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Les principales compagnies de navigation sont (1) :

Nippon Yusen Kaisha au capital

MORS OO ee Re ae sul 64.250.000 ven Nisshin Kisen Kaisha e capital

HART ÉNERER RREES Rr 10.125.000 »

Osaka Shôsen Kaisha au capital

NÉS RC NE Rhin uieise 62.500.000 »

Manyo Yusen Kaisha au capital |

NÉTSO TE Re nl ER re 4.562.000 >»

Kitanihon Kisen Kaïisha au capital

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(1) Compiled by the Department of communications cité par le « Thirty Fourth LAS ETIN CMEUr and economic annual of Japan », 1934, Tokyo, 1934.

$ 4, — Les CAPITAUX (1)

Au début de 1932, on comptait au Japon 9.673 sociétés en participation à responsabilité illimitée, avec un capital de 1.157 millions de yen ; 27.655 sociétés en participation, avec un capital de 940 millions 346.000 yen ; 19.649 sociétés par actions, avec un capital de 17 milliards et demi de yen ; 8 mutuelles avec 4.880.000 yen de capital et une quarantaine de sociétés par actions à responsabilité limitée avec 10 millions de capital. L'ensemble représente donc un capital souscrit de près de 20 milliards de yen. 45 % sont investis dans les industries de transformation et dans les mines ; 42 % dans le commerce et dans les banques ; 10 % dans les transports ; 3 % seulement à l’agriculture et à la pêche. Ces proportions nous montrent la prépondérance du financement industriel au Japon.

Mais, l'équipement industriel et commercial du Japon n’a pu se faire sans un large appel aux capitaux étrangers. On peut diviser ces derniers en deux catégories. Soit qu'ils aient été importés par le gouvernement ou par les sociétés privées japonaises, soit qu’ils aient été investis directement par des étrangers dans leurs affaires. Le chiffre total paraît pouvoir être évalué à 4 milliards de yen, dont plus de la moitié sont représentés par des emprunts publics, ou des émissions privées négociées à l’étran-

(1) « Bulletin de la Chambre de Commercé Francaise du Japon », n° 145, Yokohama, 1934, p. 129 et suiv. de « L’ expansion industrielle du Japon », par J.-C. Balet, , Paris, 1934,

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ger. Cette moitié se décomposerait à peu près comme suit, à l’heure actuelle :

Emprunts de l'Etat, municipalités : 1.700 millions de yen. Obligations et actions d'entreprises privées: 500 millions de yen.

Sur 485 millions de yen d'obligations émises par les entreprises industrielles et commerciales, 380 millions auraient étér investis dans les sociétés d’électricité ; le reste serait représenté en grande partie par des obligations de la ‘compagnie de Chemins de fer du Sud-Mandchourien.

Les capitaux principalement américains, investis par des étrangers dans les entreprises privées, l’ont été en grande majorité dans des affaires où ils se rencontrent avec des capitaux japonais ; ils ont d’ailleurs généralement adopté la nationalité japonaise, conformément aux lois en vigueur, pour mieux assurer leur activité dans le pays et échapper aux impôts prohibitifs. Leur développement date surtout de l’après-guerre.

Celles de ces affaires où les capitaux étrangers restent en majorité se répartissent à peu près comme suit, leurs capitaux étant indiqués en milliers de yen (1)

(1) « Bulletin de la Chambre de Commerce Française du Japon », n° 145, Yokohama, 1934, p. 129.