V. m/îra, p

2. D'après les statistiques de la Direction des Monnaies des États-Unis, les fabrications d'argent du monde, de 1874 à 1877, sans atteindre le chiffre de 1873 (101.741,421 onces de fin), représenteraient 358,707,314 onces de fin, soit en moyenne 89,677,000 onces de fin. La limitation des frappes en Belgique et en France aurait donc été partiellement compensée par des fabrications en d'autres pays. C'est ce que l'on peut admettre pour l'Autriche-Hongrie notamment et pour l'Espagne, qui ont frappé respectivement de 1874 à 1877, 5,584,500 et 7.459,300 onces de fin par an. Mais il y a eu des refontes, particulièrement en Allemagne pour 13,349,000 onces de fin, en Italie pour 6,120.000 onces de fin, en moyenne ; le débouché mono* taire de Targent s'est donc réduit dans cette période.

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rinde tout au moins, la valeur du mêlai blanc n'avait pas varié. Pendant longtemps, sur la foi de sérieuses autorités*, il faut le reconnaître, on a pu croire que le niveau général des prix ne s'était pas élevé depuis 1870 ; d'après certains témoignages il avait plutôt baissé -. L'argent jouant dans Tlnde le rôle de métal étalon et toute variation de son pouvoir d'achat devant par suite se répercuter sur lensemble des prix, on concluait de cette extraordinaire stagnation des prix à la stabilité de Tétalon d'argent. On expliquait eelte anomalie par l'organisation très rudimenlaire de la circulation métallique de ce vaste pays'. D'après M. U. Giffen, dans beaucoup de régions de l'Indç, le troc est la forme ordinaire des échanges ; ailleurs on se sert principalement de monnaie de cuivre ; l'argent ne circule aveo abondance que dans les grandes villes*. Le D' Sœtbeer a reproduit, dans son ouvrage déjà plusieurs fois cité*, des extraits de lettres privées qui donnent une impression très nette de Tétat de la circulation. « L'échange en nature prédomine dans les usages de la population rurale. Dans les villages on paie jgénéralement avec du riz. Dans les villes et villages importants les paiements se font généralement en espèces... On ne trouve guère que des monnaies de cuivre dans la circulation commune. Les roupies et ses subdivisions en argent s'y rencontrent, mais en fort petite quantité. » Il était admissible, en effet, qu'un peuple qui, dans son ensemble, n'a pas dépassé l'âge du cuivre au point de vue monétaire et qui même, en beaucoup de localités, n'a pas atteint cet âge, ait pu ne pas modifier ses appréciations au sujet de la valeur d'une monnaie dont quelques grands centres seulement font usage.

1. Con'espotuk'nce bclween the Brilish ami hidian governments respecting Ihe silver (jurslion, 18S6, p. 22, n« 42.

2. Cf. Third report of tlie royal Commission appointed la inquit*e inloihe dépression of trade and industry, 1886. App. B-. p. 331 ei First report of the roij(d coi/nnission ajjpoinled io inquire into the récent changes in the relative values of the precious me fais, 1S87. q. 1179.

/ 3. Nous avons proposé nous-mêmes cette explication. Nouveau dictionnaire d'économie politique, v» Métaux précieux, Paris, Guillaumin, 18ÎK.

4. First report of the royal commission appointed to inquire inio tfie rjcent changes in the relative values of the precious metah, quest. ii« COI, p. 29.