III. — La suprématie du capital mobilier

Aussi important cependant que soit le mouvement commercial international, qu'est-il en comparaison du mouvement financier international contemporain ?

Les 130 ou 140 milliards de commerce, d'échanges de marchandises, que sont-ils en comparaison des 570 à 600 milliards de titres mobiliers appartenant en propre aux nationaux des

(i) Bulletin de l'Instilut international de la statistique, t. XIX, livraison 2.

divers pays ? Que pèsent-ils au point de vue des échanges, quand on les rapproche des 815 milliards de titres négociables dans le monde ?

La lecture et le relevé des chiffres que fournissent dans tous les pays les états de douanes ne fournissent donc que des renseignements inévitablement incomplets, nous venons de le démontrer, sur le montant des échanges internationaux, car ces échanges ne consistent pas seulement en ballots de marchandises, tonnes de minerai, cargaisons d'objets de consommation, etc., mais aussi et dans la plus forte partie, en capitaux, titres mobiliers, etc.

On peut encore en juger par un autre rapprochement. Les 130 à 140 milliards de commerce international, combien rapportent-ils à l'ensemble des nations ? Il est difficile, presque impossible de l'évaluer, de le calculer; car telle opération commerciale peut procurer de gros profits : 10, 20, 30 0/0 du capital engagé ; telle autre couvrira à peine les frais ; telle autre ruinera ceux qui l'ont entreprise. Nous pouvons, au contraire, évaluer approximativement, observe Neymarck, les revenus annuels que procurent aux capitalistes dans tous les pays, les placements qu'ils ont effectués en titres mobiliers. Sur les 570 milliards placés fin 1910, sur les fonds d'Etat, actions et obligations diverses, nous pouvons dire, grâce aux valeurs mobilières, que ces placements, dans leur ensemble, rapportent au minimum 4 à 5 0/0 par an, sans compter la plus-value résultant du remboursement au pair des titres qui se négocient au-dessous. Il en résulte que ces 570 milliards rapporteraient annuellement 22 milliards 300 millions.

Sans vouloir insister sur les considérations d'ordre économique auxquelles peuvent conduire les relevés et constatations statistiques, bornons-nous à dire qu'elles confirment ce que disait M. Léon Say, notamment dans son rapport sur le paiement de l'indemnité de guerre et dans son Introduction du livre de Goschen sur la Théorie des changes étrangers, lorsqu'il écrivait qu'un titre mobilier au point de vue des relations

internationales n'est plus qu'un article d'exportation, comme le coton, comme le blé, qu'il était l'équivalent d'une marchandise et lorsqu'il montrait que, plus que jamais et, ajouteronsnous, plus encore aujourd'hui qu'à toute autre époque, ce qui joue le plus grand rôle dans le commerce international, dans les compensations internationales, dans les bénéfices des particuliers, dans les revenus de l'ensemble d'un pays, ce sont les titres, fonds d'Etat et valeurs mobilières diverses, car leur mouvement est incessant et grossit d'année en année. Les titres mobiliers, titres de rente, actions et obligations de Compagnies diverses sont les plus importants des articles d'importation et d'exportation des pays riches ou pauvres. Les nations riches qui reçoivent des revenus de leurs capitaux prêtés à l'étranger, quand ces capitaux sont placés avec sécurité, trouvent dans ces revenus l'équivalent d'une exportation. Ces placements extérieurs, bien loin de les appauvrir, quand ils sont faits avec discernement, les enrichissent, selon M. Neymarck, car leurs revenus viennent s'ajouter à ceux qu'ils perçoivent sur les capitaux prêtés à leurs nationaux.

A l'heure actuelle, la Grande-Bretagne, l'Allemagne, la France, possèdent plus de 330 milliards de titres mobiliers sur les 570 à 600 milliards qui appartiennent en propre aux nationaux des divers pays du monde entier ; ces 330 milliards capitalisés à 4 0/0 leur rapportent un minimum de 13 milliards 200 millions ; sur leurs marchés plus de 600 milliards de valeurs sont négociables sur les 815 milliards de titres négociables et cotés sur les divers marchés mondiaux, y compris, répétons-le sans cesse, les doubles, les triples, les quadruples et quintuples emplois. On voit immédiatement, sans parler de l'influence politique, l'importance économique et financière, l'importance fiscale en raison des impôts qui les frappent, que présente pour un pays la possession d'une fortune mobilière ; le rôle considérable que les valeurs mobilières remplissent dans le monde; pourquoi les valeurs mobilières, cherchent, comme en France, à échapper au fisc et pourquoi

X ai

les capitaux qu'un pays prête avec discernement et garanties à un autre pays sont productifs et n'appauvrissent pas les rentiers et on voit dès lors combien la statistique internationale des valeurs mobilières, malgré ses difficultés chaque année de plus en plus ardues, présente aujourd'hui, au point de vue économique, financier et politique, une utilité aussi grande que les statistiques commerciales et, comme elles, est indispensable.

IV. — Les chiffres qui parlent de la grandeur du régime. — 227 milliards de chemins de fer.

Résumons, en quelques lignes, les gros chiffres que voici :

I" Fin 1910, il existait dans le monde, cotés et négociables sur les divers marchés financiers, 825 milliards de titres mobiliers.

Sur ces 825 milliards de titres négociables, 570 milliards à 600 milliards appartiennent en propres aux nationaux des divers pays.

2*' Rapprochés des chiffres établis pour fin 1908, nous pouvons proposer, fin 1910, les évaluations suivantes, sur le montant des valeurs mobilières appartenant en propre aux nationaux des grands pays.

Fin 1908 Fin igio

Milliards Milliards

Grande Bretagne 130 à 135 140 à 142

Etats-Unis 115 à 120 130 à 132

France 103 à 105 106 à 110

Allemagne 85 à 90 90 à 95

Russie 25 à 27 29 à 31

Autriche-Hongrie 21 à 22 23 à 24

Italie 10 à 12 13 à 14

Japon 6à 7 7àl2

Autres pays 33 à 39 35 à 40

Totaux 523 à 551 575 à 600

3" Il existe, dans le iiiuiule 983.868 kilomètres de clieniiiis de fer ayant coûté près de 270 milliards.

Les longueurs exploitées dans les cinq parties du monde aussi grandes et actives ;

5^ Jamais, non plus, les dettes publiques, les budgets, les dépenses pour ou en vue de la guerre, les charges fiscales, les impôts, n'ont été dans tous les pays, aussi élevés ;

6*" Jamais le contribuable n'a été aussi et plus lourdement atteint par le fisc.

Cet énorme développement des chemins de fer en dit assez sur les forces productives du monde capitaliste. Ce sont les grandes artères du régime qui assurent la circulation du sang nécessaire à sa vie. Mais cet immense réseau de voies ferrées enserrant en tous sens le globe, comme dans un étau, crée en même temps V unité du globe, forme la physionomie capitaliste mondiale, le marché mondial dont Karl Marx n'a pu tracer, dans une géniale prévision, que la première ébauche. Le million de kilomètres de voies ferrées sillonnant à travers tous les continents, est le miracle du régime autrement imposant et véridique que ceux des livres sacrés des anciens peuples. Que de génie et que de travail incarne cet incomparable système nerveux du régime capitaliste qui détruit économiquement les frontières et les espaces.