PS AE

mois de septembre : c’est ainsi que, sauf pendant l’année 1931, qui a été caractérisée par une baisse continue pendant presque toute sa durée, le chiffre minimum des importations mensuelles se rencontre dans l’un des deux mois d’août ou septembre.

Cette baisse est d’autant plus sensible qu’elle est encadrée à peu près régulièrement par des hausses aux deuxièmes et quatrièmes trimestres. Les premiers trimestres des années 1927 à 1931 accusent également une baïsse, mais moins sensible; à partir de 1931, ces baisses disparaissent pour laisser place à des mouvements de hausse ou à des paliers.

Dans toute la période considérée et en ne tenant compte que des variations les plus sensibles, la courbe représentative des importations, considérées mois par mois, s’apparenterait à une sinusoïde avec un mouvement périodique se reproduisant chaque année. Cette sinusoïde présenterait toutefois deux caractéristiques :

1° Les minima sont plus accentués que les maxima, car l’axe moyen de la courbe est fortement incliné sur l'horizontale, signe d’un mouvement de baisse de longue durée qui renforce les dépressions et amenuise les mouvements de reprise;

2° Les baisses sont plus rapides et durent moins longtemps que les hausses; c’est ainsi qu’une courbe résumant la moyenne des chiffres mensuels des importations pendant les dix années, démontre que si les deux mois d’août et de septembre enregistrent le maximum de dépression, les mois de février à juin inclus sont similaires et témoignent une stabilité relative à des ni-

veaux assez élevés.

=" ge

En 1931, nous pouvons remarquer une anomalie, un mouvement irrégulier : au lieu d’avoir le mouvement sinusoïdal constaté, la courbe se réduit sensiblement à une droite très descendante; la baïsse des importations s’est accrue cette année d’une façon telle que les mouvements de hausse saisonniers sont presque annihilés; d’ailleurs, cette année marque une transition entre une période d’années à mouvements saisonniers accentués (1927-1931) et une période où les écarts entre hauts et bas sont beaucoup moins sensibles.

II, — ExPORTATIONS.

1927 : 54.925 millions.

Les mouvements saisonniers sont moins bien marqués que pour les importations; on ne retrouve plus chaque année ce mouvement sinusoïdal; tout au plus, d’après l’ensemble du graphique des exportations mensuelles, découvre-t-on un mouvement de hausse à la fin de l’année, au dernier trimestre, qui se prolonge parfois jusqu’au mois de janvier de l’année suivante.

L’impression générale qui se dégage du mouvement d'ensemble des exportations, c’est la baisse qui est surtout sensible aux années 1930 et 1931 : cette baisse influe sur les mouvements saisonniers et contrecarre la hausse de fin d’année : ce fait apparaît d’autant mieux que durant les dernières années, de 1933 à 1936, les derniers mois enregistrent une hausse bien marquée: des exportations.

En construisant un graphique pour la moyenne mensuelle des dix années, on découvre que la courbe représentative présente un minimum sensible au mois d’août, encadré par deux maxima au mois de mars et aux mois d'octobre et novembre; au mois de janvier, il existe encore une dépression, mais bien moins sen-sible qu’au mois d’août. L’amplitude absolue des variations mensuelles des exportations est plus grande aux années 1927 et 1928 qu'aux années 1933 à 1936, mais ce n’est qu’une apparence, car si l’on calcule l’amplitude relative de ces mêmes variations, il apparaît qu’en l’année 1927 la différence entre le maximum et le minimum d’exportations mensuelles est de 800 millions pour une moyenne mensuelle de 4.600 millions, ce qui donne une proportion de 15 %. En 1935, cette différence est de 270 millions pour une moyenne mensuelle de 1.300 millions, la proportion est alors de 20 %; en 1936, on trouverait même un pourcentage de 46 %, mais il y aurait lieu, à ce moment, de tenir compte des manipulations monétaires de fin d’année.

Il semble donc bien que le même phénomène dehausse et de baisse se retrouve dans toutes les années. avec la même intensité.

Evo

III. — MoUvVEMENTS COMPARÉS DES IMPORTATIONS ET DES EXPORTATIONS EN VALEUR.

Nos exportations n’ont cessé de décroître depuis 1927 jusqu’à 1936; c’est ainsi que leur indice en valeur calculé sur la base 100 en 1913, passe de 689 en 1927 à 194 en 1936.

Nos importations n’ont pas suivi aussitôt la baisse vertigineuse des exportations, la crise ne les atteint -qu’à partir de 1930; en tous cas, elles résisteront mieux à la dépression qui souffle sur le monde entier et, d’un maximum de 58,2 milliards en 1929, elles ne descendront qu’à 25,4 milliards en 1936, tandis que les exportations descendaient d’un chiffre sensiblement égal et même un peu supérieur en 1927 à celui de 15,4 milliards en 1936.

L'indice de nos importations passe d’ailleurs de 660 en 1927 à 730 en 1929, et descend seulement à 317 en 1936. Depuis 1928, nos importations ont dépassé nos exportations faiblement d’abord, puis fortement jusqu’en 1936 : notre balance commerciale reflète le fossé qui va se creusant toujours plus profond entre les importations et les exportations :

1927 : + 1.875 millions + 1,7 % du commerce total.

1928. NO 10H eee ai 1009 MSI OST sr nee ca 1930: 0515 ND ce A 193bge M1 770 0 Re EE ss 1099: A0 4 er 0e 1983: 22000087 Le CR Le PUR M et se 1935 F2 5472 eee te 3

1936 : — 9.944 — — 24 % ge

= ire

Notre balance, faiblement excédentaire en 1927, devient déficitaire dès 1928, et ce déficit s’accroît en valeur absolue jusqu’en 1931; on pourrait croire que notre commerce s'améliore à partir de cette date, mais ce n’est qu’une apparence, car le marasme de notre commerce étant toujours plus grand, les importations décroissent en même temps que les exportations et le pourcentage du déficit n’atteint son maximum qu’en 1933, avec une proportion de 21 %. Depuis cette date, soit à la suite de la situation économique du monde, soit à la suite des mesures prises par nos gouvernants, le déficit se résorbait lentement; toutefois, en 1936, nouvelle rechute et plus grave que toutes les précédentes; enfin, le relèvement sensible de nos exportations aux derniers mois de 1936, nous permet peut-être de considérer l’année 1936 comme une exception et d’augurer un avenir meilleur avec un déficit toujours décroissant caractérisant une reprise économique qui

se fait déjà sentir dans bien d’autres pays.