PARTICIPATION HORIZONTALE
a) Entre sociétés concurrentes.
Lorsqu'elle intervient entre sociétés concurrentes, la participation traduit généralement le désir de réduire cette concurrence. On a constaté depuis longtemps que la concurrence excessive aboutit à des résultats également désastreux pour les entreprises en compétition ; les dirigeants de ces entreprises ont cherché à éviter ces inconvénients par des accords entre concurrents. Ces ententes se présentent principalement dans des industries où l'obligation d'immobiliser des capitaux importants rend la concurrence spécialement
dangereuse ; elles sont fréquemment préparées ou constatées par des prises de participation.
Si la participation est peu importante, elle vise simplement à une atténuation de l'opposition d'intérêts existant entre les deux maisons ; elle permet des accords partiels sur des points déterminés (production, vente...). AE |
A cette préoccupation répondent de nombreuses participations existant entre les entreprises métallurgiques.
On peut citer l'exemple des « Hauts Fournaux et Fonderies de Pont-à-Mousson ». Le rapport presente aux actionnaires en 1925 préciser :
« Nous avons | également de intérêts dans des fonderies « rivales, et de cela nous nous félicitons ».
Une participation peut même avoir pour but de réduire les conséquences néfastes d'une concurrence éventuelle. On voit des entreprises s intéresser à de nouvelles sociétés dont le développement serait susceptible de porter tort à leur propre activité : à
La « Compagnie Française des Câbles télégraphiques », dans le but de parer à la concurrence naissante de la télé- graphie sans fil, a pris des intérêts dans des sociétés de PSE. (1).
Quand la participation est importante au point d'entraîner le contrôle, elle a pour but d'éliminer complètement la concurrence. Elle correspond alors à une concentration
(1) Elle détient 2 % du capital de la « Cie Générale de T. S. F. » et 20 % ru capital de la société « Radio-France ».
de l'activité de deux sociétés sous la direction no
contrôlante. e PRE s ge
C'est ainsi que. ja « De Beers », qui “constitue la plus à , Ur
grande entreprise mondiale de diamants, a acquis en 1917 la majorité des titres de son importante. rivale la « Diamond Mining » et a de cette. façon consolidé l'influence prépon-
dérante qu ‘elle s était déjà assurée dans cette industrie. FES
La participation- -contrôle peut également : être pratiquée par une seule entreprise sur plusieurs sociétés concurrentes. Il arrive même que l'entreprise contrôlante est créée dans le
but de détenir un nombre important des titres de chacune £ v
des sociétés concurrentes, afin d'arriver par ce moyen ne
À unité de direction. Dans ce Cas on se trouve en présence
‘äu type le plus pur de la « société de contrôle » ».
Un exemple particulièrement net constitué par la
« Société Centrale de Dynamite AE à
Cette société a été fondée en 1887 dans rie but de réunir
sous une conimune direction une dizaine de sociétés s'occu-
pant de la fabrication de la dynamite et des industries
annexes. Une vingtaine de personnes, possédant de gros.
paquets de titres de ces sociétés, les ont apportés à la « Centrale de Dynamite » dont elles ont reçu, en échange, des actions d'apport. Le capital de là « Société Centrale de Dynamite » a été presque intégralement constitué par ces. apports (1). Les participations-contrôle qu'elle possède dans lés sociétés contrôlées lui permettent de jouer le rôle direc-
teur voulu par ses fondateurs et de constituer un trust sup-
Te Les actions de nee né se Ent | atévés re 500,000 és pour un’ capital social de 16.000.000 frs.
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primant la concurrence ar l'industrie de la dynamite en France. Na .
Une néitéétion tout à fait indus a ‘été réalisée récemment sur un’ “plan identique dans l'industrie de la dynarnite en Angleterre : une trentaine de sociétés se sont ainsi groupées en 1917 pour former L’ « Explosives Trades », | devenue depuis la « Nobel Industries ».
“b) Entre sociétés non concurrentes.
t Une participation entre des entreprises non concurrentes 2 | TRS : : : NP a pour but de créer, fortifier où maintenir des liens d’intérêt entre ces entreprises.
La participation-relation traduit souvent la consolida-
tion de rapports amicaux existant déjà entre deux sociétés.
La « Société Générale de Belgique » précise ainsi dans son Rapport sur l'exercice 1927 :
« Désireux de resserrer les relations que nous avions « depuis de nombreuses années avec la Société « John Coc- « kerill » nous y avons pris un intérêt comme actionnaire ».
