Le thaler est compté à 3 fr. 75 c

Si l'on compare les deux périodes extrêmes dont nous donnons ici les détails, on constate un accroissement de rencaisse de près de 200 p. 100 en quatorze ans, soit de 14.29 p. 100 par année. Les causes de cette transformation sont multiples et se retrouvent à un degré presque identique dans la plupart des grands États du continent européen : ce sont, d'une part, l'accroissement subit des affaires industrielles et commerciales qui s'est manifesté après la conclusion des traités de commerce qui ouvraient à la production allemande des débouchés nouveaux; et, d'autre part, la diffusion des métaux précieux à la suite de la découverte des mines australiennes et californiennes, ainsi que la tendance du monde commercial à restreindre l'emploi du numéraire au profit de la monnaie fiduciaire dans le courant des transactions quotidiennes.

$5. — Circulation fiduciaire.

En face de ce stock grossissant de l'encaisse métallique, la Banque de Prusse entretenait une circulation fiduciaire dont l'importance s'est accrue, chaque année, non seulement en proportion de l'extension des affaires, mais encore en raison des transformations économiques qui se sont effectuées à un degré plus ou moins élevé sur tout le continent.

L'émission des billets de banque en Allemagne était, avant l'unification politique de ce pays, laissée à l'appréciation des divers États confédérés et présentait par conséquent, suivant les régions, des différences parfois sensibles dans son mécanisme et dans ses résultats.

La Banque de Prusse était, sous ce rapport comme sous tous les autres, soumise à des règles fixes, inscrites dans ses statuts ou définies avec soin par les lois qui, à diverses reprises, déterminèrent les conditions de son privilège. Cette législation était très libérale, et, comparée à celle de la plupart des établissements similaires de l'Empire, elle était moins rigoureuse et moins étroite. Tandis que presque partout on établissait une limite absolue à la circulation des billets et une proportion quelconque entre cette dernière et l'encaisse métallique, la Banque de Prusse demeurait libre de son action. A la vérité, cette liberté ne lui

avait pas été octroyée de tous temps, et un article de la loi de 184(5 (Banhordnung) lui avait interdit d'émettre des billets pour une somme supérieure à 21 millions de thalers (78,750,000 fr.); mais le Gouvernement était revenu promptement sur cette détermination qu'excusaient ou justifiaient les circonstances, et une loi du 7 mai 1856 avait révoqué la limitation imposée et supprimé pour l'avenir toute entrave à la circulation comme à l'émission. Toutefois, les préjugés et même une certaine tradition consacrée sans raisons plausibles par quelques financiers et économistes, tradition qui s'est conservée en Allemagne jusqu'en 1875, avaient admis, entre la réserve métallique et la circulation des billets, une proportion arbitraire qui, pour la Banque de Prusse, avait été fixée à un tiers et demeura telle jusqu'à sa fusion dans la Banque impériale.

La valeur des billets émis avait été l'objet de stipulations particulières; les statuts avaient décidé qu'elle serait de 10, 25, 50, 100 et 500 thalers; que ces coupures n'auraient ni cours forcé ni cours légal, et que l'acceptation en serait partout libre et simplement soumise au consentement des parties. Cependant elles devaient être admises dans les caisses publiques, en vertu des dispositions édictées par la Bankordnung et confirmées par une ordonnance royale du 9 juin 1847.

La circulation des billets émis par la Banque de Prusse n'était pas uniforme pour toutes les coupures ; les lois qui en avaient décidé la création avaient également limité l'emploi de quelquesunes d'entre elles, et imposé un maximum à leur circulation. Les billets de 10 thalers ne pouvaient excéder un total de 10 millions de thalers (37 millions et demi de francs) ; en fait, leur nombre ne dépassa jamais 957,000 dans les dix années qui précédèrent l'établissement de la Banque de l'Empire, et, à la veille de la loi de 1875, il était descendu à 520,000, puis à 14,700. Sur une circulation qui s'est élevée au maximum à 342,290,000 thalers (1,283,587,500 fr.), ces billets ne figuraient donc que pour un trentième environ.

Quant à la circulation fiduciaire prise dans son ensemble, la voici telle qu'elle ressort des comptes rendus officiels publiés par la Banque royale :