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force même des choses. l'oblige done, de n'escompter qu'aux titulaires de comptes courants.

Lors de notre enquête en Allemagne, nous avons voulu connaître les raisons que la Banque de l'Empire iavoqua devant le Conseil fédéral, contre la Banque de l'Allemagne du Sud, qui fut la première à escompter audessous du taux officiel. C'est en vertu de la loi du 14 mars 1875, qui dit, que toute banque d'émission ne peut escompter qu'à son taux officiel: or, la Banque de l'Allemagne du Sud escomptait au-dessous.

Le Conseil fédéral n’en voulut point entendre,attendu, dit-il, que si elle ne peut escompter à un taux plus élevé, elle peut néanmoins le faire à un taux moindre,et qu'à cela, la loi ne s'oppose pas.

Depuis lors, pour ne pas rester absolument étrangère à la situation du commerce et à la marche des affaires dans la.province, et s'isoler complètement de toute une parlie du pays, la Banque de l'Empire se décida d'acheter en province, du papier au prix de la Bourse. Mais, nous affirme M. Gallenkamp, à Berlin, la Banque n'escompte qu'au taux officiel, sans exception aucune.

Ce qui lui permet de tenir cette conduite, c'est une convention qu'elle à conclue avec les autres banques d'émission, en vertu dé laquelle celles-ci s'engagent de re pas escompter à un taux de plus de 1/8, inférieur, à celui que la Banque de l'Empire peut accorder.

Et ce qui prouve le bon ménage, que font en ee moment, la Banque de l'Empire et les autres banques d'émis-

sion, c'est l'abandon, par la Reichsbank, de son ancienne tactique qui consistait à présenter chaque jour en remboursement, les billets des banques privés, qu'elle avait en portefeuille. Aujourd'hui, elle ne les présente qu’une fois par semaine et à jour fixe; en sorte que les banques

peuvent être munies des sommes nécessaires.