AMORTISSEMENT

tnche ; Cdbert, les sucoès brillauis de Louis XIV ; Kecker a fourni les moyens de soutenir la seule «erre benreuse que la France ait faite dans le dix- BiiitlèKe nedo. *

(J.-B. Sat, Traité d'Ée, pol., 6* éd., p. 474.)

AMEILHON (Hourt-Pascal), né à Paris, le 6 aoAt 1730. Reçu membre de l'Académie des bellef-lettref en 1766, après avoir remporté trois prix proposés par cette compagnie ; bibliothécaire de la Tille pendant 38 ans, et de l'Arsenal pendant 14 ans, ete. ; mort à Paris, le 23 novembre 13U, àgéde 81 ans.

De ses nombreux ouvrages nous citerons les ■dvmts:

Hûloirê dm cùmmeret etdêta navigation du Égyptiênt «MU U rigm du PtoUméeâ. Paris, Saillant, I7SS, in-8. OoTrage couronné par rAcadémIe des Inscriptions H belles*leures.

• L'aoteur fait connaître combien était étenda le eommerce qui se faisait alors par la voie d'Alexandrie, et quelles étaieui les routes, par terre et par Bier, que les commerçants suivaieni pour aller aux Indes.» i^Biogr. untv.)

• Excellente dissertation sur l'une des parties lea pins intéressantes de l'histoire du commerce de l'antiquité. > (M. G.)

Sur la métaUurgiif o« l'art d'exploiter Ut minu ck«M Iti aneiant.

Ce Mémoire ne contient que rexploitaiion de l'or, et fait connaître les travaux immenses entrepria dans Paoïii^aité pour arracher les métaux du sein de la terre.

On doit encore à ce fécond écrivain plnsleors savants Mémoires sar les arts et nndustrie de l'antitiqaité ; ploaieurs morceaux détachés relatifs à Tagrieolture et à l'économie rurale des anciens, etc. — 11 finida, avec Roobaud, en 477f, le Journal d^agricultwt, commerce, artê et financée, qui cessa de paraître en I7S3. U ftat, en outre, un des principaux rédacteurs du Journal de Ferdtin, dont il dirigea la rédaction de 1770 à 4776; dnVoumal dêe eavante; da Jfogoxfn encyclopédique, etc.

AlHHmssEaiEIfT. L'amortissement est un (jstème d'épargne qui a pour objet de reconstituer DU capital ou de rembourser un emprunt au moyen d'une Bomme fixe, augmentée annuellement des î&térélt composés afférents aux fractions du capital ou de l'emprimt précédemment reconstituées M remboursées.

L'amortiasemeot ne crée pas la richesse, ce qui

n*e&t donné qu'au travail, mais il tend à former des capitaux disponibles en recueillant les économies les plus faible» et en leur faisant produire des intérêts qui, régulièrement capitalisés, deviennent productifs à leur tour.

On ne se doute pas généralement de la fécondité de l'épargue, même minime, quand elle est régulière et continue. Beaucoup de personnes ignorent, par exemple, qu'en plaçant un franc par an, à 4 pour 100, on peut, au bout de 41 ans et 12 Jours, constituer un capital de 1 00 francs, dont les versements annuels représenteront 4l fr. 03 c, et la composition des intérêts 58 flr. 97 c. Si les placements annuels de 1 fr. étaient faits au taux de 5 pour 100, ils produiraient 100 fîr. an bout de 36 ans 261 Jours, 178 fr. 50 c. après 50 ans et 1,790 fr. 86 c. après 100 ans.

C'est sur cette base arithmétique que sont fondées tontes les opérations d'amortissement. Nous n'avons pas à indiquer Ici les inconvénients que ces opérations peuvent présenter pour les finances publiques, en élargissant la voie ruineuse des emprunts d'Ëtat : cette question sera traitée d'une mauière spéciale au mot dette pubuque; notre tâche se borne en ce moment à examiner les applications qui peuvent être faites de l'amortissement à U reconstitution des capitaux placés à fonds perdus et au remboursement des emprunts privés.

