Numéro du 18 février

l'agriculture, parce que le progrès, dans cet ordre de choses, doit être fait scientifiquement, de manière à l'industrialiser, et ici encore il faut des capitaux ; le commerce espagnol, qui a moins progressé que celui des autres nations, souffre aussi du manque de capitaux. Quel emprunt a été émis en Espagne sans l'intervention obligée de la Banque nationale, et, dès lors, sans une profonde perturbation du marché ? On vend des titres pour en souscrire de nouveaux ou bien on met en gage les premiers afin d'acheter une part des seconds. Et ceci ne provient pas de ce que le capital est engagé dans l'industrie, mais seulement de ce que l'épargne ne fournit pas de grandes disponibilités ».

C'est ce qui nous apparaîtra mieux encore, en étudiant l'organisation du crédit au sud des Pyrénées,

Nous avons déjà vu qu'une des causes de rinf6siorité de l'agriculture, de l'industrie et du commerce en Espagne provenait de l'insuffisance du crédit.

Les banques, qui existent au sud des Pyrénées, sont peu nombreuses et les opérations auxquelles elles se livrent sont très limitées.

La Banque d'Espagne rend peu de services aux particuliers. Loin de prêter une aide active aux grands intérêts nationaux, elle reste surtout un bailleur de fonds pour l'État, qui recourt à elle dans les moments difficiles ^.

Quant aux banques privées, leur organisation est encore aujourd'hui, malgré quelques progrès, très dé-