I9SI

1 peso-papier '•' 42,45

1 miireis-papier 3 a, 4 2

1 hvre péruv. 486,65

1 peso-papier 20,61

1 i,ao

''' Cd peso-papier argentin vaut o.ii pe?o-or, soit, au pair du franc, a fr. ao.

PRIME (+) OU PERTE (-) % DES MONNAIES SUD -AMÉRICAINES PAR RAPPORT AU D0LL,4^R.

Argentine

FIS jriLLET

FIS lOÎT

FIS !EPTE«SBE

FIS OCTOBai

FIS SOVEVBBE

FIS DÉCEMEEK

Brésil

Pérou

Chili

Les Américains voulaient également avoir la haute main sur l'administration de l'emprunt projeté, sous la forme d'un traité politique entre les Etats-Unis et le Mexique. Ces conditions auraient été rejetées. On croit toutefois à New- York, que les négociations pourront être reprises et on espère, par une modification aux conditions primitives, amener le gouvernement mexicain à accepter le contrôle des douanes.

L'étude du projet de création d'une banque d'émission unique, qui doit prochainement venir en discussion devant le Parlement, se poursuit dans les commissions. D'après un rapport préparatoire, la répartition des bénéfices devrait se faire de la façon suivante :

10 p. 1 00 au fonds de réserve, à concurrence de la moitié du capital social ;

5 p. 100 en faveur des employés ;

26 p. 100 à l'Etat comme compensation du privilège d'émission ;

Et le solde des actionnaires.

En aucun cas, le fond de réserve ne pourra servir à distribuer des dividendes ou recevoir des affectations incompatibles avec une gestion prudente de l'établissement.

Le peso argentin a tléchi de hh â. 3/8 à 6.3 d. i/h. Les exportations de céréales sont en forte diminution. Jusqu'à fin octobre 1921, 5,5oo,ooo tonnes ont été exportées, soit environ Il millions de tonnes de moins que pendant la période correspondante de l'année précédente. Le gouvernement argentin a accordé à la France un délai d'une année pour le remboursement de Uk millions de pesos papier, représentant le solde des crédits qui nous avaient été consentis en 1918 et 1919 pour l'achat de produits argentins. M. Irigoyen , Président de la République , a déclaré, en outre, que son pays était tout disposé à ouvrir à la France de nouveaux crédits pour l'acquisition de viandes, céréales, cuirs, laines, etc. Le gouvernement de Buenos-Ayres tient, en effet, à faciliter l'écoulement des stocks qui engorgent le marché national; dans ce but, il a autorisé l'émission d'un emprunt de cent cinquante millions de francs belges, également destiné à développer la vente de produits argentins.

Dans le même temps, il est entré en pourparlers avec des banquiers américains en vue de la conclusion d'un emprunt de 5o millions de dollars amortissable en vingt ou vingt-cinq ans. lia obtenu, d'autre part, un prêt de i3 millions de dollars de la Baldwin Locomotives Works. Cet emprunt servira à solder les achats de matériel roulant faits par l'Argentine aux Etats-Unis.

Nous avons tenu nos lecteurs au courant des tentatives faites par le Banco El Hogar Argentino pour se dérober aux engagements qu'il avait souscrits lors de l'émission de ses obligations. L'affaire vient d'être évoquée devant le Tribunal de la Seine. Comme il fallait s'y attendre, le Tribunal a déclaré que l'établissement argentin était tenu de maintenir les services financiers en vue du versement à Paris en francs et à Buenos-Ayres en pesos du capital et des intérêts des obligations. Dans les attendus du jugement, il indique que le contrat passé entre les émetteurs et les souscripteurs ne comporte pas d'alternative, l'objet de l'obhgation étant « 100 pesos or 55 représentés en monnaie française au jour de l'émission, par 5oo francs, et qu'ainsi, le Banco n'est pas fondé à réclamer l'application de l'article 1 190 du Code civil. Ce jugement a eu un grand retentissement. Il faut espérer qu'il incitera les sociétés qui avaient cru devoir suivre l'exemple du Banco El Hogar Argentino à exécuter plus strictement les engagements qu'elles ont contractés.

Le milreis brésilien cote à Londres, 7 d. 3/8 contre 8 d. fin octobre. Malgré cette baisse, la situation économique du Brésil peut-être considérée comme meilleure. Les exportations, qui se chiffraient, pour le premier trimestre 1921, par 369,218 contos de reis et qui étaient tombées à 355,8/17 contos pendant le second trimestre, se sont relevées à 689,067 contos pendant le troisième. Quant aux importations, elles ont baissé sensiblement, passant de 583,766 contos pour le premier trimestre à 617,269 contos pour le second, et à 368,925 contos pour le troisième. A l'heure actuelle la balance commerciale présente donc un excédent d'exportations.

Dans ces conditions, il se pourrait que le milrois se rclov«^t prochainement, surtout si les nt^gociations engagées à Londres en vue d'un empnint aboutissaienU II s'agirait d'une émission de 4 ou 0 millions de livres sterling dont le gage serait constitué par ^i millions de sacs de café. Le placement aurait lieu à la fois à Londres et à New York; mais on croit que les groupes financiers français prennent part également aux conversations, la France étant une des principales créancières du Brésil. D'après le programme envisagé, l'emprunt serait représenté par des effets à trois mois renouvelables trois fois. On espère que les stocks de café pourraient être réalisés dans l'intervalle de douze mois ainsi prévu. Dans le cas contraire, uho. prorogation de l'opération serait envisagée.

La livre péruvienne est inchangée à 3,1)5 dollars. On connaît maintenant les détails du projet d'établissement de la nouvelle Banque Nationale. Bien qu'on reconnaisse généralement la néces site d'une semblable institution , le système est vivement critiqué dans certains milieux. La Banque de la Nation péruvienne aura un capital de i o millions de livres. La moitié en sera fournie par le Gouvernement et le reste par le public. Les opérations, dit-on, commenceront lorsque le Gouvernement aura versé les premiers 20 p. 100.

Le Conseil comprendra onze administrateurs, choisis pour douze mois. Deux d'entre eux seront nommés par le Gouvernement, deux par le Congrès, deux par la Cour Suprême et les cinq autres par les actionnaires. Cinq institutions fonctionnant actuellement au Pérou seront supprimées. Le capital total de ces sociétés est de sf i,f)00,ooo, et elles ont fait uu Gouvernement des prêts atteignant ;£ 9, 53 3,8 00.

La nouvelle banque jouira du privilège d'émission. Les billets seront garantis, dans une proportion de 5o p. 100, par une réserve de «chèques circulaires» ou de monnaies d'or. Ajoutons que l'or détenu actuellement comme réserve pour la monnaie de papier péruvienne atteint plus de 90 p. 100 du total au pair.

J. DÉCAMPS.