CHAPITRE VI

sous son empire, également nuls; et par une série de décisions elle annulla les obligations des banques, des directeurs et des capitalistes de celles-ci, ainsi que les garanties qu'ils avaient données, en laissant leurs créanciers dépourvus.

C'étaient des décisions malsaines, basées sur des erreurs et défausses conceptions et soutenues par des raisonnements sophistiques. Elles montraient que les Cours de justice peuvent faire presque tout dans le Michigan comme dans la cité de New- York.

Telle a été l'expérience, la fâcheuse expérience du Michigan au sujet de la banque. L'expérience de la liberté des banques a été faite à New-York, dans l'Indiana, l'Illinois et le Wisconsin ; et le système a complètement échoué dans les trois derniers Etats, quoiqu'il fut mieux assuré et réglé par la loi, et que les circonstances fussent plus favorables, les faillites des banques n'y étaient pas aussi soudaines et les désastres n'y furent ni aussi grands, ni aussi ruineux que dans le Michigan. Le succès définitif du système de banque actuel dépendra probablement davantage de la limitation du total des émissions des banques que de tous autres règlements ou autres causes.

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Préface du traducteur VII

Préface de l'auteur 1