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taire les plus désastreux effets. Mais il faudra aussi examiner, s’il n’est pas possible de porter remède à chacune de ces répercussions et si, par suite, un pays ne peut pas avec quelque énergie, rétablir l’ordre dans ses finances, lors même qu’il s’est laissé aller aux pires errements. Les exemples susceptibles de corroborer des considérations de cet ordre ne manquent certes pas, surtout depuis la guerre, Diverses raisons militent en faveur du choix fait dans cette étude. L’avilissement du mark au cours des années qui suivirent l'armistice constitue un des exemples les plus complets de dépréciation monétaire que nous fournisse l'histoire, Il fut aussi considérable que possible, puisqu'il aboutit à l’anéantissement presque absolu de l’unité et de plus présenta une assez grande diversité; rapide le plus souvent, il fut parfois interrompu par des périodes de baisse lente, voire même de stabilité. En outre le budget du Reich présentait toutes les caractéristiques communes à ceux des grands Etats modernes : abondantes ressources fournies par un système fiscal de conception très neuve et par d'importantes exploitations industrielles, lourdes charges résultant d’une dette publique considérable et d’une législation sociale très avancée,

Sans doute, pourrait-il paraître que l’exemple fourni par l’Allemagne ne fût pas entièrement satisfaisant. Il est en effet avéré que celle-ci, au cours des années qui suivirent l’armistice, ne s’appliqua guère à rétablir l’ordre dans ses finances. Il semblerait donc que l’étude de la politique financière du Reich durant cette période ne pit fournir d’utiles enseignements sur les procédés susceptibles de conjurer les effests désastreux de l’avilissement monétaire sur l’équilibre du budget. Il n’en est rien cependant, car les divers ministres qui se succédèrent au département des finances, avec une sagacité qui fait honneur à leur science, mirent en pratique la plupart de ces procédés. Mais en revanche il semble qu’ils se soient ingéniés à les rendre totalement inefficaces grâce à des moda-

lités d’application appropriées.

LRO REE

Ces mesures appliquées avec la plus scrupuleuse rigueur sont-elles cependant capables de combattre efficacement les effets de l’avilissement monétaire sur la situation budgétaire ? Un peuple, dont la monnaie se déprécie rapidement, peut-il rétablir l’ordre dans ses finances par ses propres efforts ou ne doit-il, au contraire, espérer son salut que d’une aide étrangère souvent onéreuse ou d’une Opération monétaire toujours aléatoire ? Sans doute cette question ne présente-t-elle plus qu’un intérêt historique en Ce qui concerne l'Allemagne; elle vaut cependant d’être étudiée, car rien dans l’état du monde, ne permet de croire qu’elle ne se posera plus.