LES ACHATS D'ARGENT PAR LE TRÉSOR AMÉRICAIN

Quantités, coût total et coût moyen de l'argent acheté PAR LE Trésor américain en vertu de l'Act du 28 février

Moyenne

du coût d'acha

par once

Aimées fiscales».

Onces d'argent fin.

Coût total d'achat.

d'argent.

(finissant le 30 juin).

Dollars.

Tttiai «t mojeoges.

Ainsi sous le régime du Bland Act le Trésor américain avait en quatorze ans consacré 308,279,260 dollars, soit 1,597 millions de francs à acheter des lingots d'argent.

k' Un publiciste qui a écrit récemment un livre en faveur de l'argent, 80US le titre de La crise des changes, la baisse de l'argent et ses consé" quences, etc. (Paris 1894), M. :ç;dmond Théry, a donné des chiffres qui différent sensiblement de ceux que nous citons dans le texte. D'après cet icrivain (page 2) : «f L'application des lois Bland et Sherman, c'est-à-dire !5 ans et 8 mois de protectionisme en faveur des mines d'argent américaines, a eu pour résultat de faire acheter au Trésor des États-Unis 503,003,717 onces d'argent pour \m prix total de 516,622,918 dollars. » Ni les quantité» ni les sommes ne concordent avec celles du Director of the Mint, dans son rapport pour 1893, pages 17 et 18. Le précédent directeur de la monnaie, M. Leech, dans son rapport sur l'année 1892, page 27, donne des chiffres qui concordent avec ceux de son successeur et qui s'écartent considérablement de ceux de M. Théry. Il est clair qu'en pareille matière, c'est aux rapports des directeurs des monnaies dei États-Unis qu'il faut s'en rapporter. {Note de la 1" édition, 1896.) m. " 17

Voici maintenant les : quantités d'argent achetées, sommes

CONSACRÉES AUX ACHATS ET PRIX MOYEN PAR ONCE SOUS LE RÉGIME DU SHERMAN ACT EN DATE DU 14 JUILLET 1890 JUSQU'a SON ABOUTION LE i*"" NOVEMBRE 1893 .

Moyenne du coût d'acha par once Années fiscales 1. Onces d'argent fin. Coût total d'achat. d'argent.

fl nissantle 30 juin). Dollars. Dollart.

1894(dul"juil. 11,917,658.78 8,715,521.32 0.7313 aul"noT.1893).

Totaux el mojennes. 168,674,682.53 155,931,002.25 0.9244

Totaux et moyenne des achats sous le régime, tant du Bland Act que du Sherman Act, du 28 février 1878 au 1" novembre 1893 '.

Ainsi en ces quinze années et huit mois le Trésor américain avait acheté 459,946,701 onces d'argent, dont le coût était de 464,210,262 dollars au coût moyen de 1 dollar 0093 l'once. Le dollar valant au pair 5 fr. 18, le gouvernement des États-Unrs a ainsi dépensé une somme de 2 milliards 405 millions de francs en ces quinze aimées et huit mois à acheter de l'argent.

Ces 459,946,701 onces ainsi acquises par le gouvernement des Etats-Unis dans cette période de quinze ans et huit mois représentent plus des deux tiers de la production d'argent des mines américaines. D'après M. Leech, directeur de la Monnaie des États-Unis en 1892, la production totale de l'argent dans le pays, de 1878 à la fin de 1892, s'est élevée à 627,040,000 onces', eten y joignant environ 48 millions d'onces pour les dix premiers mois de 1893 jusqu'à l'abolition du Sherman Act, on arrive à 675 millions d'onces, sur lesquels le Trésor américain en a acheté et gardé 459,946,000. Dans les années où fonctionnait le Sherman Act les achats du gouvernement

1 Heport of the Director of the Mint, 1893, pages 17 et 18. « Report of M. Leech Director of the Mint, '.892, pages i«.

LES ACHATS d'aRGEIST PAR LE TRÉSOR AMÉRICAIN 259

américain ont presque égalé la production d'argent des États- Unis. Dans Tannée 1891 [calendar year) les achats du Trésor ont porté, en effet, sur 54,393,913 onces d'argent fin et en 1892 sur 54,129,728, tandis que la production totale d'argent des États- Unis a été respectivement pour ces deux années de 58,330,000 et de 58,000,000 d'onces d'argent fm.

