CHIFFRES

M. Costes

OBSERVATIONS

Abolition de l’esclavage dans les Indes.

îuerre civile en Espagne.

Crise anglo-américaine. Avènement de la reine Victoria.

leprise des payements en espèces aux États-Unis.

60 j /ig

59 7 / lC

Vote de 1 ’lncome Tax.

luerre avec les Sciks aux Indes.

59 6 /ig

Famine en Irlande. Découverte de l’or californien.

60 Vie

Découverte de l’or australien.

Guerre de Russie.

61 3 / ie

Crise dans les Indes. Révolte.

62 Vig

Traité de commerce avec T Angleterre.

Guerre civile en Amérique.

61 VlG

Formation de l’Union monétaire latine.

61 Vs

Panique : la Banque anglaise refuse d’acheter l’Or.

Guerre franco-prussienne.

Démonétisation de l’argent par l’Allemagne.

Suspension de la frappe d’argent en Italie pour le compte du public.

Crise monétaire sur l’argent. Mandats du gouvernement anglais sur les Indes.

Guerre Turco-Russe.

52 9 / ie

Première conférence monétaire à Paris.

51 14 /io

Seconde conférence monétaire à Paris.

51 1S /lG

Entre les chiffres de l’avant-dernière et ceux de la dernière colonne précédant la colonne des Observations, il y a un écart, qui varie de 18 à 22 francs par kilogramme et qui provient de ce que la première colonne de valeur est la traduction exacte des onces troij en kilogrammes d’argent et des pence en francs d’argent, tandis que, dans la seconde, la traduction des pence se fait en monnaies d’or et par conséquent en tenant compte des variations commerciales du rapport légal. Il ne nous semble pas correct d’introduire un élément étranger, le change, dans les appréciations mathématiques de la valeur : cet élément la rabaisse plus ou moins capricieusement. (Voir pour plus de détails l’ouvrage cité.)

L’argent fin se paye en ce moment, en Angleterre, l’once troy : 54 pence ~, c’est-

à-dire 54 pence et 937 millièmes de penny : ce qui correspond à 54,957 x 0 f ,125=6',864 l’once troy ou les 31 er ,103, soit à francs : 220,780 les 1000 grammes. Dans le tableau précédent, ce chiffre descend, chez M. Costes, à 200 francs, ainsi qu’il résulte de la cote, à peu près identique, de l’année 1877. En ladite année 1877, M. Costes indique comme moyenne du rapport de l’or à l’argent 17,22. Le calcul, fait d’après les chiffres de YEconomist du 23 février 1884, établit en effet que 5444',44 étant la valeur du kilogramme fin d’or, 5444 44

^ = 200 fr. ; mais en France on ne paye pas en or : la pièce de 5 fr. argent ne vaut

ni plus ni moins que celle de 5 fr. or. Ces considérations de change ne peuvent entrer en ligne de compte que lorsqu’il s’agit de payements réels à effectuer, dans les pays où l’or est l’unique métal monétaire (en Angleterre, par exemple), et non en France et autres pays à étalon bimétallique ou simplement d’argent, où l’on paye aussi bien en argent qu’en or, et presque toujours en billets de banque. Le chiffre du rapport de l’or à l’argent est lui-même fort sujet à caution. Le journal the Economist, champion très savant et habile, mais trop ardent du monométallisme or, a tous ses chiffres à rectifier : une rigoureuse correction, absolument indispensable, de ces calculs, se trouve faite dans l’ouvrage cité, et par suite l’interprétation des phénomènes subit une modification correspondante. Il faut déduire du prix de 220,78' les frais de transport, de commission et de monnayage, si le lingot doit se transformer en espèces. Ce n’est qu’en tenant compte de ces divers frais qu’en effet le kilogramme d’argent peut descendre à 200 fr., c’est-à-dire à 20 fr. de moins.

L’oscillation, en 1885, varie de 54 1/16 à 55, soit de 217',263 à 221',031 ; d’après YEconomist, elle serait en moyenne de 50 ^, soit de 205 f ,198, correspondant, dans le calcul de

M. Costes, à 184',80. Comment la cote officielle de YEconomist donne-t-elle 50 ^, quand elle résulte de 54 3/16, soit près de 4 pence par once en plus? Une rectification profonde de tous ces chiffres au point de vue français, est, nous le répétons, indispensable.