La participation-relation intervient également entre des sociétés qui se livrent à des activités distinctes, mais connexes. Cette division du travail les amène à une collaboration réciproque ; elles ont intérêt à se consentir de bonnes conditions et les relations qui se nouent entre elles sont fréquemment äccompagnées de prises de participation.
| N PAT j TE L : RÉ GRR Cie = PR leu HR ne Le RO AE
bn. participations interviennent sur ces bases entre F
banques d' affaires et banques de dépôts. Alors que la banque d'affaires est surtout une force financière susceptible de. -donner du crédit à long terme, Ja. banque de dépôts repré-
sente bu uné force de placement et -un organisme | de. crédit à court terme. Les sery ices de ces deux forme es de banques sont donc complémentaires ; leur rendement ne : peut donc que gagner à une entente mutuelle, et la participation Vient consacrer la stabilité des accords intervenus.
La « Banque de l’Union Parisienne » et le « Crédit Mobi-
ae » dont 1° re de De celle ie a d'at-
FÉSLT:
pe de Rrance | » ot É n « Société Ginbé », qui présentent surtout les caractères de banques de dépôts | (1).
Des participations peuvent également intervenir lorsque A
la division du travail est imposée par la Tépartion géogra-
phique des zones d'action de deux maisons qui se livrent à la même activité : la « Banque de l’Union Parisienne » dé-
tient des titres de nombreuses banques étrangères avec lesquels elle entretient des rapports de correspondants.
La prise d’une participation dans une société amie répond
‘(1)’ Ainsi qu’on l’a fait remarquer, on constate en France une. tendance au « jumelage » entre banques d'affaires et banques de dépôts.
La « Banque de Paris et des Pays Bas », qui travaillait un peu avec la « Société Générale », se rapproche du « Crédit Lyonnais ».
La « Banque de l'Union Parisienne » qui travaile avec le « Comptoir -National d'Escompte de Paris », s’est liée ces derniers temps avec le « Cré-. dit Commercial de France ».
Le « Crédit Mobilier », lié avec les banquiers de province, est représenté dans le Conseil de la « Société Générale ».
La « Caisse Commerciale êt ‘Industrielle de Paris » travaille avec is « Cré- :
dit français », et par son intermédiaire avec la « Banque Privée »
voir Baldy -- les Banques d'affaires en France depuis 1900)
Dans ces conditions, et bien qu'aucuné précision à ce sujet ne figure dans les bilans et rapports annuels -de ces banques ,nôus serions portés à
croire que toutes ces relations d'affaires sont déjà ou seront bientot consacrées .
par des participations de titres.
parfois au désir d'apporter une aide à cette société ; le fait
se présente lorsque une société est en mauvaise posture et ne pourrait émettre dans le public. les actions nouvelles qui lui
sont nécessaires pour rétablir sa situation financière, Une société amie peut alors s'offrir à souscrire tout ou partie de
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4 augmentation de FRA RS Verre “2 LS
La participation-contrôle entre deux sociétés non concurrentes se réalise lorsqu’ une société étend son champ d’ac-
tion. et s'assure la majorité dans une entreprise similaire
située dans une région différente de celle où s’ exerce sa pro- - pre activité.
Elle Hradnit + parfois le groupement de deux ou ou sociétés locales exerçant une industrie identique et qui ont senti Je besoin de se placer sous une direction unique et centralisatrice, possédant une expérience à laquelle elles ne sauraient prétendre étant donné lé cercle restreint de leurs | opérations.
A cet égard il convient ds ent que out de so- e
cités locales de tramways, dont l’activité ne dépasse géné- | ralement pas le cadre d’une ville ou d’un département, ont la majeure partie de leurs titres détenus par une société centrale qui assure la direction commune des entreprises dont elle a le contrôle.
Une des plus anciennes de ces sociétés de contrôle est la société belge (1) fondée en 1880 sous le nom de « Compagnie
‘Générale de Chemins de Fer secondaires », dont le porte-
| (4) ‘On à souvent fait remarquer que l’activité des financiers et industriels belges s’est consacrée de façon toute particulière à l'organisation des tram- “Ways et chemins de fer locaux sur. toute la surface du globe.
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feuille comprend des titres d'un grand nombre de sociétés de tramways réparties dans tous les pays.
Enfin, la participation-contrôle est le mode normal d'ac- H0n de la société-mère sur la société filiale. AS DUT
