MONNAIE

On peut classer les facteurs de variation du revenu en trois groupes :

A) variations dans la production de l'or

B) variations dans les émissions de billets lorsqu'elles agissent sur le revenu

C) relations avec l'étranger, variations de récoltes, …

Pour les prévisions le facteur le plus important est le change lorsque la monnaie est inconvertible. . Dans le cas de circulation d’or ou d'argent, leur rôle s’atténue et porte plutôt sur la valeur probable des marchandises mais le résultat pratique demeure le même.

Voilà quels sont les principaux traits de la théorie psychologique par laquelle M. Aftalion donne une explication méthodique de la diversité des expériences monétaires récentes. Pour lui, c’est à nos désirs, à nos passions, qu'il faudrait demander en dernière analyse une pleine intelligence des phénomènes économiques. Il n’existerait pas de loi permettant de préciser l’ordre de grandeur des variations respectives de Ja circulation et des prix, et il serait bien inutile de s’attacher à cette recherche puisqu'aucune équation ne permettra jamais de cristalliser nos états d’âmes dont les réactions resteront toujours indéterminées, tout au moins quant à leur intensité.

Nous avons cru nécessaire d'exposer un peu longuement cette théorie qui s'oppose d’une façon si complète

à la conception quantitative, parce que pour la première \

fois on se trouve en présence d’un essai d'explication des phénomènes monétaires en harmonie avec l'ensemble des faits, et que la notion de revenus apparaît au premier plan, s’interposant entre la masse monétaire effective et les prix.

Nous nous permettrons cependant de faire certaines réserves et de présenter quelques objections dans la sec-

tion qui va suivre.