3. —Les banques anglaises payent à ce prix Yargent fin; mais Y argent en lingots raffiné, c’est-à-dire oscillant dans les environs de 997 millièmes, est estimé et coté en Bourse à un prix qui diffère, en général, en moins de près de 4 pence par once, du prix de l’argent fin comme ce dernier, il a son cours spécial.

Voici un tableau des cours de l’once d’argent fin et d’argent en lingots, pour le 1“ semestre de l’année 1883, et qui se trouve reproduit graphiquement, planche I.

Janvier 1885

4. — On peut conclure des données ci-dessus que, quoique les oscillations de valeurs soient sensibles d’un jour à l’autre, les variations totales, pour des périodes assez grandes, ne sont pas considérables. Ainsi, durant ce semestre, le cours moyen n’a oscillé que faiblement. Pour l’argent en lingots : entre 50 pence 1/2 et 51 pence ; soit en moyenne 50 pence 5/4; et, pour l’argent fin : entre 54 pence 5/16 et 55 pence ; soit en moyenne 54 pence 5/4. Ces prix moyens, qui se trouvent à une distance presque constante de 50 centimes par once troy l’un de l’autre, correspondent respectivement à 6',545 et 6 f ,845 l’once, c’est-à-dire à 203',95 et 220',03 le kilogramme d’argent (différence entre les deux espèces d’argent : 16 francs environ le kilogramme).

5. — Il n’est pas probable, malgré les efforts des partisans de l’étalon unique d’or pour les monnaies, que l’argent éprouve de nouvelles baisses importantes.

Nous avons démontré, croyons-nous, dans des ouvrages précédents (Les métaux précieux considérés au point de vue économique, 1862; La Question monétaire, 1874), et nous démontrons ’a nouveau, par de nouveaux arguments, dans VArgent et l’Or, etc., l’inutilité, l’inconséquence et le défaut de sens pratique des décrets gouvernementaux qui supprimeraient le bimétallisme : celui-ci renaîtrait forcément de ses cendres.

La masse entière d’argent du globe ; — lingots et monnaies — d’après un modèle en bois, exécuté sous la direction de l’éminent économiste 11. H. Cernuscbi, l’un des vaillants représentants de notre pays dans les Conférences monétaires internationales, — modèle que nous figurons en dessin à la planche II, — est de 18 000 mèt. cubes ; la masse entière d’or

du globe — lingots et monnaies — n’est que de 500 m.

Comment pourrait-on, d’un trait de plume, annuler et décréter que cette masse, qui fonctionne comme 18 000 m. cub. de métal monétaire, servant de base ’a toute la circulation métallique et fiduciaire, en même temps que l’or, disparaisse, absorbée par les usages industriels, en face d’une si petite masse d’or, de 500 m. c. ? — laquelle, à cause de sa valeur et de son poids, représente il est vrai virtuellement une colonne équivalente d’argent de 14 à 15 000 mèt. cubes ? (Voir le dessin). — Pour réduire à zéro, comme valeur monétaire, ces 18000 mèt. cub. d’argent, il faudrait que l’or, non seulement jouât son rôle personnel de 14 à 15 000 mèt. cubes, mais suppléât en outre à celui que jouent les 18 000 mètcubes d’argent supprimés.

Où prendra-t-on cet or ? Première question. — De quel droit dépouillera-t-on les propriétaires de ces 18 000 m. c. d’argent ? Deuxième question. — Enfin, comment forcera-t-on à accepter exclusivement l’or à ceux qui n’usent que de la monnaie d’argent, les nombreuses et immenses populations de l’Asie, par exemple, qui jusqu’à présent ne veulent que l’argent? Troisième question. — Nous en passons une foule d’autres, peut-être non moins importantes 1 .

1. La proportion de 1 d’or à 15 1/2 d’argent (rapport légal monétaire français), correspond : à 1 d’or pour 50 d’argent, pour le volume, si l’on admet le poids spécifique de l’argent comme moitié de l’or approximativement. — Dans cette hypothèse, qui est celle de M. H. Cernuschi, le volume de la matière bimétallique serait :

500 or (soit 500 X 30) équivalents à = 15.000 »“