Ce mode d'épargne ne convient pas à toutes les situations et il ne dépend pas de la volonté des individus de profiter de toutes les ressources qu'il présente.

Les conditions essentielles de son efficacité sont : le temps, la régularité des versements, la sécurité des placements et l'action incessante de la composition des intérêts à un taux déterminé. On conçoit, dès lors, que plusieurs de ces conditions échappent à la volonté humaine, et que le système ne solt'pas praticable pour les simples particuliers. 11 ne convient en définitive qu'aux êtres collectifs, comme les communes, les sociétés industrielles et de travaux publics, soit pour l'amortissement de leurs emprunts, soit, quant aux dernières, pour la reconstitution de leur capital, lorsque les établissements qu'elles ont créés doivent rentrer, à l'expiration de la concession, dans le domaine municipal ou dans le domaine public.

Les compagnies de chemins de fer, de canaux, d'éclairage au gaz, de fourniture et de distribution d'eau, deppnts à péage, dontjes concessions ont une limite de temps fixée par les cahiers des charges, sont toutes dans le cas de recourir à l'amortissement pour la reconstitution de leur capital. A bien peu d'exceptions près, les statuts de ces compagnies contiennent un article conçu à peu près dans ces termes : « Sur l'excédant des « recettes, après l'acquittement de toutes les dé- « penses et charges de la société, il sera prélevé; « P une retenue de pour 100 du capital so- « cial destiné à constituer un fonds d'amortisse- « ment, afin que le capital social soit complète- « ment amorti pendant la durée de la concession ; « 2<> la somme nécessaire pour servir aux actions s amorties un intérêt de pour lOO par an. Le « surplus des produits annuels sera employé d'a- « bord à servir aux actions non amorties im in-

AyORTISSEMENT.

« térét égal à celui payé aux actions amorties» et « l'excédant, s'il y a lien, réparti entre toutes )es « actions indistinctement, la portion afférente an^ « actions amorties étant distribuée aux porteurs « des titres dits éejmtissance^ délivrés en échange « de ces actions, au moment de lenr rembourse- « ment. •

Le modèle de la disposition statutaire qui précMe renferme tout le système d'amortissement tel ifu'il est en usage dans les compagnies prévoyantes. Les diiflires que nous avons laissés en blanc sont calculés et remplis dans chaque cas spécial snivaut la durée maximum de la société et le taux minimum des bénéfices que Tentreprise est sup* posée devoir donner. Plus la période durant laquelle l'armortissement doit agir est longue, et plus la retenue au profit du Xonds d'amortissement est faible. Huit cfntimiw sufQsent pour amartir 100 flrancs è 4 pow 4P0 en 0.9 ^jos et 83 Jours, tandis que dnquanta centimes sont néoessaices si l'amortissement doit être fait en 56 ans 8 Jours, et 1 franc pour 100 francs si la période d'amortissement n'est que de 41 ans 12 Jours K

