AMORTISSEMENT

IflUuîteà 99. La même opération a lieu l'année suivante, et rédirt ►A dette à 98 , et ainsi de suite pour les années postérieures.

En outre, comme il a été poui*vu au paiement des intérêts de ^jbdette, c'est-à-dire des rentes attachées aux inscriptions sur le 0taïd livre, la caisse d'amortissement reçoit annuellement , de même que tous les rentiers , les rentes attachées aux inscriptions jl'elle a prises en achetant les titres. Elle applique donc à xieitinction de la dette , non-seulement le fonds annuel qui lui est fÊkctéy mais encore les arrérages des rentes rachetées. C'est ce j|li*on appelle l'action de Y intérêt composé , au moyen duquel ■n capital de 100,000,000 peut être racheté en trente-six ans prr un simple amortissement de 1,000,000. Ces avanta(i[es sont Incontestables, ainsi que beaucoup d'autres que nous allons indiquer; mais nous serons forcé de signaler aussi les abus qui les ant rendus malheureusement presque illusoires. - Le plus souvent , les fonds publics sont au-dessous du pair , |hrt4L-dire que la reconnaissance de 100 francs, délivrée par le Ipbor pour 5 francs de rente, ne vaut pas toujours 100 franco ikhoorse. Le prix des effets publics est extrêmement variable, ■Ik remboursement légal ne peut se faire qu'au pair. Or, toutes ■I fois que la caisse d'amortissement rachète des rentes au-desboida pair, et sa loi organique lui interdit de racheter à d'antres ptoditions, elle acquitte pour moins de 100 francs une dette de |Q0 francs. Suppose.z un rachat opéré an taox de 90 , il est évitait qoe l'amortissement a éteint 100 francs au moyen de 90. Ibis il arrive aussi que, quoique l'amortissement rachète aujkMoas du pair, il rembourse le capital à an prix généralement [hl âevé que celui qui a été reçu par l'État. 11 est clair, pai snmpley que si l'on i*achète à 90 un empront contracté â 8{ , litH rembourse en capital 6 pour cent de plos qu'il n'a reçu , [Boiqa'il doive 100 francs.

L'effet naturel de l'amortissement est même de r^nâr^. tu^," rilible cette conséquence onéreuse. On ne peat conte^t^ quVn Aetant chaque jour des rentes sur le marché , la demiandc r^^ (riière que la caisse d'amortissement en fait a ax porteurs d'înv liptions, n'élève le prix des fonds^ et ne contribue par t/fw éqoeiit à rendre les achats plus onéreux pour le trévjr i^mhWc, PeBt ce qui arrive en effet, et c'est, j'ose le dire , le brjt auquel

37ft AMORTISSEMENT.

tendent presqae tous les gouTemements qui sont entrés àx système des emprunta. Leur intérêt est d'attirer oonstami vers les emprunts doni ils disposent, la grande masse de ( taux oisifs, qoi cèdent naturellement à l'appât d'une augn tatioa mdépcndante du travail et de la capacité. La o d'amortissement est une prime offerte aux prêteurs , bieaqa*im mode de libération pour l'État. Nous allons le prob;

LoR^'on cn^ciua est oavert et accepté y les banquiers s cr^pleBun sont, loin de posséder les sommes énormes qu'ils pitMUB»; ils n^en possèdent pas qociquefbis la millième pai ott» ik ODt des clients acoontnmés à leur confiei* des fi ftmr les &ire valoir, et qui ont une loi souvent aveuglC; leur babileté « que sais-je? en leur étoile. An signal de l'empr œs petits capitalistes à la suite s'empressent de prendre en tail des coupons de rentes dont la masse a été adjugée à 1 patrons , et c'est ainsi que ceux-ci émettent souvent à 9I qa'ils ont vendu au gouvernement pour 90, réalisant^ sans bourse y un bénéfice immense par le seul £ût de l'adjadicat Que si , plus tard , pour des motii^ divers y la rente vie baisser, la perte retombe uniquement sur les porteurs en s ordre , et les grands souscripteurs demeurent libres de so^ Bien plus , Texpénence a démontré qu'au mom.ent où il s'agi de placer les coupons d'un nouvel emprunt , les banquien judicataires faisaient hausser les fonds publics par des mo plus ou moins honorables ou licites, de manière à profite cette hausse factice pour réaliser des profits qui seuls peu expliquer la rapidité de certaines fortunes modernes.

