X VIII
Mécanisme des crises. — Mouvements des bilans.
Pour simplifier l'exposition, nous n’observerons que les mouvements de quatre articles des bilans : la circulation, l’escompte des effets de commerce, l’encaisse métallique et les comptes ‘courants.
Nous allons suivre les oscillations de ces divers articles pendant une assez longue série d'années, afin de comparer plusieurs crises et de bien nous rendre compte de leur formation, de leur explosion et de leur résolution. Nous pourrions remonter jusqu’à 1800, mais nous nous bornerons aux trente-cinq dernières années, c’est-à-dire à la période écoulée depuis 1851.
À cette époque, la liquidation de la crise de 1847 était à peine terminée, on repartait déjà, parcourant une période de prospérité qui se trouvait arrêtée par la crise de 1857.
En 1858, la liquidation était complète, les échanges de plus en plus nombreux reparaissaient jusqu’à la crise de 1864.
Nouvel arrêt, nouvelle liquidation, qui se prolonge jusqu'en 1868.
Le commerce, s'étendant de plus en plus sur le globe, s'élançait dans des voies nouvelles, quand éclata la guerre franco-allemande de 1870.
Le commerce verse tous ses effets dans le portefeuille de la Banque de France, se liquide et attend les événements.
Le Gouvernement, pour soutenir la guerre, a besoin de ressources nouvelles. Ne pouvant avoir recours à l'emprunt direct, il émet des bons de Trésor qu'il n'offre pas au public pour ne pas Les avilir, mais qu'il fait escompter par la Banque de France ; en échange on lui remet des billets de banque, ce qui fait plus que doubler leur circulation et la porte de 1,358 millions à 3,071 millions, de 1870 à 1873.
Grâce à cette émission avec suspension des payements en espèces, sans dépression sensible des cours des changes, on fait face à tous les besoins, même au payement de l'indemnité de guerre. La paix signée, on se hâte au moyen d’un puissant amortissement de rembourser la Banque; ces mesures prises, aussitôt l’encaisse se reconstitue.
La crise de 1873 éclate aux États-Unis, en Allemagne et en Autriche, mais comme en France on n’est pas engagé, elle nous touche à peine.
Dès 1876 Le portefeuille (effets de commerce seuls) était déjà réduit de 1,282 millions à 335; la réserve métallique s'était relevée au chiffre de 2,281 millions l’année suivante.
Pendant que le Trésor continuait à rembourser ses avances à la Banque, les affaires avaient déjà repris avec la hausse des prix et la dernière période prospère venait échouer en janvier 1882.
La période de liquidation s’est de nouveau ouverte et la reprise des affaires a reparu encore, comme nous l'avons annoncé en 4886. Depuis que nous possédons des documents officiels, c’est-à-dire depuis 1800, il en est ainsi; Les trois périodes se succèdent dans le même ordre. La guerre de 1870 trouble à peine pendant quatre années la régularité des lignes graphiques du tableau, elle leur donne en plus une amplitude toute nouvelle.
La série des crises établie, recherchons l’analogie ou les différences des mouvements des bilans selon la diversité de leur origine et du milieu dans lequel ils se sont développés.
Encaisse. — Pour rendre encore la démonstration plus saisissante, nous étudierons d’abord les oscillations de l’article qui n’est pas complètement sous l'influence de la volonté humaine, c’est-à-dire de la réserve métallique. Si, après avoir passé sur le tableau de 1851 à 1885 des crayons de couleur pour le rendre plus frappant et reconnaître plus aisément les entre-croisements des divers articles, nous suivons la couleur qui correspond à l’encaisse, nous constatons desuite desoscillationsconsidérables.
Encaisse.
