LA STABILISATION DE LA PIASTRE AD MEXIQDE

L'ancien système. — La dépréciation de la monnaie est-elle la cause de la prospérité actuelle du Mexique ? — Essais infructueux pour régulariser les cours de l'argent. — La réforme et ses résultats : stabilité du change, développement des importations de marchandises et de capitaux.

La sage administration du président Porfirio- Diaz, en prenant les mesures nécessaires à l'amélioration du change, a supprimé le dernier obstacle qui s'opposait à la complète prospérité du Mexique. La réforme ne s'est pas accomplie sans résistance, ni sans que des objections cent fois refutées fussent soulevées de nouveau, mais la fermeté d'un Gouvernement, qui a déjà à son actif le relèvement économique de son pays, a su en triompher et les longues études entreprises sous sa direction par une Commission spéciale ont eu pour conclusion la loi monétaire , votée en décembre i oo4 •

La loi du 27 novembre 1867 avait établi au Mexique le bimétallisme classique, improprement appelé régime du double étalon. Deux

monnaies jouissaient de la frappe libre et du pouvoir libératoire illimité: la piastre d'or, pesant isr,692, au titre 875 millièmes, et la piastre d'argent, pesant 27^,073, au titre 902, 7. Elles valaient respectivement, en monnaie française, 5 fr. 10 et 5 fr. 43 au pair. Leur rapport légal i6,5 était légèrement supérieur au rapport commercial de l'or et de l'argent, qui fut, en 1867 : 1 5,57 en moyenne.

Mais à partir de 1873, la valeur de l'argent commença à baisser, et depuis cette époque, au milieu de fluctuations et de soubresauts parfois considérables, la chute s'est poursuivie sans arrêt. L'argent, qui valait à Londres, en 1871, 60 d. et demi l'once standard, est tombé progressivement à 2 4 d. 1/16 en 1902, pour se relever, en 1904, aux environs de 26 d. De ce fait, le rapport de valeur entre les deux métaux précieux a monté de 1 0,09 à 36,28.

Une fois de plus, la célèbre loi de Gresham s'appliqua, et la bonne monnaie, c'est-à-dire la piastre d'or, disparut du Mexique. En effet, tant que le rapport commercial entre l'or et l'argent resta inférieur au rapport légal de 16, 5, on eut avantage à garder le premier sous forme de monnaie, puisqu alors un gramme d'or monnayé valait 16 grammes d'argent, tandis qu'en lingot, il n'aurait valu, en 1867, par exemple, que i5sr,57- Mais» dès que la valeur de l'argent décrut et que le rapport commercial devint supérieur au rapport légal, il fut

plus avantageux de fondre la monnaie d'or et de l'employer en lingots, car avec un gramme d'or monnayé on ne pouvait toujours se procurer que i6fir,5 de monnaie d'argent, tandis que, maintenant, par exemple, un gramme d'or en lingot s'échange contre 368r,28 de monnaie d'argent.

Le Mexique passa donc en fait à l'étalon unique d'argent.

Or, dans tout pays où la frappe n'est pas limitée aux nécessités des transactions, la valeur de la monnaie d'argent, n'étant pas maintenue par une rareté relative, tend à se rapprocher de la valeur marchande de ce métal.

Jamais peut-être cette loi ne s'appliqua plus complètement qu'au Mexique, qui est le plus gros producteur d'argent du monde entier. Les mines suffisent non seulement à la consommation monétaire et industrielle du pays, mais, encore, elles fournissent de piastres l'Extrême-Orient. La monnaie d'argent fut donc toujours en surabondance, et l'offre en dépassant constamment la demande, elle n'eut plus d'autre valeur que celle du métal dont elle était formée. Du pair : 5 fr. A3, la piastre argent tomba à A fr. 67 en 1880, A fr. 25 en 1890. 2 fr. 52 en 1900 et 2 fr. 32 en 190A.

Mais si elle suivit la dépréciation progressive de l'argent métal, elle en subit également les oscillations continuelles, dont l'amplitude peut

se mesurer aux cours extrêmes de Fonce standard sur le marché de Londres. Les voici pour ces dernières années :

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