En même temps que le nouvel empinint apparaît, son.f d'amortissement contribue pour sa part k la hausse, ii pendamment des causes générales qui agissent dans le m sens; de façon qu'au bout d'un certain temps, la rente dé] le pair , et ne peut plus être rachetée. Dans ce cas , on < l'emprunt suivant à un intérêt moindre , et on recommei agir sur lui avec le fonds d'amortissement qui a cessé d'agi le fonds trop élevé. C'est ainsi que nous avons vu des en^i à 4 i/^ pour cent succéder au 5 pour cent , et après le 4 .l'émission du 4 pour cent. On ne peut nier que ce ne soie ^es résultats avantageux , et qui contribuent à produire lai

amortissement: sts

ièrale de Tintérét de l'argent, toujours utile à l'agricultui^e

k l'industrie. La circulation abondante produite par la multi-

kication des valeurs de banque et du papier négociable , ne

Ltribue pas moins à la dépréciation du numéraire et à la de-

ide du travail.

aussi nnl doute que les emprunts ne soient préférables à

Timpôt dans les cas extraordinaires où une grande soustraction

T:-4t capitaux mettrait l'industrie aux abois. Mais par combien

^inconvénients sontcompensés les avantages de l'amortissement !

;£i effet y s'il est vrai que dans les temps de crise l'amortissement

Lticnne le taux de la rente et facilite aux gouvernements les

JBoyens d'emprunter à des conditions moins défavorables , les

sommes nécessaires pour la défense de l'Etat^ il n'est pas moins

certain que dans les temps ordinaires et paisibles , l'action de ce

levier puissant oblige le pays à racheter à des taux élevés , et

par conséquent à son détriment. On peut dire qu'alors la caisse

d'amortissement se nuit à elle-même , ainsi qu'il est arrivé de nos

jours, où la rente 5 pour cent ayant dépassé le pair, toute la

poiasance de l'amortissement s'est portée sur le trois , et a donné

à ce fends des émigrés une valeur exorbitante. En effet, quel

est l'avantage de l'emprunt ? De procurer à l'État , en ne le

grevant que du service des intérêts , un capital qui ne vient

d'ailleors à lui que paixe qu'il ne trouve pas de meilleur emploi.

& donc y après avoir emprunté ce capital , on impose le pays

foor l'amortir, on détruit évidemment d'une main ce qu'on a

fiîit de l'autre , c'est-à-dire qu'on se dessaisit d'un capital pour

se libérer d'une simple charge d'intérêts : vous répondrez qu'on

se dessaisit peu à peu ; sans doute , mais on ne se dessaisit pas

moios.' Et le résultat définitif d'une telle opération est toujours

pour l'état la perte de toute la différence qui existe entre le prix

da rachat et le prix de l'émission. Différence énorme, et telle

qa*on ne saurait l'envisager sans effroi.

Je vais en citer un exemple remarquable : un emprunt fut cokiti'acté en 1817 au taux de 5'2 francs^ le gouvernement reconnaissait devoir 100 francs et payait 5 francs de rente pour un versement effectif de 5*2 francs. C'était, comme on voit, un em-< pnint à près de 10 poui* cent. En supposant , ce qui est exact, que cet emprunt ait été racheté par la caisse d'amortissement

374 AMOBTISSEIIENT.

aa taux moyen de 90 francs , il en aura coûté an pays, poori libérer^ go,ooOyOOo en édiange de 5a , sans compter l'intéréci 10 pour cent depuis le jour de l'emprunt jusqn à celui du intégral. Cette difierence effirayante a bât la fcnrtnne des ijniers aux frais des contribuables ^ les préteurs n'avaient que 52yOOO,ooo : l'État leur en a payé 90. Nous avons expliqué, au mot y^giotage , comment , à ces profits illimités y se joigoaieal les spéculations basardenses du jeu sur des valeurs ficti?ei| source de tant de faillites et d'actions déplorables. Que sera-ce^ si on ajoute à ces abus les frais de perception de l'impôt y dei« quels il résulte que sur 100 francs payés par les contnbuaUeij 88 , à peine , arrivent dans les caisses du trésor, et sont employé à l'amortissement?

