CHAPITRE XIV

Des emprunts par souscription.

Nous avons vu quelles sont les sources ordinaires du crédit des gouvernements i nous avons vu de quels puissants auxiliaires ils accompagnent les ressources réelles qui leur permettent de faire des emprunts. Je ne >ous ai pas encore parlé, messieurs, de la plus puissante de toutes peut-être.

Jusqu’à l’époque à peu près de la révolution française, les gouvernements ouvraient des emprunts. Ils déclaraient qu’ils avaient besoin d’une certaine somme; ils annonçaient qu’ils en paieraient un certain intérêt déclaré d’avance ; ils y joignaient de certains avantages qu’ils faisaient valoir : des lots, des annuités, un remboursement; ils hypothéciuaient des immeubles au paiement des intérêts et du principal. Malgré toutes ces amorces, ils avaient de la peine à remplir leurs emprunts et n’y réussissaient pas toujours. Il fallait trouver une mode par lequel on fût assuré de trouver la somme quon voulait avoir, quel que fût le crédit dont on jouissait; et ce mode, ou l’a trouvé.

L’intérêt qu’on promet maintenant aux prêteurs importe peu : c’est indifféremment 3, 4 ou 3 pourcent. On annonce qu’on paiera une somme de 5 francs, par exemple, pour cha((ue somme de 100 francs inscrite sur le livre de la dette publique au nom de prêteur ; et cette somme de 100 fr., on la vend le plus qu’on peut el le plus souvent pour une somme fort inférieure à celle pour laquelle on est inscrit. Que le prêteur apporte 60, 80, 90 fr. elle procure toujours l’intérêt d’une somme de 100 francs pour laquelle il est inscrit sur le livre de la dette publique, et dont en se reconnaît débiteur envers lui.

Ce n’est pas tout. Les petits capitalistes n’aiment pas à inventer les placements, à juger par eux-mêmes de leur solidité ; et ils sont portés à suivre, par imitation, les exemples les plus nombreux, et surtout ceux des gros spéculateurs. Un gouvernement pourrait mollre on vente scs rentes cl les

CL (loi a 1res bas prix, sans que les pariiiailiers voulussent se hasarder à en acquérir •. Les ministres des linances se sont donc adressés à des compagnies de coniraclants qui consentent à se cliargm- delà totalité d’un cmpiiiiit poui le ie\endrc, soit à des spéculateurs en second, soit à despartiailiers qui désirent y placer leurs économies. Le gonvernemont négocie

son emprunt à celle de ces compagnies qui lui fait les propositions les plus avanUig(Misos*.

Onoiqiie fort riches, des compagnies financières ne le seraient pourtant jamais assez pour fotirnir aux dillérenls gouvernements de TEiiropc les niillions dont ils ont besoin. Les banquiers dont elles se composent seraient loi t peu disposes, d’ailleurs, à mettre toutes leurs fortunes entre les mains des princes et de leurs ministres, qiiel.pie haute opinion qu’ils en eussent conçue. Ils s’arrangent en conséquence pour eflectuer un pre-

’ « J’ai vu, pend.iiu que j’étais dans radiniuistratioii , un ei.qmmt en rentes « Ma très lester deux ans ouvert sans succès. Quelques prêteurs se succédaient

t oin ui OUI . 1 argent li’anivait pas. Pour la première fois des banquiers

P«al„e,„; il, dc„„„dé,c„l i ici'

V. 'i" ■' "P leeevrait plus d’iii'gciil du puplic. ,\ussilû[ lu puplic

^ ...lu. du OUI en,p,.„u, ,u-il dudui-usit I., ,.l||„; u, le, ba.upucrs sousc ipluu..,

UMen plus eber,parcequeriumginalionsV*cliauffa.)> Dufresne S

i^eou ; Eludes du crédit publie, page 88.

’ Hans le premier emprunt de 1817, la France a négocié 23,600,000 francs

de rente dont le gouvernement, pour chaque rente de 5 francs, n’a louché en principal que 55 francs.

Hans le second emprunt de la même année, il a été vendu ... o i

d, 000,000 de rentes sur le pied

de 64 fr. pr 5 fi-.

ïr UMMN à « *. 50 p' Sfr."'

DuPsIauuuc lSdO 03,10,516 ù 89 05 p, 5 IV.

En tout .... 100,626,736 de renies,

0«« I ou peu. rugardeu u.™„,u

uu..-a^l„o de 7 1,7 pouiccu. d'l„.é,,é, ; „„ j,,

d emprunter est de déguiser te lanx iisuraire de l’intérél.