LES IMEBMËDIAIRES DU CRÉDIT

celui auquel ils prêtaient, et ils avaient soia d'échelonner les termes de remboursement de leurs emprunts, de manière à les

plus oa moins nombreuses et actives, selon encore qne la somme à teconvrtt eat plua ou moins importante, le banquier eiige une commission de reconTre* ment et stipule une périt dt place plus ou moins forte. Dana les grands foyers d'ïfiiiires, il n'j a pas de perte de place. Beaucoup de petits baniiuîers ou de succursales de banques ont pour fonction spéciale et presque unique d'opérer ilesrecouvremeiita, surtout dans les pays où le crédit est encore peu développé.

En échange, et comme contre valeur de ces créances industrielles ouconf meroiales qu'on leur donne à recouvrer, que demande-t-on aux banquietsF On leur demande, comme noua venons de le dire, tantôt des envois de numéraire, tantôt l'autorisation de disposer chçx eux ou chez leurs correspondante da montant de la somme qu'ils ont recouvrée, tantôt enfin des lettres de change sur certaines places que le commerce est convenu de choisir pour eSéctucr ou pour recevoir le payement des principales marchandises qui font l'objet des échanges intérieurs ou intemationauxa

Complétons cette explication du mécanisme des recouvrements, au moyen de l'hypothèse que nous avons formulée tout à l'heure.

Vous êtes, je suppose, fabricant de tissus de.lùue ou decoton. YonsaTci vendu à lersu certaines quantités de vos tissus dans te pays même (en Belpque), d'autres quantités en Hollande, d'antres encore en Italie, d'autres enfin aux États-Unis. Comment allez-vous vous y prendre pour obtenir te payement de ces marchandises que vous avez vendues à des termes plus oa moins éloîgnésF S'il s'agit de vos acheteurs de 'l'intérieur, vous ponrrei; fain des traites snr eux. Vous pourrez en user de même avec vos acheteurs de la Hollande, de l'Italie et des Etats-Unis; mais s'ils demeurent dans des localités écartées, vous serez exposé à payer des frais considérables pour le recoarrement de vos traites. Que faites- vous donc? Vous stipulez, en livrant vos marchandises, qu'elles seront payables dans des vUlea qui sont les foyers d'un grand mouvement d'affaires, aii les relations sont nombreuses et les recouvrements faciles. Certaines villes deviennent ainsi, par l'accord libre des parties eontcactantes, les lieux ou se règlent la plupart des grandes transactions

sto COURS d'économie POUnODE.

faire correspondre avec cenx de leurs prêts. Les incoavénienls principaux de ce système résidaient, en ce qui concernait les préteurs, dans la non disponibilité Aa capital qu'ils avaient temporairement prêté; d'où résultait ponr eux doq seulement la nécessité d'nne compensation pour cette privation, mais encore

conunerciales. Yos aoheteun tous fonniiiont donc it» lettres de change on TOUS ouvricoatdes ciédits snr LiTonrne, snr Amntwdam, mirFraDCfott-a/UHn, BQi Paris, sur Londres ou snr tout autre foyer d'opérations de banque. Min ooBUDeal auront-ils fait pour se procurer ces lettres de change ou ces cifdils? Rien de plus ajaj à cuiceToir. Vous leur STez vendu, tous fabricant, dea êtoSm qa'ils ont revendnes à leur clientèle, laqudle eat ordinairement dissemisée dans une foule de localités différentes. Ils ont &it des traites snr lema eUenls ou ils ont reçu d'eux du numéraire ou des mandats de pajement. Ce* tnâtes, oe numéraire on ces mandats, ils les ont remis à leurs banquiers, et oenx-ci leur en ont fonmi la conb-e-valeur en lettres de change ou en cr^ti onverts sur les villes où s'opère te règlement des gTandes opérationa eommerciales ou, pour noua servir de l'expression consacrée, snr les plticet 'it ckangt. Voilà comment vos achetents étrangers ont pn se procurer des mojem de payement convenables pour s'acquitter envers vous.

Voua reoeveï donc, en payement dea marchandises que vous avez fournies i

l'intérieur, des billets ou des mandats sur diffËrentes localités de la Belg^qns ;

en payement des marchandises que voua aves fournies an dehoia, dea lettres

de change ou des crédita ouverla sur l'étranger. Que fiùtes-vous dea uns et

des autres? Si voua avea pr&isément à l'époque où voua recevez ces remini

des marchandises à payer [matières premières et antres éléments de prodnc-

à l'étranger, vous pouvez vous servir des remises qni

' vous libérer, en les passant directement à vos vendevn.

