A. — [ES PROFITS BANCAIRES DURANT LE PREMIER SEMESTRE

On assiste, au début de 1914, à un renversement de la situation antérieure. Au cours des années précédentes, l'argent avait été exceptionnellement cher, mais les conséquences heureuses que cela eut dû avoir sur les profits bancaires, avaient été compensées par la dépréciation du portefeuille titres qui avait nécessité de larges amortissements. Dès lors, malgré l’augmentation des profits, il

n'avait pu y avoir d'augmentation des dividendes, mais la situation favorable avait permis à la direction des établissements de consentir des avantages plus grands aux employés et de faire des concessions nouvelles à la clientèle, concessions qui s’imposaient à vrai dire en raison de la concurrence grandissante. Or, aù début de 1914, le loyer de l’argent baissa et son taux s'établit pour le premier semestre à une moyenne de £ 3.4.10 inférieure de £, 1.11.1 à celle de 1913. II fallait donc s'attendre à une diminution des profits qui fut d'autant plus sensible que subsistaient des dépenses plus considérables. Le seul facteur heureux était qu’il n’y avait plus lieu de s'occuper de la dépréciation des titres. Bien que la hausse des cours des valeurs de premier ordre, durant les mois de janvier et de février, ne se soit pas intégralement maintenue, leur cote, au mois de juin, était encore très supérieure à celle du mois de décembre 1913 et, avec des perspectives plus favorables, il eut semblé que les grandes banques de dépôt eussent dû enregistrer des plus values notables, si cela n’avait pas été contraire à leurs habitudes d’extrême prudence. Le bénéfice que les Joint Stock banks retirent des plus-values de leur portefeuille ne se traduit dans leur bilan que lorsqu'elles vendent leurs titres, car le montant de la vente s’ajoute alors aux profits et pertes.

Quant aux conditions des affaires, on peut dire qu’elles ne s'étaient pas contractées autant qu’on eut pu s’y attendre. Il y avait eu cependant une sensible réduction des transactions en cours; le prix des marchandises baissait,

et cela causait quelqu’anxiété, en ce qui concerne la position commerciale, tandis que les spéculations de bourse étaient extrêmement réduites. À tout point de vue, les banquiers se trouvaient en face d’une demande restreinte et, partant, le chiffre des avances commençait lui-même à décroître, tandis que, vu l'incertitude générale, le public hésitait à faire des placements de longue durée, comme cela est généralement le cas après un « boom commercial ». En conséquence, les établissements de crédit disposaient de dépôts plus élevés, comme Île prouvent les chiffres des Clearing banks au 30 juin 1914 : 4, 567.000.000 au lieu de £ 516.000.000 au 30 juin 1913. Cela, d’ailleurs, n’avait pas d'importance pour les banques de Londres et des environs, mais pouvait avoir quelques inconvénients pour les agences provinciales. Il arrive, en effet, que dans certaines régions, le taux accordé aux dépôts soit temporairement supérieur à celui de l’escompte ou, en tous les cas, ne lui soit pas inférieur, ce qui ôte tout profit à l’ouverture de crédits ou à l’octroi d’avances.