Bulletin d’inf. et de docum. B.N.R., n° 2-933, p

l’utilisation de ces fonds, l’équilibre s’est rétabli automatiquement entre les entrées et les sorties de devises en raison de l’importance des transactions et le rythme du commerce extérieur, sans que la circulation monétaire se soit le moins du monde accrue,

L'erreur provient de la confusion faite entre les capitaux susceptibles de placement, qui sont en effet rares et chers, et les moyens de paiement qui sont, au contraire surabondant. Le plus modeste examen du marché monétaire anglais ferait ressortir cette différence de la façon la plus saiïllante.

Mais même si on acceptait l’augmentation du numéraire, par quelle voie pénétrerait-il dans la circulation ? Comme le remarque très judicieusement M. Lazeano, la couverture métallique, si importante soit-elle, n’est pas par elle-même génératrice du surplus d’émission. Les billets en circulation doivent être justifiés 100 % par un portefeuille commercial réel ?. Or, c'est cette justification qui fait défaut aujourd’hui en Roumanie. Il y a, c’est vrai, la voie des avances à la trésorerie ; mais dans ce dernier cas, ne risque-t-on pas de glisser sur la pente dangereuse de l’inflation ? C’est à quoi devrait réfléchir et répondre les habiles propagateurs de la restabilisation.

1. Cf., R. Auboin, Compte rendu de l’application du Programme de stabilisation au cours des 3 premières années, Bulletin d’inf. et de doc. B.N.R., n° 2-932, p. 110.