CHAPITRE V

PROGRAMME POUR LA STABILISATION ET LE DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE DE LA ROUMANIE

Dans la conclusion du chapitre précédent, nous avions dit que l’opération de stabilisation monétaire pouvait être entreprise avec toute la certitude de son succès ; ce fut d’ailleurs le point principal à exécuter dans le programme du gouvernement pour 1928.

Nous abordons ainsi la technique de la stabilisation proprement dite : sa préparation monétaire et son exécution.

L'institution par l'intermédiaire de laquelle s’effectue cette opération est l’Institut d’émission 1; dès lors, organiser et doter cet Institut à cet effet devient la mesure sine qua non de tout succès. Si l’organisation dépendait de l'initiative nationale, les

1. 1. N. Angelesco, Situatia actualà a reformei monelare in Romänia

si posibilitätile ei de infaptuire, « Analele economice si statistice, « N° 11-12, nov. -déc., 1928, p. 12.

moyens d'action de la Banque Nationale, dans l’état où elle se trouvait, dépendaient de l’obtention d’un emprunt étranger. Si la nécessité et l'urgence d’un emprunt extérieur était pour tout le monde définitivement acquise, sa modalité fut longtemps discutée. Suivre l'exemple de l'Autriche et de la Hongrie et solliciter l’aide financière de la Société des Nations ? Ou bien recourir au concours financier international privé ? |

V. Bratiano, alors ministre des finances, relevait une double incompatibilité en ce qui concerne la première solution, a savoir :

D'abord, comme ne cadrant pas avec la situation politique de la Roumanie; voici la façon dont il s’exprimait, lors d’une conférence faite sur la stabilisation de la monnaie roumaine : « je ne conteste pas l’aide que cette institution internationale peut procurer au crédit d’un Etat ;.. la Roumanie ne ferait appel qu’à la condition de lui dire si on a commencé à appliquer une solution correspondante aux Efats indépendants. Jusqu'à présent on n’a résolu que les besoins des Etats vaincus. »1,

Ensuite, le recours à la Société des Nations ne correspondait pas à la situation de notre monnaie, dont la dépréciation était loin des proportions at-

1. V. Bratiano, Asupra stabilizarei monetei romänesti, p. 60.

teintes par la Hongrie ou l’Autriche. V. Bratiano, dans la même conférence, continue : « Qu'on fixe les conditions pour les Etats indépendants, comme la Roumanie — qui peut fournir un apport propre dans le rétablissement de la monnaie »1,

À défaut d’une attitude précise de la part de la Société des Nations, le gouvernement roumain adopta la seconde solution : l’appel au capital étranger privé.

Nous abstenant de toute critique qui, à notre sens, serait dépourvue d’un intérêt pratique, nous passerons, dans les pages qui vont suivre, à l’examen des mesures prises pendant l’année 1928 et destinées à accomplir l’œuvre monétaire, sagement préparée.

Grâce à l’appui moral de la Banque de France et sur son invitation, un groupe de 14 Instituts d’émission? ont promis un crédit de stabilisation de 25 millions de dollars à la Banque Nationale de Roumanie. En même temps, le gouvernement obtient l’aide du capital étranger, au moyen d’un emprunt dit de stabilisation et de développement économique, pour un montant de 250 millions de dollars, emprunt qui