V. Slavesco, Moneta, credit, schimb, p

$ V. G. E. Bonnet, Expériences monétaires contemporaines, p. 193,

V. Ch. Rist, Essais sur quelques problèmes économiques et moné- «aires, p. 10.

du change provoquées antérieurement par la situa-— tion obérée des finances publiques et l’inéluctable inflation, la pathologie de la balance des comptes sera écartée. Les déficits passagers, normaux d’ailleurs. dans les pays soumis au rythme de la production agricole, seront rétablis par le crédit, qui n’a jamais fait défaut à aucun paysti.

Une dernière condition — on pourrait dire supplé-mentaire — consiste dans l’obtention d’un emprunt étranger, dont le but est d’assurer une réserve de change suffisante au rétablissement de la convertibi-lité monétaire.

Ces conditions réalisées ou en cours d’une réalisation certaine, il ne reste plus qu’à fixer le mécannisme par lequel l’Institut d'émission pourra procéder à l’opération purement monétaire — (entendre stabilisation de fait)—. Le but à atteindre et, évidemment à conserver, car autrement les sacrifices seraient dé-pourvus de sens, est le retour à la convertibilité du billet, déprécié bien entendu, en un pouvoir d’achat universellement accepté : or ou devise or,. Dès lors.. pour que l’Institut d'émission, dont le rôle devient des plus actifs, puisse l’exercer efficacement, doit. pouvoir disposer d’une marge assez importante de change, grâce à laquelle les fluctuations de la monnaie nationale pourront être limitées le plus étroitement