DE 60 A 100 NN UE EN PER

De DD ADS: LUN PU 3%

Au delà de 125 millions : taux moyen des Bons du Trésor pendant le trimestre précédent, sans que ce taux puisse être inférieur à 3 %.

Cet intérêt versé au Trésor se trouve être la contrepartie de « cet avantage qui est ainsi fait au commerce algérien ; c’est le Trésor qui en fournit les moyens et c’est la Banque de l’Algérie qui les paie » (1).

C’est donc un sacrifice consenti par la Banque, dans l’intérêt des colons.

Souvent on a considéré la progressivité de ce tarif comme une sorte de change, puisque son taux s’élève au fur et à mesure des besoins en Algérie, de traites sur la France ; si vraiment il en était ainsi, ce change serait bien minime. Du reste, il est fixé d’avance et

ne présente aucune gêne pour le public.

1 A Dubost, Rapport au Sénat sur la loi du 5 juillet 4900.

Nous avons toujours admis, que lorsque les paiements devaient être effectués en France, il se produisait nécessairement une diminution de la quantité de »illets en circulation, parce que les acheteurs algériens prélevaient sur la circulation la quantité de numéraire dont ils avaient besoin. En fait, les choses sont un peu plus compliquées, car souvent les fonds sont provenus de l’escompte préalable d'effets de commerce présentés à la Banque de l'Algérie. Le portefeuille de celle-ci s’accroissait et l’élévation du taux de l’escompte permettait de restreindre les demandes de crédit, donc de rétablir un équilibre dans les échanges commerciaux entre la France et l’Algérie.

De son côté, le Trésor, qui se trouve avancer à la Banque des sommes de plus en plus considérables, peut exercer son influence par une élévation de la rémunération qu’il en réclame. Il oblige ainsi, indirectement, la Banque à augmenter le taux de l’escompte.

Tel est actuellement le système en vigueur. On lui a reproché de fausser le marché algérien, car il est une création opposée au libre jeu des forces écononiques.

En fait, la Banque reste obligée de suivre une poli tique de change, car dans les années prospères, lorsque le loyer de l’argent est bas, les Algériens peuvent se laisser entraîner à emprunter à la Banque pour effectuer des placements au dehors. Aussi la Banque pour laquelle de semblables opérations sont

défavorables (1) observe-t-elle constamment le solde du compte courant du Trésor. Sans doute celui-ci ne représente pas exactement l’état de la balance commerciale de la colonie, puisqu'il ne résulte que des dépôts ou retraits de fonds opérés par le Trésorierpayeur général, mais il constitue pourtant une indication précieuse. Et son accroissement trop considérable correspond à une balance certainement défcitaire.

En outre, le grossissement du compte courant du Trésor entraîne pour la Banque le paiement d’intérêts élevés. Nous avons signalé ce côté, à tout le moins curieux, d’un système qui fait payer la perte au change non pas à l'intéressé, mais bien à l’institut d'émission. C’est là une inappréciable garantie de voir se maintenir la stabilité monétaire si nécessaire au développement de la colonie dont la mise en valeur rationnelle fut rendue possible grâce à l'investissement d’abondants capitaux d’origine métropolitaine. Et le rôle qui s’est trouvé ainsi réservé au crédit constitue sans doute, par les importantes conséquences qui en découlent, un des aspects les plus intéressants de son heureuse influence sur la vie économique de l'Algérie.

1. Puisqu’elles se traduisent par un accroissement ce la rémunération à verser au Trésor.

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