à vos vendeurs belges les remises qui voua ont Été faito

roB vendeurs américains vos lettres de change ou vos

etc., etc. Mais il u'eat pas ordinaire que les époque* où

snts à ^re pour les marchandises que vous avez achetées

e celles où tous recevez des remises pour les manto-

LES IBTBMtDtAIRES DU CKÉ9IT. 3SI

l'impossibilité de consacrer à cet usage les sommes dont ils n'aTaient U disposilion qo'à très coart délai. Ed ce qui concernail les emprunteurs, ils soaffraîeot d'nne cherté habituelle de l'escompte, provenant et de TéléTalion naturelle dn prix auquel pouvait se prêter la monnaie métalliqae et de la non disponibi-

dises que tous avez vendaes; il n'est pas ordinaire non pins que les remises qui TOUS sont fournies soient payables précisément sur les places où totis devec faire ïoa propres payements, ni que les somme* que tous recevez d'un ebU s'ouatent arec oelles que tous avez à fournir d'un autre. Que faites-TOOS donc? Vous passée à votre banque, a mesure que vous les recevez, toatta les remiBes qae tous ne pouvez utiliser directement pour solder vos sctiata, et TOUS loi en demandez la contre-Taleor, ea lettres de change ou en crMita (HiTerts sni les places convenables, aux époques oii tous avez des pajementi i eSéotuer. Tous lai demandez pour payer aux échéances stipulées les laînea que TOUS avez achetées en Allemagne, des lettres de change ou des crédit» ourerts sur Prancfort-sur-Mein ; pooi payer les laines d'Australie ou les eotoni d'Amérique, des lettres de change ou des crédits ouTerts sur Londrea ; pour payer les indigos de Java des lettres de obaage oft des orédits ouTeria NU Amsterdam.

EeceToir des remises, en billets de toute sorte pour les recouvrer ou les fùre recouvrer, fournir d'autres remises en papier, en crédits ouverts on en numéraire, comme contre-valeur des premières, Toilà donc une des principales fonctions des banquiers. Kemarqnons qu'à la rigueur le crédit peut n'intervenir que d'une mani^ accessoire dans les opérations de ce genre. Il se peut, en eSet, que le banquier ue soit qu'un simple commissionnaire de recouvnmeots ; qu'il ne fiisBe à ses elienta aucune avance ; qu'il se borne à leur fournir la coutre-valenr de leurs remises après qu'elles ont été recouTrées. Toutefois, le crédit joue communément un rôle con«dérable dans ces opérations, car les industriels ou les négociants ont besoin pour la plupart, par suite de l'insuf- Sssnoe de leurs capitaux, de réaliser, avant l'échéance, les remises qui leur sont fiâtes, et ils recourent dans ce but, au procédé do Ceieompte.

Du eondUkni el du wieaitime 4» erédil (3' article), Mitiager rmta 18G8.

SS2 COURS d'ëCONOHIE POLITIQUE.

lité dont étaient frappés les fonds consacrés à ce genre de prêts, sans parler de l'inconvénient de se servir d'un instrument monétaire lourd, encombrant, lent h compter, peu propre, eo un mot, à remplir l'office de médium circutans pour les grandes opérations commerciales.

Ce vieux système tend à disparaître, mais, par le fait de la confusion originaire des banques d'escompte et des banques d'émission sous la dénomination de banques d'escompte et de circulation, et des obstacles qu'opposent à leur séparation le monopole gouvernemental du monnayage d'une part, le régime des banques privilégiées de l'autre, celui qui l'a remplacé laisse fort à désirer sous le double rapport de la sécurité et da bon marché du crédit. Nous nous en convaincrons en jetant ud coup d'oBil sur l'histoire des banques d'escompte et de circulation.

Ces banques sont issues des banques de dépôt qui prirent naissance dans les grandes cités commerçantes du moyen âge et qui eurent pour objet de satisfaire à un double besoin : 1* de faciliter et de simplifier les règlements de comptes entre les capitalistes de la même cité commerçante, comme aussi pentétre d'augmenter la sécurité matérielle de leur capital monétaire ou de diminuer ses frais de garde, en remplaçant par la caisse unique de la banque, la multitude des caisses des capitalistes; 2' d'assurer les capitaux investis sous forme de numéraireeontreles risques de dépréciation provenant des opérations que les souverains avaient l'babitude de faire sur les monnaies et que nous avons longuement décrites.

