V. note. p. 49:». pour les années 1901-02 à 1904-Oj

LA DEPRECIATION DB L ARGENT. iQ

L*argent ne conserve pas longtemps les cours de 55 */* à 58 Va pence, qu'il avait atteints en décembre 1876. En janvier,4878, on le retrouve à 53 V2 au plus bas et 54 au plus haut.

A ce marnent, intervient dans la question de l'argent un facteur nouveau. Les États-Unis, grands producteurs de métal blanc, entreprennent d'ouvrir à ce produit national un débouché sur leur propre territoire. La loi du 28 février 1878, appelée du nom de son promoteur le Bland aci^ rétablit le dollar d'argent étalon {standard) aboli par la loi du 12 fé-^ vrier 1873 et ordonne au secrétaire de la Trésorerie d'acheter mensuellement, pour la frappe de cette monnaie, de 2 à 4 millions de dollars de métal blanc. En 1878, les fabrications monétaires du monde absorbent 3,937,000 kilogrammes^ d'argent fin, dont plus de 684,000 aux États-Unis '. Néanmoins, les cours baissent encore, probablement par suite de l'encouragement donné à la production par ces achats obligatoires. (Les extrae.tiens se montent à 2,283,000 kilogrammes contre 1,950,000 en 4877.) D'autre part, les importations nettes de l'Inde ne représentent qu'un peu plus de 4 millions sterling' en 1878-79, alors que le montant des traites s'élève à 13,949,000 livres sterling. Un nouveau minimum est atteint en mars 1879; l'argent est à 4878.

Les cours remontent jusqu'à 53 7*» ^û octobre 1879. Puis, soutenus sans doute par une demande monétaire qui atteint en moyenne 2,457,000 kilogrammes de fin, dont plus de 650,000 kilogrammes pour les États-Unis, pendant près de trois ans, de 1880 à 1882, ils oscillent autour de 52 pence. Mais ' à partir de 1883, sous l'influence d'une production de plus en plus considérable, la baisse recommence. Elle s'arrête momentanément en juillet 1886, au cours de 42 pence. La fin de 188(3 et le commencement de 1887 sont marqués par une légère