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d'autres valeurs. #

‘comprendre tous . pays, dans la: mesure où les Lois en:

= a ND L pe

< vigueur le permettent. EPST CRT OS à ce - &

« Les Titres sont choisis en raison de leur valeur intrinsè-

‘ que et en bénéficiant des nombreuses relations qui permet-

tent au Trust de faire des achats avantageux sur les marchés faibles, et de prendre des participations dans les Syn- > dicats de garantie formés à l occasion des augmentations de Capital des Sociétés solides et prospères. ne à « Parmi tous les marchés mondiaux, en effet, il y en a. toujours un ou plusieurs partiellement déprimés, dans LB même temps que certains autres présentent des conditions

de vente exceptionnelles. à re

« Lorsque certaines valeurs de son portefeuille bénéficient d'une hausse suffisante, le Trust en réalise une partie pour cristalliser ses profits, et. les fonds sont réinvestis dans

« Liquidité de FA Le cuire du Trust est si.

divisé et si facilement réalisable qu ’une liquidation complète pourrait être faite en quelques jours par la vente des Titres, la position d'un Trust étant d'autant plus forte que son actif est liquide. her

« L’inventaire du portefeuille se fait toujours au prix le plus bas, au prix d'achat, lorsqu'il est inférieur au cours

de Bourse, et inversement. Le profit résultant d’une vente

partielle est appliqué à réduire le prix de revient des Titres restant en portefeuille dans cette même catégorie déterminée de Titres. .

« Tout propriétaire d’une action de l'UNION-TRUST est ainsi | protégé par un ensemble de mesures restrictives d'une ma-.

nière aussi complète que possible. I] lui est aisé de déter-

miner lui-même, la valeur intrinsèque de l'action UNIoN-

+ RS « Taver et d'en : suivre les progrès, | puisque chaque année, te 20

ne « l'inventaire détaillé du portefeuille sera porté à sa connais- tie AS

D sance. , La sécurité est la même, que l'on possède u une action “e où plusieurs milliers d'actions du Trust. | fe

CE ni permettant d'atténuer les charges fiscales. 5 « — On pourrait craindre que les charges fiscales actuelles, £ LE notamment : impôt sur les bénéfices industriels et commer- « Ciaux, impôt sur le capital, frappant à la fois les sommes ___ « distribuées par les Sociétés dont les Titres figurent dans le - | « portefeuille du Trust et les sommes distribuées par lé Trust, Fig « ne constituent en France un Le) à sa prospérité et à ee ne son développement. PÉE E HS

SET ee TE Loi du 31 Juillet 1920, Art. 27, offre heureusement me Le HA & la possibilité pour les Sociétés de portefeuilles, d'échapper +, AE | « à ces inconvénients, sous réserve de se soumettre à cer- . “« taines conditions très étroites, notamment : souscription PE « directe de Titres à l'émission et aux augmentations de

__ « Capital, conservation des Titres sous forme nominative,

F2 EC. etc... :

.« La politique de placement de L'UNION-TRUST s'inspi- ___ « rera en règle générale de ces directives, et l’objection de « la « cascade d'impôts » qui pouvait paraître grave, se ue

« vera ainsi éliminée.

« Conclusion » 2 RICE « Les actions de l’Unron-TrusT constituent un placement « qui convient particulièrement à toute personne n'ayant ni « le temps, ni la possibilité matérielle de suivre, au jour le « jour, le mouvement des valeurs, et exposée ainsi à subir « des dépréciations importantes dans son Portefeuille. Fe Elles sont tout indiquées pour ceux, -et ils sont nom-

breux, qui voudraient investir sûrement leur capital par « l'achat de valeurs solides, et ne plus y penser, car l’expé- ‘rience prouve qu’un individu isolé ne peut agir ainsi.

« Les caractéristiques ainsi définies donnent à l'UNION- « TRUST, dans le système financier moderne, une DRE

« unique en France.

« Les Trusts existent à l'Etranger, en pr et en « Ecosse, depuis plus de 25 années, et aucune faillite n’a « jamais été constatée parmi eux. Leurs dividendes varient « de 8 à 20 % et certains possèdent des réserves considé- « rables. | :«. La Suisse pratique également le système des Trusts, et « l'Amérique vient depuis deux ans d'en faire l'expérience, « en créant des Trusts qui absorbent des milliards de francs. « Rien de semblable n'avait encore été fait et la création de «. l'UNION-TRUST vient à point pour combler cette lacune. »

Secnon IV