Le plus souvent , l'amortissement ou, si l'on aime mieux, la reconstitution du capital se fait par vnia de tirage au sort et annuel d'un certain nombre d'actions de la compagnJI/e« fig^é â l'avance par le calcul des sommes dont le fonds d'amortissement peut disposer chaque année. Ce système est le plus simple et le meilleur, lorsque les produits nets, réguliers de l'enUeprise, équivalent au moins à 4 pour 100 du capital social en sus de la retenue pour amortissement ; mais il n'en serait pas de même si les bénéfices, déduction faite de la retenue, étalent inférieurs à 3 ou à 4 pour 100 du capital, parce qu'alors, ou l'amortissement serait compromis, ou son service absorberait tous les profits et ne iabserait rien ou presque rien aux actions. Supposons par exea\ple,, une compagnie de ponts à péage ayant une concession de vi^gt ans et un capital .d'un miUion. Si les bénéfices nets annuels de cette compagnie sont de 7 6^000 tr. , die pourra reconstituer directement son capital en ncbetant ses actions au pair moyennant une dotation annuelle de 33,581 tr, 75 «p. ctupitalisée à 4 pour 100, ce qui laissera 41,418 tr. 25 c. à répartir entre les actionnaires, ou près de 4 |K)ur 100 du pair. La première année on rachètera 67 actions de 500 fr., qui produiront au bout d'un an 1,340 fr. d'intérêt, à i^outer à la datation de l'année suivante ; le fonds di^onibleaera alors de 34,921 fr. 75c. ef servira, en cloutant 7 8 fr. 25 c, à rembourser au pair 70 actions. A la fin de la seconde année, les intérêts des ,U7 actipns rachetées s'élèveront ù 2,740 (t., que l'on additionnera avec les 33,581 fr. 75 c. do la dotation pour rembourser 72 autres actions, et ainsi de suite. La situation ne serait pas la même si les bénéfices nets annuels ne s'élevaient qu'à 60,000 fr. Cette somme ne pouvant fournir que 1 3/4 pour 100 du capltal,si l'on en déduit 42, 190 Xr. 22 Ci. pour la dotation de l'amortissement, il ne restera que 1 7 ^ 800 fir. 7g o. pour les Intéiéta. Dans ce.cas« il seoit pré-

1 Poar amortir lOO Tr, à 4 pour tOO, en M ans 4 joura, la doUtloQ anaueUe eat de s fr. ; povr amonSr 100 (t., 14 poiir 100, en si aoa Sfr ioara, ia «i«saCi«i anoaelle €U de S fr.

AUOaTISSEMENT.

férable, an lieu de rembourser les actions par Toi« de tirage pendant la concession, de placer suecessivement la dotation annuelle en effets publics, obligations des Tilles ou des compagnies solides, bons du trésor, etc., rapportant de 3 1/9 a 4 pour 100; la dotation, dans ce système, serait moins forte, parce qu'elle se capitaliserait A do taux plus élevé, et il resterait davantage à dlslri* buer aux actionnaires. Le remboursement df^ actionji se ferait alors en une seule fois à l'^oi de la lUiuldation de la société.

On voit, par ce qui précède^ que toute réoonoQit et tout le succès de l'opération dépendent d'au manière absolue, ainsi qu'on Ta dit plus baut, de la capitallS3tlon successive et non interrompue des intérêts, ainsi que de la régularité du service de la dotation annuelle. Si Tune de ces deux conditions n'est pas exactement remplie, l'amortissement ne fonctionne pas et l'on aortve an bout de la cûscesslon sans avoir reeonstHné le capital.

Ce dénier résultat est le but de l'anyorUssemeot, et c'est par œ cèté ^ue l'4>pération se rattache à l'économie potttlqne. Elle rentre dans le domiine de la science au même titre que les caisses d'épargne, dont elle a les bases et les principes Ûoan* eiers ; seulement elle s'accomplit en dehors de l'action officielle de l'Ëtat, aans concours du trésor, et par la seule volonté et la seule Industrie des io- «Ivldtts.

Si bonne, si légitime, al libre que soit celte opé ration, il est arrivé oopendant qu'à diverses reprises elle a été l'afadet de Kixes critiques. On i dit, par exemple, qu'au lieu d'in^oser nue retenue su actioanaires au profit des fonds d'amortissemc"!il serait plus Juste et plus conforme aux prior^pcs de leur distribuer la totalité des bénéfices de l'entreprise, en leur laissant le soin d'amortir, c'est-adire de reconstituer eux-mêmes leur capital. Cet critiques se sont produites plusieurs fois à la tribune, mais elles ont toi^ours été détruite^ et écartées par l'esprU de prévoyance et de sollicitude pour ta conservation de la fortune publique. On a répondu d'abord que, si le prélèvement en faveur du fonds d'amortissement privait les aetionnaires de la libre disposition d'une partie A» bénéfices obtenus, nul n'était forcé d'être actionnaire et que c'était librement que les capUaiisifô se soumettaient à Tapplicatlon de cette disposii'on statuaire. On a i^outé ensuite que le développement des associations industrielles, et notammcoi des compagnies de chemins de fer, tendant ik absori^ des capitaux de plus en plus considérables pour les placer à fonds perda, on s'exposeiait à livrer à une oonsominatlon Improductive, e'est-^ dire à une destruction complète, une partie des centaines de millions employés dans ces entreprises, s'ils revenaient à leurs propriétaires par fractions infimas V, confondu^ avec les Intéréfsi

