POLITIQUE BANCAIRE ET MONÉTAIRE
Stéfani a suivi un politique de stabilisation et s’est
explicitement refusé à faire une politique d’évaluation artificielle quand dans un de ses discours de Milan en 1923 il a parlé de stabilisation relative de la lire c’est-à-dire d’une stabilisation naturelle et non imposée, car on ne peut enchaîner des rapports de valeur. ;
L’inflation est préjudiciable aux rentiers et engendre de grands troubles dans la distribution des revenus. Toutefois la déflation artificielle entraîne pour l'équilibre économique des troubles aussi redoutables. Ve
La théorie déflationniste estime qu’en réduisant les moyens de paiement on abaisse le niveau intérieur des prix et que celui-ci produit à son tour une amélioration des changes. :
Il serait peut-être plus correct d’affimer que les fluctuations des changes ont une répercussion sur le niveau intérieur des prix.
Arrêter l'inflation et équilibrer le budget de l'Etat, rétablir l’ordre et la discipline dans la nation, redonner au pays les conditions de sécurité économique, telles sont les voies d’une politique économique et financière qui aboutissent à la stabilisation des changes et par conséquent des prix.
Lorsque la confiance est rétablie et que la production reprend son cours normal, le volume de la circulation devra diminuer et la déflation se produira
102 LE RELÈVEMENT FINANCIER DE L'ITALIE. s
graduellement et naturellement sans secousses sur l'organisme économique. |
Une déflation voulue trouble gravement, comme Pinflation, la distribution des revenus et nuit temporairement à la production et à la stabilité sociale. - La déflation rend très lourd le poids de la dette intérieure et si on ne peut nier qu’elle avantage ceux qui sont lésés par l'inflation, c’est-à-dire les rentiers, d’un autre côté elle procure une plus-value aux détenteurs de titres acquis en temps de plus grande dépréciation.
Ce serait cependant une grave erreur que de stabiliser légalement la lire à 25 centimes, selon les propositions de Cassel, parce que comme la bien noté Pantaleoni, outre sa valeur réelle ou de marché, elle a aussi parmi ses cœfficients la confiance de ceux qui espèrent que la valeur de la lire montera. Il est évident qu’en supprimant l’espoir de la hausse de la lire on détruit un des facteurs qui déterminent sa position actuelle d'équilibre. à
En somme l'inflation est une cause de pertes, mais la déflation artificielle entraîne une grave perturbation. $
En excluant une stabilité légale qui éliminerait un des facteurs d'équilibre de la lire, il ne reste què la stabilisation naturelle que le Gouvernement actuel poursuit grâce à la restauration de l’ordre public et à l’application rigide de la loi en cas de manquement à l'exécution des contrats.
