BILAN DE CLOTURE

ACTIF PASSIF Matières premières.:.:.:. 48:000 Capital primitif:.:.....:, 8.400 Caisse... Dan bad onde 2.400 Augmentation de capital.. 36.960 Prontsietipertes truite 5.040

Toraz... 50.400 ToraL... 60.400

Ce chiffre de 36.960 marks, fatal pour l’entreprise, a tendance à s’accroître indéfiniment avec la baisse continuelle de la monnaie. Dans ces conditions, aucune augmentation de capital ne sera en pratique suffisante et, si les fonds nécessaires pour maintenir la production au même niveau proviennent du crédit, l’entreprise ira inévitablement à la faillite. Plusieurs industriels et commerçants n’ont trouvé d'autre moyen pour y parer que de réduire l’activité de l’entreprise, de sorte qu’ils n’ont procédé à leur réapprovisionnement que dans la mesure où le produit de la vente le leur permettait. Dans l'hypothèse analysée, l'industriel n’eût racheté, au mois ‘de juillet 1919, que 500 kil. de matière première et au mois de décembre, 500 : 3 — 166,6. Mais alors, c'était une liquidation lente mais certaine de l’entreprise.

C’est dans ces conditions, et pour remédier à l’état désastreux dans lequel se trouvaient les industriels, qu'on a eu recours à la théorie du coût de remplacement. Le prix de vente, selon cette théorie, devait être calculé non d’après le prix de revient du stock, mais d’après le prix de gros probable de la marchandise destinée à remplacer le stock vendu, autrement dit d’après le coût de remplacement prévu.

Cette doctrine, irréprochable au point de vue théorique, se heurtait aux graves objections suivantes dans la pratique. Tout d’abord, il n'était pas toujours facile de prévoir les prix de gros pour l'avenir. Reprenons le même exemple que précédemment et supposons que l'industriel, prévoyant la

baisse de la monnaie, ait calculé son prix de vente selon la

es

hausse probable des prix de gros, en les multipliant par

deux tous les six mois dans ses calculs. Quel serait le résul-

tat ? À