< Ce ralfonoeinent eat Jaatê. \i ml psrn^» ^ "'^" poa«r,.eii effet, quo beaucoup d'actlounairca, reconni . la On de chaque année 42 e. et 1/2 pour amortis^<e««r'. 60 M ana, d'un capital do 800 fir., ne aongertient ut même ne pourraient Wro le plaoemeot Iraroédlil * 4 pour 100 d'une rraocion aaaii minloM, et de «et iot«rèu oompoaêa; ce qui «irait pour coaséqaeoce, à oc* aure de l'expiration dés concesaions, U4Wrte eu ^^ parUellexiaa SOO mllliona engagés aujourd'hui pàtit^

AMOKTISSfiMBNT.

qdt eooilttiNatleB reTenus des funlllei, et que, dès ion, l'amortlaeemait eflieelBé par les oompagnies et en Tertu ds leur acte social, outre qu'elle ne portait aucune atteliite à la lUMrté des IndWidus^ était une mesote de banle préYoyaiN8| indispensable pour la eoDservation de la fortune publique.

Ce o&lé de la vacation n'a d'intérêt que pour la Pcance, notre pays étant à pea prèa le seul oà le gDavemement ait cru devoir poser une limite de temps à l'exploitation des entreprises d'utilité pubt^ue, fondées avec les ressources personnelles des particuliers. Ailleurs, en Angleterre notammeot, toutes les conces^ons sont perpétuelles; on n'a donc pas en à se préoccuper dans ee pays de l'amortissement ou de la reconstitution d'un capital qui est transformé, mais non détruit, et dont les traTaux exécutés sont la représentation tooioars réalisable par la Tente des titres de propriété.

Mais si les compagnies anglaises ne font pas vage de l'amortissement comme les compapies fran<:aises pour reformer leur capital, puisqu elles le eonserrent, elles ont trouvé dans cette combinûaon ftais^ère une ressource précieuse pour réaUser à de bonnes conditions et par voie d'emprunt une pittie des capitaux qui leur étaient nécessairei. ha emprunts sont représentés par des titres ipddaux, jouissant d'un intérêt fixe, reœlKKinéi régulièrement par le Jeu d'un amortissement très lent et par suite très économique, qui laisse aux actionnaires, rendus ainsi moins nombreux, une plus grande, part des bénéfices.

Plusieurs compagnies françaises ont agi de la même manière ; seulement les emprunts, au lieu d'être pour elles un moyen de diminuer leur capital , n'ont Jamais été qu'une charge résultant des erreurs commises dans la rédaction des devis primitifs; ils n'ont été Contractés qu'après 1'^ poisement da capital et en compromettant son atstence. £n outre, la brièveté des concessions françaises a renfermé le Jeu de l'amortissement des emprunts dans des périodes de temps très courtes, ee qnl a forcément élevé d'une manière notable les dotations du fonds d'amortissement, et rendn cette opération plus onéreuse pour les wmpagnies et plus lourdes pour les actionnaires, dont elle prime les droits.

Le mode de remboursement par amortissement ne sert pas seulement aux compagnies. On a vu plas haut que les villes et les communes avaient adopté ce système pour la l&ératlon de leurs emprunts ; dlea agissent dans ce cas de la même manièrB qae les sociétés particulières.

