AE TE NI AMIE

Lorsque nous comparons les indices des actions industrielles aux Pays-Bas, et ceux des exportations suisses de montres vers ce pays, nous n’obtenons pas, à première vue, de corrélation, du fait que l’évolution des exportations d’horlogerie des années 1933 et 1934 est influencée par l’entrée en vigueur des droits dont nous venons de parler. En éliminant l'influence de ce facteur (graphique N° 26), la corrélation semble meilleure, surtout lors de la comparaison de la courbe des exportations d’horlogerie décalée d’une année.

LA CRISE HORLOGÈRE SUISSE

La comparaison des diagrammes N°5 26a et 26b ne permet pas de déterminer dans quel cas la corrélation est la meilleure. Cependant, le passage du fond de la dépression à la période de reprise est nettement marqué au diagramme N° 26a et l’on peut donc le

Graphique 26b Pays-Bas

Diagramme de corrélation entre : : x

1) Indices des importations d’horlogerie (—1)

2) Indices des cours des actions industrielles (+0)

100 (@) retenir, quoique, depuis 1935, les indices des exportations d’horlogerie montent plus rapidement que les indices des actions industrielles et qu’ainsi les points de corrélation des années 1936 et 1937 sont quelque peu décentrés.

Il semble que si l’évolution des indices des cours des actions industrielles aux Pays-Bas a précédé d’environ une année celle des indices des exportations d’horlogerie vers ce pays au cours des années 1929-1934, dès 1935, le décalage a diminué et les fluctuations d’une série se sont produites en même temps que celles de l’autre.

LA CRISE HORLOGÈRE SUISSE