de
Décembre.
BILANS PAR MOIS
Dépôts Valeurs
Totai 1 Dépôts Cours Cours ve ne privés seuls. publics. du As du change. des consolidés. mem? —
24.8 6.2 13.2 25.20 99 1/2 23.1 4.2 12.7 25 55 100 1/4 24.0 5.1 12.9 25.14 993/; 23.2 Hat 13.1 25.22 100 1/8 23.8 9.1 13.1 94.3 10.2 23.3 5.4 25,21 101 S/g 23.9 1.3 13.7 52.15 109 1/3 21.5 8.9 15.0 25.16 99 1/; 28.0 28.0 3.4 14.3
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RE mn: bed EE
bilans de la Banque, sur les cours des changes, sur le taux de l'escompte, la marche des affaires, voici ce que nous notons :
La dépression du portefeuille, de 28 800 000 £ à 43 200 000 £ (1873- 1875), nous montre bien que la liquidation de la dernière crise s'était opérée régulièrement. Au même moment, l’encaisse de 19200000 £ s'était relevée à 35 millions £ et la circulation, suivant bientôt le même mouvement, atteignait 33100000 £, presque le même chiffre, en 1878. Pour les comptes courants, nous notons une plus value de 1 à 3 millions £, en dépit et par suite du ralentissement des affaires.
En 1876 et 1877, la liquidation continue sans nouvel abaissement et sans reprise du portefeuille. En 4878, il y a déjà un mouvement en avant : de 15 200 000 £, le portefeuille se relève à 27 900 000 £ et atteint 29100 000 £ l’année suivante. Ce chiffre maximum, qui dépasse celui de 1873, ne fait qu'apparaître; dès l'année 1880 le portefeuille était retombé à 16 800000 £ sous l'influence de la concurrence des joint-stock banks, et le mouvement ne reprenait qu’en 1881 pour atteindre le chiffre de 29400 000 en 1883, chiffre maximum de la période. Aussitôt ce chiffre touché, la réaction commence et continue régulièrement chaque année jusqu’à ce que le portefeuille se soit abaissé à 18560000 £ en 1887. Nous observerons le même mouvement en France à la même époque : de 1724 millions à 13 millions de francs (1882-1886).
Avant la crise on avait pu suivre les mouvements contraires de l’encaisse, s’abaissant de 35 600000 £ à son minimum 18 700 000 £ (1879-1882), au moment le plus critique, et se relèvant en 1885, pendant que le portefeuille se vide à 18500000 £. Le reflux des espèces métalliques a été plus rapide que le flux du portefeuille, mais la similitude et la coïncidence des deux mouvements, en Angleterre et en France, nous montrent bien la solidarité des marchés et la généralité de la crise. En Angleterre, si la spéculation et les affaires ont été ébranlées comme partout, elles ont néanmoins mieux résisté, le sol n’a pas été couvert de ruines comme on l'observe en pareil cas.
Les embarras du marché français, en janvier 1882, ont eu leur contre-coup sur le marché anglais. Le portefeuille, qui de 20 000 000 £ en novembre 1881 s'était relevé à 26 000 000 £ le 4 janvier 1882 par suite de l’échéance de décembre, avait déjà fléchi à 22400 000 £ le 25 janvier, au début de la panique à Paris, l'encaisse se maintenant
