LE FRANC D'ARGENT ET LE FRANC D'OR

BAISSE DE l'or.

La France a adopté deux mesures monétaires : le franc d'argent et le franc d'or. On trouve dans un kilogramme d'or pur autant de francs que dans 15 1/2 kilogrammes d'argent pur, et le débiteur est maître de s'acquitter en payant à son choix des francs d'or ou des francs d'argent.

Avant la découverte de l'or californien et australien, on avait intérêt à s'acquitter en francs d'argent, car avec un kilogramme d'or on pouvait acheter dans le commerce un peu plus que 15 1/2 kilogrammes d'argent. Le franc d'or valait donc plus que le franc d'argent; il faisait prime 9 comme on dit.

Actuellement, c'est l'inverse . L'or est devenu abondant et l'on a intérêt à payer avec des francs d'or plutôt qu'en francs d'argent ; car avec 15 1/2 kilogrammes d'argent on peut acheter dans le commerce un peu plus qu'un kilogramme d'or. C'est donc le franc d'argent qui fait prime sur le franc d'or.

Prime sur l'or ou prime sur l'argent, c'est là une locution du marché français qui sert à énoncer que le kilogramme d'or vaut ou plus ou moins que 15 1/2 kilogrammes d'argent.

Cette locution n'a pas de sens en Angleterre ni dans les autres pays qui, comme l'Angleterre, ont un seul métal monétaire.

(L'or est la seule monnaie anglaise; l'argent n'est employé par les Anglais que pour les appoints.)

Tandis qu'en France on échange l'or contre l'argent à telle prime plus ou moins forte au-dessus ou au-dessous de la proportion légale fixée à un pesant d'or contre 15 1/2 pesants d'argent, en Angleterre, où aucune proportion légale n'a été établie entre la valeur des deux métaux, on achète le métal argent

au poids comme tout autre métal, et on paye avec Tor. L'argent ne fait jamais prime, pas plus que le fer ou le cuivre.

En Angleterre, le prix de l'or ne peut pas varier, et en France, ce qui varie ce n'est pas le prix de For, mais le rapport de valeur entre le franc d'or et le franc d'argent, entre un kilogramme d'or et 15 1 /2 kilogrammes d'argent.

Quel que soit le coût de l'extraction du métal, tout kilogramme d'or nouvellement découvert vaut exactement autant que tout kilogramme d'or ancien; mais plus il y a de kilogrammes d'or au monde, moins vaut chaque kilogramme. On a donc eu raison, à l'époque de la découverte des nouvaux gisements aurifères américains, de prédire la baisse de l'or.

L'événement n'a pas manqué ; toute chose vaut actuellement une plus forte quantité d'or qu'elle n'en valait ; tout a renchéri : donc Tor a baissé de valeur.

Je sais que la baisse de l'or a été niée. On a dit : voyez le métal argent, sa valeur n'a pas augmenté de beaucoup vis-à-vis de l'or; donc la baisse de l'or est insignifiante. Le

Mi est vrai quant à l'argent; mais Tinduction est fausse quant à Tor.

Oui, Targent, quoique devenu plus rare par rapport à l'or, n'a pas renchéri considérablement. Mais pourquoi? Parce que la monnaie d'argent a perdu de son utilité par suite de la plus grande concurrence que lui fait la monnaie d'or. Certes, si on était tenu d'effectuer chaque payement moitié en francs d'or et moitié en francs d'argent, Targent aurait renchéri bien davantage. Mais comme on est libre de ne pas employer la monnaie d'argent pour payer, il s'ensuit que ce métal ne peut pas obtenir toute la plus-value*que la surabondance relative de Tor paraîtrait justifier.

Ainsi s'expliquent les deux phénomènes qui se sont produits simultanément depuis l'exploitation des nouveaux gisements aurifères, à savoir :

1** Baisse de For, c'est-à-dire renchérissement général de toute chose vis-à-vis de lor ;

2"* Hausse peu considérable du métal argent.

Cette hausse de l'argent aurait même pu

être nulle, si le métal argent n'avait pas été continuellement demandé pour Texportation, à Teffet de payer les denrées achetées dans des pays lointains où les payements se font exclusivement en métal argent.

NOTE r 2