DOMAINE FINANCIER

Le Stillhalteabkommen avait enrayé la fuite de l’encaisse de la Reichsbank. Si nous examinons la dette privée allemande telle qu’elle se présentait en 1931 et février 1933 (avoirs à l’étranger non décomptés) on a, en milliards de R.M.

Juillet 1931 Février 1933

Crédits -atcourt ferme... .1214.: 13,1 8,7 — — DIOLODÉS 27e 6,3 3,1 HI IODUNIEPMIO. 5 lire me eee 10,7 10,3

La dette s'était allégée de 8 milliards de R.M. et ce mouvement se prolongera si bien, qu’à fin Septembre 1933, la dette avait reculé d’une dizaine de milliards de

R.M. par rapport à 1931. Ce qui la ramenaït à une quinzaine de milliards R.M. si on tient compte des avoirs à l'étranger.

Divers procédés avaient été employés pour arriver à ce résultat — et certains étaient même intervenus automatiquement, car il faut attribuer cette réduction de 10 milliards : : pe

pour 4 milliards à la baisse du dollar et du sterling — 6 — à des procédés techniques.

Parmi ces procédés techniques il faut citer :

a) La diminution de l’encaisse or et de devises étrangères de la Reïchsbank : 2 miilards de R.M. ;

b) La réduction des avoirs allemands sur létranger, qui après s’être élevés à une dizaine de milliards RM. étaient redescendus à 4 milliards de R.M. ;

c) L’excédent de la balance commerciale, qui de 31 à 33 se chiffrait à 5 milliards, son redressement étant dû : Fos

1° A la baisse des matières sur le marché mondial, tant par suite de la crise, que par suite de la dévaluation des monnaies anglo-saxonnes ;

2° A la compression des prix de revient par une restriction de la consommation intérieure, et la concentration des forces économiques vers les débouchés extérieurs. FRS SEE)

Ainsi donc, la situation de la dette s’est améliorée mais en mêmé temps l’encaisse métallique de la banque centrale était passée de 2,5 milliards à 1/2 milliard RM.

Le maintien de l’excédent des exportations sur les importations s’avérait très problématique et, de ce fait,