PUBLICS

se consomme entraîne la perle du revenu qu’il aurait procuré.

Cependant J iei, le particulier qui prête ne perd point de revenu., puisque le youvernement lui paie V intérêt de ses fonds: or ^ si le particulier ne perd aucun revenu, qui peut faire cette per tel

Ceux qui font cette perle sont les contribuables qui fournissent l’aiifrmenlation d’impôt dont on paie les intérêts ; ce qui occasionne pour eux une diminution de revenu.

Il me semble que le rentier touchant d’un côté un revenu que le contribuable fournit d’un autre côté, il ny a auenne portion de revenu perdue, et que l’état a profité du principal de l emprunt qu’il a consommé.

Vous êtes dans l’erreur : il y a dans la société un revenu perdu , celui du capital prêté au gouvernement. Si j’avais fait valoir, ou qu’un entrepreneur d’industrie eût fait valoir pour moi un capital de 10 mille fr., j’en aurais retiré un intérêt de 300 fr. qui n’aurait rien coûté à personne, puisqu’il serait production

de valeur. On ouvre uu emprunt et je prête celte somme au gouvernement. Elle ne sert pas, dès-lors, à une production de valeur; elle ne fournit plus de revenu; et si le gouvernement me pale 500 francs d’intérêt , c’est en forçant des producteurs , agriculteurs , manufacturiers , ou négociants, à sacrifier une partie de leurs revenus pour me satisfaire. Au lieu de deux revenus dont la société aurait profité (celui de 500 francs produit par mon capital placé reproduclivement , et celui de 500 francs produit par l’industrie du contribuable), il ne reste plus que celui du contribuable, que le gouvernement me transfère après avoir consommé à jamais mon capital (a).

Sous quelle forme un youvernement reçoit-il en général les capitaux qu’on lui prête!

Il met en vente 3 fr., ou 4 fr., ou 5 fr., de rente annuelle , et il vend celte rente au cours que les rentes qu’il a précédemment vendues ont actuellement sur le marché. Dans celte

(a)Voye*, dons mon Traité d* Economie Politique ^ quatrième édition , liF. Tll,chap. IX . un tableau synoptique de la marche de coi vnleuri

DES EMPRÜfUTS

vente qu’il fait, il reçoit un capital d’autant plus considérable , que le prix courant des rentes est plus élevé : lorsque le prix d’une rente de 5 fr. est à 100 fr., il reçoit 100 fr. de principal pour chaque fois 5. fr. de rente qu’il promet de payer ; lorsque le prix d’une rente de 5 fr, est à 80 fr., il reçoit seulement 80 fr. de principal pour une rente de Sfr.

Conséquemment, il emprunte à des conditions d’autant meilleures que le prix de la rente est plus haut; et le prix de la rente est d’autant plus haut, et que les capitaux disponibles

sont plus abondants , et que la confiance dans la solidité des promesses du gouvernement est mieux établie (60).

Quelles sont les principales formes sous lesquelles un gouvernement paie l’intérêt de ses emprunts ?

Tantôt il paie un intérêt perpétuel du capital prêté qu’il ne s’oblige pas à rembourser. Les prêteurs n’ont, dans ce cas, d’autre moyen de recouvrer leur capital, que de vendre leur créance à d’autres particuliers, dont l’intention est de se substituer à eux.

pimijcs.

Tantôt il emprunte à fonds perdu , et paie au prêteur un intérêt viager.

Tantôt il emprunte à charge de rembourser, et il stipule, soit un remboursement pur et simple par parties, en un certain nombre d’années , soit un remboursement par la voie du sort , et auquel sont quelquefois attachés des lots.

Tantôt il fait des anticipations, c’est-à-dire négocie , vend des délégations. La perle qu’il fait de l’escompte représente l’intérêt de la somme avancée.

'J'antôt il vend des oiUces publics , et j)aie un intérêt de la finance fournie. Le titulaire ne rentre dans son princij)al qu’en vendant la charge. Souvent le prix des charges est déguisé sous le nom de caulionnemeut.

Toutes CCS manières d’emprunter ont pour eflét de retirer des emplois productifs des capitaux qui sontimmédiatement consommés j)our un service public.

Les gouvernements n ont-ils pas des moyens de rembourser leurs emprunts , même ceuxdont ils ont promis de payer perpétuellement r intérêt ?

"!Pi|

■iit ■ nii'

fÇ:.

;ii»

il!l!