£b bien , après tant d'efforts et de sacrifices , l'État ne retire aucun soulagement de cette institution^ car il paie à la caioe "' d'amortissement les arrérages des rentes qu'elle rachète , et il ne fait, sous ce rapport, que changer de créancier. L'Angleterre qui a eu aussi son amortissement , y a renoncé depuis quelcpiei années^ lorsque ses législateurs se furent aperçus que dans Yeh pace de cent vingtrquati*e ans, de 1689 ^ i8i3 , le pays avait emprunté chaque année, l'une portant l'autre, 2a5,ooo,ooo de francs, et remboursé terme moyen, aussi chaque année, 149000,000. Depuis cette suppression, le gouvernement Britan^ nique a éteint une partie de la dette , sans amortissement proprement dit , au moyen de l'excédent de ses recettes sur ses dépenses. C'est, en effet, le seul mode i*aisonuable et possible d'amortir. Le cœm* se serre quand on pense aux magnifiques résultats qu'on aurait pu obtenir du fonds d'amortissement s'il eût été consacré , en tout ou en partie , à des travaux publics , à des améliorations matérielles qui auraient peut-être doublé la production nationale I

L'expérience a donc dàoiontré aujourd'hui que si les em* prunts publics sont préférables à l'impôt dans les circonstances extraordinaires, ils n'ont pas besoin d'être accompagnés d'un amortissement qui, en réalité n'amortit pas, lorsqu'on considère les charges énormes que son action fait peser sur les contribuables. Payer des frais de perception exorbitants, et enti-eteuir une administration coûteuse pour rembourser a 90 ce qu'on u

AMPHITHÉÂTRE D'ANiTOMIE. 57 tf

Bipnuité à 5^, ce n'est pas rembourser^ c'est se ruiner. Mieux wodrait devoir toujours que de se libérer de la sorte; et certes, L est au pouvoir d'un bon gouvernement de ne pas demeurer Mrpétuellement débiteur, en consaci*ant ses excédents de rc< oettes, et ses économies annuelles à Tamortbsement de sa dette.

Blanqui Aivé.

AMPHITHÉÂTRE D'AlNATOMIE. {Hygiène.) On désigne ai France sous le nom d'ampbitliéâtrcs d'anatomie , non-sculooent les lieux où l'on démonti*e cette science , mais plus parfbilièrement ceux dans lesquels les savants^ les professem*s et les élèves se livrent à des recherdies et à des dissections sur les fiidavres mêmes : on donne encore le même nom , dans les hôpitaux et les cimetières, aux localités destinées aux simples ouvertures cadavériques , soit que ces ouvertures aient pour cAjet d'éclairer la justice , ou d'avancer la science. On voit par ce qui précède^ que les amphithéâtres d'anatomie, pris dans Ftocqption la plus étendue du mot , ne sont pas particuliers aux vîQeB oii se trouvent des écoles médicales ou vétérinaires, mais ^'oQ doit les renconti^er chez les peuples civilisés , partout où exiHe une certaine agglomération d'honmies.

De tout temps ces localités ont excité la sollicitude et attiré hsnrveiUance de l'administration : pouvait- il en être autrement puisqu'on les regardait comme éminemment insalubres , et que parla nature même des travaux et des opérations auxquels elles sont destinées, elles causent toujours du dégoût , nous pourrions dire de l'efFroi à la population ? Sous ces différents rapports , elles méritent une attention toute particulière de la part des administrateurs^ des constructeurs et des médecins.

Une localité , à l'époque où nous vivons, ne pouvant donc pas se passer d'un amphithéâtre , il est fort important de démontrer^ d'abord^ qu'on peut les construire d'une manière salubre, c'est-à-dire, qu'en aucun temps et dans aucune circou' stance , ils ne répandent d^odeur infecte ; ensuite que ces dmanations ne sont pas aussi nuisibles qu'on a pu jusqu'ici le croire , et que semble l'indiquer la manière pénible dont elles iflectent l'odorat. C'est par la ventilation forcée que l'on obtient lujourd'hui des résultats auxquels on n'aurait pas pu prétendre vant les belles et iogéaieuses applications que M. D'Aicet a su