REMBOURSEMENT DES RENTES

Le remboursement des rentes est un des premiers projets qu'ait fait naître la baisse de l'argent. On a pensé qu'un État devait saisir avec empressement l'occasion de se débarrasser à peu de frais du fardeau de sa dette, et on a discuté la question de savoir s'il pouvait légitimement rembourser ses créanciers avec une monnaie qui se dépréciait. La légitimité de l'opération n'est pas douteuse; l'opportunité en est très-contestable.

On a dit que l'État se débarrasserait du fardeau de la dette : il eût été plus vrai de dire qu'il allégerait le fardeau. C'est ce qui a eu lieu en France. En 1852, l'importation subite d'une énorme quantité d'or avait fait descendre le taux de l'escompte de la Banque d'Angleterre à 2 p. O/q, et celui de la Banque de France à 3 p. O/o : jamais en France il n'était tombé aussi bas. Le gouvernement en profita pour convertir le 5 p. O/q en 4 1/2 et offrir le remboursement à ceux qui n'accepteraient pas celle diminution d'intérêt.

Les cours de la place à cette époque ne permettaient guère de trouver un placement plus avantageux. Sur les 3,646 raillions qui, au commencement de 1852, composaient le capital