Nous pouvons aisément nous rendre compte de l'utilité de la première de ces deux catégories d'opérations. Dans de grands foyers d'industrie, de commerce et de crédit, tels qu'étaient

LES INTERHËDIAIReS DU CRÉDIT. 38S

Veaise, Gènes, Amsterdam, Hambourg, etc., uue foule de n^ociants, de changeurs, de banquiers étaient obligés, d'une part, de conserver constamment dans leurs caisses de fortes sommes de numéraire; d'une autre part, ils faisaient entre eux des affaires importantes qui occasionnaient d'incessants transports d'espèces. L'établissement d'une caisse centrale de dépôt pour leurs capitaux monnayés ou simplement métalliques, et d'un bureau commun pour le règlement de leurs comptes, était de nature à rendre leurs opérations plus sûres et plus économiques. D'abord, en déposant leurs fonds dans une caisse unique, placée sous la garde et sous la responsaliilité des autorités de la cité, ils cessaient d'être obligés de barricader leurs maisons comme des forteresses, ils s'assuraient mieux et à moins de frais contre les risques ordinaires de vol, tout en évitant de signaler leurs richesses Ji la cupidité des masses ignorantes. Ensuite, la centralisation de leurs fonds leur permettait de régler leurs transactions journalières par de simples virements de comptes, opérés snr les livres de la banque, au lieu de recourir ^ des transports continuels de numéraire de caisse en caisse.

Mais la fonction la plus importante des banques de dép6t cOBsistait h assurer le capital monétaire des déposants contre le risque de dépréciation, provenant des opérations sur les monnaies. Comment effectuaient-elles cette espèce d'assurance? Elles recevaient toute sorte de monnaies an cours da jour, mais elles en créditaient les déposants en monnaie de banque, c'est à dire en les rapportant à un étalon monétaire qu'elles avaient adopté pour leur usage spécial. Ce rapport établi, elles déduisaient de la somme déposée, un agio qni n'était autre chose que la prime nécessaire pour assurer contre tout risque

3S4 CODES d'ËCONOIIIE POLITiaOB.

de dépréciation le montant du dépôt (1). Elles tenaient lein IJTres, effectuaient les viremeuls et les payements pour compte des déposants, et, finalement, elles remboursaient les dépAts en monnaie de banque, ou, pour mieux dire, — ta monnaie de banque n'étant qu'un étalon et non one monnaie réelle, — en métaux précieux ou en numéraire, évalués en monnaie de banque. Si donc la monnaie de banque demeorait stable, les négociants et tes capitalistes qui s'en servaient dans leors transactions se trouvaient aSrancbis du risque que les affaiblissements monétaires faisaient peser sur les opérations à terme. Ils n'avaient à craindre de dépréciation que sur loi espèces qui se trouvaient dans leurs caisses, où ils avaient soin de n'en conserver que le moins possible. L'agio se proportionnait au risque afférent à chaque espèce de monnaie. Cet agio éianl bien connu, la valeur de toutes les variétés de monnaies qui cir-

(1) Les banques de dépôt avaient eocora pont bot d'empêcher la dfléiioration des espèces mon£tures, en na recevant les mêtanx précienx qu'en bairres OU du moins en ne tes recevant monnayés que d'après leur valear propre. Les métaux restant intacts dans les caves ne pouvaient pas perdre par l'usure. Toutes les affiùies se trwtaient en argent de banque et se tnra- TÙent ainù à l'abii des fluctuations que de fréquentes altérations, surtout U moyen i^, avaient apportées dans le cours des monnaies en circulation, sa grand préjudice da commerce. Il s'ensuivit que les eSets payables en monnaie de banque se négocièrent beaucoup plus facilement et que le cours s'n ""'"'"''" ' """intage de certaines places, ce qui ne fat pas une des moindres prospérité. La monnaie de banque gagnait sur la monnaie «mïrence nommée agio; de là, le nom d'agioteurs qui désigna plni ■■ particulier d'opérations intervenant dans toutes les brsnchn . (H. SCHiBEit. Sitloire du eommtree, traduit par S. SidM T. n. P. 42.)