L'anortlBsement par annuité «st également en Q^age poor Itt prêts hypothécaires, lorsqu'ils sont consentis par uh établissement publie ou privé conone II en existe un grand nombre en Allemagne, ci comme il est question d'en établir en France. Chaque année l'emprunteur paye, outre l'Intérêt sur le principal de sa dette, une somme

fèrM de faolUe dans les eutreprieee de chemins de fer. Très cercsiDement, la perspective de ceite perte de (spitsl eût éloigné ions les hommes prudents, soit Frao- ^. soit étrangers, de ce genre de placement, et l'aécuilon des grands travaux publics eût été impostiUe si 1*00 n'eût trouvé le mo*e& de reconstituer le nyttsl psr Toie d'afflortissement.

AMDEASON.

peur son amortissement dans un temps dimné, vingt ou trente ans par exemple; les calculs sont faits eh conséquence.

Les limites de cet article ne nous permettent ptts d'entrer dans plus de détails sur cette intéressante question de ramortîssemetit; on la retrouvera d'^lieurs traitée à chaque point de vue spéctad aux mots CaiÎDrr foncuer. Dette pubuqob, EiiPRUMTs^ Ad. Blaise (des Vosges).

ANDERSON (Ad/m), né en Ecosse en 1092, mort en 11 65, après avoir été attaché, pendant 40 ans, en qualité de conunis, dans les bureaux de la compagnie de la mer du Sud. (La Biogr, univ, le fait mourir en 1775.)

An hittorical and chronological déduction of thê oHgin (and progrès») of eommtfrce, from the earlieet accounU to the prêtent ttme. — Histoire chronologique du commerce dipuis les temps les plus reculés jusqu'à nos Jours. 2* édit., Londres, 1754, S vol. in-fol.

m Cet ouTrage ne mérite pas toute la célébrité qu'on lui a faite. On reproche à l'auteur, pour ce qui regarde les temps anciens, de n'avoir pas paisé aux sources originales, et d'avoir eommis un grand nombre d'erreurs et d'omissions. On fait plus de cas de la partie moderne, mais seulement pour ce qui a rapport aux faits, les vues commerciales de l'auteur, quant aux principes, se trouvant souvent trop étroites. Cetie histoire a été entièrement refondue dans celle de fliaephersoii , qui l'a continuée jusqu'en ISOI.« (Voyes co nom.) (M. C.)

AlfDERSON (Jacqoes), né à Hermandston, en 1740, mort en 1808. 11 a laissé un grand nombre d'écrits pins ou moins remarquables sur l'agriculture et les questions d'économie politique qui s'y rapportent. Nous citerons d'abord le suivant, conune se rattachant à un grand sujet de discussion entre les économistes les plus éminents.

Inquiry into the nature of the corn /atos, etc. — • Recherchias sur la nature des lois relatives aux céréales, etc. Edimbourg, 4777, in-S,

« La publication de cet écrit marque une époque importante dans l'histoire de la science écoooauque, et l'on y trouve la première explication qu'on ait pu rencontrer jusqu'ici de la nature réelle et de l'origine du profit foncier. Co qui e^t remarquable,

1 Pour la commodité des personnes qui ont & faire des calculs d'amortissement, nous croyons utile de rappeler ici les deux principales formules algébriques servant de base à ces calculs.

Si l'on veut connaître la somme à payer & la fin de chaque année pour amortir, en un temps donné, un capital de tin franc,*emprunté à un taux déterminé, la formule à employer est celle-ci :

^pXb''(6-4)

b» — 4 Si l'on veut connaître le temps nécessaire à l'amortissement d'un capital emprunté, le taux étant connu et le moyen d'amortissement étant une quantité pour oent de la somme empnintée, la formule est .

fl ss

log. ( < + 7) log. b

Les personnes qtti ne seraient pas habituées aux calculs algébriques trouveront la plupart des résuUau qui leur seraient nécessaires dans les tables de Grémilliet, et surtout dans celles de Yioleine. Ces dernières sont tes plus complètes et contiennent seules l'indication du temps nécessaire à l'amortissement d'un capitsl emprunté depuis I pour iOO jusqu'^ 40 pour 400. ^ Ad. B. (desV.)