Quant au rapport des achats du Trésor américain avec la production d'argent du monde entier, il s'établit, comme il suit : D'après le director of the Mint, M. Leech ^, dans les années de 1878 à 1892 inclusivement le monde entier aurait produit 1,503,650,600 onces d'argent; en y ajoutant pour les dix premiers mois de 1893 (le Sherman Act fut aboli le l''' novembre de cette année) une quantité équivalant aux dix douzièmes de la production de l'année 1892, soit 126,719,000 onces, on obtient pour le total de la production de l'argent dans le monde du 1®' janvier 1878 (exactement il faudrait mettre du l^'^ mars puisque le BlandAct n'a commencé qu'à cette date) au 1" novembre 1893 une quantitté de 1,630,369,100 onces. On a vu que le Trésor américain, sous les régimes successifs du Bland Act et du Sherman Act, a acheté dans cette période 459,946,000 onces; c'est donc plus de 28 p. 100 de la quantité d'argent produite dans le monde entier de 1878 à novembre 1893 qui a été acquis par le Trésor américain.

Ces immenses achats n'ont, cependant, pas réussi à soutenir le prix du métal. Ils ne l'ont relevé que d'une manière très passagère et insuffisante, en 1891, au moment même du vote de la loi Sherman. Ils ont seulement encombré les caisses du Trésor américain. Au 1" novembre 1893, le gouvernement américain avait ainsi frappé 419,332,550 dollars d'argent, dont 58,725,818 étaient en circulation effective; 325,717,232 étaient représentés dans la circulation par des certificats d'argent, c'est-à-dire de la monnaie de papier ayant ce gage, et enfin 34,889,500 restaient dans les caisses du Trésor en excédent des certificats*.

< Report of the Director of the Mint (M. Leech), 1892, pag^ 5T. 2 Report of the Director of the Mint, 1893, page 26.

La fuite de Ter américain dans cette même période était sensible. Une crise monétaire, accompagnée d'une crise financière, s'ensuivit. Les faillites se multiplièrent dans d'énormes proportions et le président des Etats-Unis, M. Cleveland, dut proposer la suppression absolue du Sherman Aci et de tous les achats obligatoires d'argent par le Trésor.

Le double étalon constitue en fait un étalon alternatif,

ET les pays a ce RÉGIME n'oNT JAMAIS EN CIRCULATION QUE LE

MÉTAL LE PLUS DÉPRÉCIÉ . — De V analyse étendue et détaillée qui précède, qui embrasse des faits relatifs à Vantiquité, la Grèce et la Perse, au moyen âge et aux temps modernes, spécialement à Vhistoire monétaire si curieuse et si topique des États-Unis^ il ressort avec clarté qu'il ne dépend pas de la loi de fixer dans l'intérieur d'un État un rapport de valeur fixe entre les deux métaux et de le maintenir, en conservant, sous ce régime de rapport fixe de valeur, les deux métaux en circulation *. C'est toujours le métal le plus déprécié dans le commerce et le plus avantagé par la Monnaie, c'est-à-dire celui qui, sous la forme de monnaie, a par rapport à Vautre une valeur plus considérable que sous la forme de lingots, qui finit par envahir toute la circulation. L'autre métal, c'est-à-dire celui auquel la Monnaie n'attribue pas autant de valeur que lui en attribue le commerce, quitte le pays, se fond et reprend la forme de lingot qui lui est plus favorable, ou bien il se cache, ce qui est équivalent, certaines gens prudents et avisés en composant les réserves qu'ils aiment à détenir pour les cas imprévus.

Ainsi le double étalon est en réalité un étalon alternatif. L'État, sous ce système n'a jamais pour monnaie réelle qu'un seul des métaux : celui précisément qui, sur le marché commercial et universel, a moins de valeur que sous la forme monétaire dans le territoire restreint du pays où cette monnaie a cours.

Pour obvier à ces conséquences logiques du double étalon,

< Nous verrons plus loin si cet inconvénient pourrait être évité dans un régime do double étalon qui serait pratiqué, en vertu d'un accord commun, par Tuniversalité des pays ou du moins par le plus grand nombre des nations civilisées.