LES IKTERHËDIAIRES DU CRËDn. 58S

calaient dans les grandes cités commerçantes se réglai t en conséqoence. Maintenaat, quel était i'étaloD dont faisaient usage les banques de dépôt? On ne possède ii cet égard que <Ies données assez obscures. Les uns prétendent que les banques de dépôt Taisaient uniquement usage d'étalons métalliques, et ils citent comme preuve à l'appui de leur opinion, la monnaie de banque de Hambourg, laquelle n'était, affirment-ils, autre chose que l3 valeur d'un certain poids d'argent fin (!]; les autres, au con-

(I) Le aoTc banco, qui est l'étalon monétaire de la Banque de Hambaorg, t-t-il oaiiatsté origioiùrenient dans la valeur d'un certain poids d'argent finî Oui, disent les métallistes, et la prenve, c'est que pour chaque mue de

Cologne d'aj^eiit fin dêposÉ à la banque, on ; est crédité de 37 marc li achellings de banque, ce qui établit la valeur du marc banco à

.■.^rcdeCo|ogn.^gentfin ^^ ^j ^^ ^]^i, ^ ■ ^^ ^ U Banque de

)7 marcs, 13 sn^ banco -i r , -i ^

Hambourg reçoit k matcbandise argent, n'est point invariable de sa aature; qu'en admettant que cette man^handiae vint à hausser ou & baisser , la banque pourrait modifier le taux auquel elle la reçoit. — A l'origine , la Banque de Hambourg avait pris pour étalon la valeur de l'écn d'Empire; mais cet £cu ayant été a&ibli, la banque maintint son étalon à un point intennédiaite entre l'ancien écu et le nouveau. Voici ce qne dit à ce aujet Cb. Coquelin, d'après Busch. {La Banque de Samôourff readaejaeile.)

• A rorigine, la Banque de Hambourg avait adopté comme tjpe l'écu d'Eïnpite qui valait 640 aaas de Hollande, et t'avait accepté sur ce pied; mais plus tard, elle fut contrainte de se départir de cette règle, par suite des altérations de monnaies ^ entreprises par quelques souverains. Dans le ïnr siècle, l'empereur Léopold I", et dans le xvin', Marie- Thérèse d'Auitickt renversèrent le plan des Hamboni^eois, comme le dit Busch, en faisut frapper des écusd'Empiie qui n'avûent qoe 516 ases de valem- effective.

• Un certain nombre de ces nouveaux écus s'étant glissés dans la banque àrùsu des administrateurs, il en résulta un grand embarras dans les payentcBts, Comme on ne savait sur qui devait retombw la perte, on voulut la faire porter proportionnellement sur toua les déposants en les remboursant.

S8G COURS d'économie POLITIQUE.

traire, affirment que l'étalon de banque était purement idéal, en ce qu'il consistait ordinairement dans la valeur de quelque ancienne monnaie, telle que )e florin, par exemple, qui se conserrait, selon toute apparence, en s'étalonnant sur l'ensemble des choses échangeables contre de la monnaie. Quoi qu'il en soit, les monnaies de banque n'existaient qu'à l'état d'étalons; elles n'étaient point des monnaies réelles, mais elles paraissent être demeurées à peu près invariables, et, à ce titre, elles ont, en assurant la masse des opérations k terme contre le risque de dépréciation, rendu d'immenses services au commerce.

Comment de ces banques de dépôt et d'assurance de la monnaie sont sorties les banques d'escompte et de circulation, c'est ce qui demeure également assez obscur. Cependant, cette transformation peut aisément s'expliquer. En échange des sommes qu'elles recevaient en dépôt, certaines banques, notamment la banque de Stockholm, délivraient aux déposants des reçus ou récépissés dont le montant était spécifié en monnaie de banque, et sur la présentation desquels on obtenait le remboursement des dépôts (1). Un premier progrès consista h rendre ces reçus

partie en ëcus de bon aloi, partie en êcns altérés. Four dresser les comptes et faire nue juste répartition, on chercha une moyenne proportionnelle entre l'ancien et le nouvel écu, et l'on trouva que cette moyeune était de 53S ues pool chaque écu. Voilà comment l'êcn baneo de la Banque de Hamhou^fut fixé à cette époqne i la valeur de 62S oses, valeur idéale, inrérieute a celle de l'ancien écu d'Empire, mais supérieure à celle de l'écn nouveau, et qui est demeurée inaltérable au milieu des variations en plus on en moins que les monnaies conrantea ont encore subies. • (Ch. CoqFELur. BiclioMuairt it réconomie politique. Art. Aqio.)

