XII INTRODUCTION ‘A LA PREMIÈRE ÉDITION

rareté du numéraire, malgré une importation de trois milliards en or dans la dernière période, ont entraîné comme conséquence les modifications profondes que l’on observe dans les mouvements de la population, dans le commerce, importations et exportations, dans les revenus, impôts directs et indirects, enfin dans le crédit public, assez bien représenté par les cours des valeurs de l’État à la Bourse. De sorte que tout marche solidaire, soumis aux mêmes influences, et comme obéissant à la même puissance d'expansion et de retrait.

Les mauvaises récoltes, la cherté des céréales, les disettes, par leur retour périodique, se rencontrent assez souvent dans notre pays avec l’engorgement du portefeuille des banques et apportent une nouvelle complication à une situation déjà mauvaise : leur présence n’est cependant pas indispensable pour produire une crise commerciale; nous en avons la preuve en observant ce qui se passe en Amérique, où, malgré le bas prix des céréales, le développement des escomptes, l’abus du crédit porté à un certain degré, les fait éclater un peu plus tôt qu’en Europe, la situation des deux côtés étant aussi embarrassée.

Si la disette se rencontre avec letrop-plein des portefeuilles, la crise sera plus grave sans doute, mais ce ne sera toujours qu'un accident, cause de troubles d'autant plus grands que, la pyramide du crédit se trouvant renversée, à la moindre nouvelle secousse tout s’affaisse et croule. La dépression du portefeuille indique bien si la liquidation a été radicale et profonde, et dans ce cas on peut promettre une reprise active et durable des affaires. Si, au contraire, il n’y a qu’un temps d'arrêt, une légère diminution des escomptes, une demi-liquidation, en un mot, on se relève un peu, mais pour retomber bientôt (1831- 1839, 1864-1866).

Une guerre à l'étranger (guerres de Crimée et d'Italie), un grand débouché fermé à l'importation et àl’exportation (guerre