondant de l'année dernière, le produit pour l'année entière ne sera pas au-dessous de 40 fr. par action.

Si on se reporte par la pensée au début de l'entreprise, on reconnaîtra que ce résultat est fort au-dessus de celui que la première année d'exploitation permettait d'espérer, avant même que les événements de 1848 ne fussent venus y apporter une aussi profonde perturbation ; la Compagnie a eu à lutter contre de grandes difficultés, et cependant elle a soutenu et relevé son crédit ; elle a réduit ses dépenses par d'utiles traités avec la Compagnie du Chemin do Fer de Paris à Rouen, pour développer son trafic ; elle a pu maintenir son revenu dans un état constant d'accroissement, dans cette période de lente amélioration*, elle a dù se rattacher avec empressement au projet de fusion qui avait pour but de réunir les Chemins de F« r de l'Ouest et du Nord-Ouest, et c'était un devoir pour elle de ne laisser échapper aucune occasion d'améliorer la valeur de son capital, tout en ne se dissimulant pas que les précédents do l'exploitation pouvaient influer d'une manière lâcheuse pour la Compagnie du Hàvre dans la répartition des valeurs de la fusion. Les retards apportés par le Gouvernement à la réalisation de ce projet ont servi ses intérêts en ce sens que son revenu s'e>t amélioré de prés de moilié depuis l'adoption de l'ancien projet de fusion, et que non-seulement son capital représente aujourd'hui une valeur plus considérable, mais que son revenu lui-même repose sur des bases plus certaines; et, en effet, c'est au milieu de circonstances générales taVdiffiriles pour tout le monde, el peut-être encore plus fâcheuses pour cette ligne que pour toute aulre, que son revenu s'est amélioré. C'est une année d'épreuves sérieuses qu'elle vient de traverser. La guerre, la cherté des subsistances, l'épidémie, ont d'autant plus influé sur son exploitation que ses principales ressources consistent dans le commerce extérieur cl dans un mouvement considérable de production manufacturière.

Celte entreprise a eu plus à souffrir des événements auxquels nous venons de faire allusion. Il ne faut pas croire que l'augmentation de transport résultant du haut prix et de l'importation «les céréales ait pu lui offrir une compensation importante. Ces transports ont dù être exécutés à des conditions do prix qui ne pouvaient pas laisser un bénéfice net bien considérable, ni surtout compenser le tort qui était fait par la concurrence des autres lignes.

Il est donc permis de se féliciter de l'amélioration du revenu, et de ce que; celte amélioration promet pour l'avenir; enfin, la Banque de Fiance vient d'autoriser le prêt sur les Actions et les Obligations de la Compagnie.

Dans cette assemblée les comptes ont été approuvés, ainsi que la répartition du dividende de 25 fr. par aoiion.

MM. George H. Lawrence et Thomas Moss, administrateurs, dont les pouvoirs expiraient cette année par suite du roulement dont l'ordre a été fixé par le sort, ont été réélus à l'unanimité.

JaCQCB* BAK£SON«

COURS GÉNÉRAL DES ACTIONS. [5 0cr. 1854