(I) Voltaire, dans son Histoira da CkarUt XII, avance, un peu l^gèiement pent-^tre, que la Banque de Stockholm est la plus ancienne de l'En-

LES inteuhëdiaires du crédit. ssi

traasmtssibles soÎL par l'endossement, soit par i'im personnalisation, c'est à dire en les délivrant simplement au porteur; an second progrès consista à diviser ces reçus transmissibles en Graciions appropriées h l'acquittement de la généralité des dettes commerciales. Le système des virements de compte se iroovait ainsi simplifié et élargi. Les déposants en banque pouvaient, en transmettant leurs récépissés à leurs créanciers s'acquitter envers eus, sans avoir recours aux virements, et sans que les créanciers, de leur côté, eussent besoin d'avoir un compte ouvert à la banque. Ou pour mieux dire, leur compte s'y ouvrait par la transmission qui leur était faite de la propriété des récépissés puisqu'ils acquéraient ainsi le droit d'y disposer de la somme représentée par ces récé|)issés. Cela étant, qu'arriva-t-il? C'est que les récépissés ayant pour garantie les sommes dé|iosées à la banque en monnaie métallique, et se trouvant, d'une autre part, plus commodes comme instruments des écbanges commerciaux que ne l'était la monnaie métallique elle-même, on ne les échangea que par exception contre celleci, en sorte qu'au lieu de retirer le numéraire pour l'employer

Tope. Le fait est qu'elle fut fondée en 166S, c'est à dire assez longtempH aptes celles d'Amsterdam et de Hambourg, et fort longtemps surtout après celles de GSnes et de Venise. Mais ce qui lui mériterait une attention portioïliète, c'est ([u'elle parût aroir fait usage la première des billets de circnlation. I Les récëpissês que la Banque de Stockholm délivrait aux négooiantt qui avaient des Fonds à leur crédit ches elle circulaient, en effet, dit M. Gautier (Dti Baitqus» st dei inslitutioni de crédit en Amérique et en Europe), comme a^ent comptant dans toute la Suëde; ils étaient reçus en pajemeot de marchandises de tonte espèce,etmême, depuis un âditda II janvier 1726, en paiement de lettres de change. > (Ch. CoqczuN. Dietioanairt de Sées- *omie politique, irt. BuiqirB.)

388 CODRS d'ÉCONDHIB POLITIflUE,

comme médium drcuîans, od se servit désonnais des titrei de propriétéàa Duméraire déposé. Cette substitutioD du papier ao métal dans la circulation commerciale ne procurait par ellemême aucuae économie, puisqu'il fallait, pour obtenir des récépissés circulables, en déposer la contre-valeur en ouméraire ou en métaux précieux; mais elle permettait de généraliser les facilités et l'économie résultant des virements de compte, que l'on pouvait désormais opérer à l'extérieur de la banque, par la simple transmission des récépissés. En outre, le biOet de banque, ainsi se nomma le récépissé monétaire, présentait k l'origine nue fixité de valeur plus grande qu'aucune rammaie mélailiqne, puisqu'il n'était autre chose que la monnaie de banque elle-même rendue circulable.

Un nouveau progrès s'accomplit alors, qui acheva la iraDS- Tormation des banques de dépôts en banques de circulation ^ d'escompte. Les récépissés des dépôts remplaçant avec avantage comme instruments de circulation le numéraire déposé, celuici demeurait inactif dans les caisses de la banque. On n'en relirait des quantités quelque peu considérables en échange det récépissés circulables, que dans les moments de crise ; encore dans ce cas même, les demandes n'atteignaient jamais le tiers des sommes déposées. Cela étant, on se demanda s'il était nécessaire que les billets de banque, pour remplir l'office de monnaie, fussent les titres de propriété d'une monnaie métallique ou d'une étoffe monétaire en dépôt; s'il ne suffirait pas qu'ils représentassent des valeurs investies sous une forme quelconque, et dont l'immobilisation comme garantie monétaire coûterait moins cher que celle de la monnaie métalliqae on des métaux précieux; si toute valeur, actuellement réalisée ou même simplement réalisable, pourvu que la réalisation es