HAUSSE DES PRIX EN

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S£pteinbrel845. , Septembre 1846. Septembre 1847.

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De ces produits, quelques-uns avaient atteint leurs plup hauts prix en 1845, et baissaient déjà en 1847, coajnie la laine, la soie, le coton, le? sucres.

Ppig^ortatlova et enEfKNrUitloBs.de la CSraiidf Bretnjpic^

Le commerce général ne peint pas la situation ^ssi bieii que le chiffré des escëfliples, d'ailleurs les docu-

ments ofBoiels ne donnent pour les importations que la la valeur officielle de 1696, et Dieu sait combien elle a dû changer depuis! Pour les exportations, nous avons an moyen plus exact de les contrôler, c'est la valeur déclarée. Ces réserves faites, voici ce que les relevés officiels nous apprennent.

Les exportations, valeur déclarée, s'élèvent de 42 millions en 1857 à 53 millions en 1839, descendent à 47 millions en 1842, remontent à 60 millions en 1845, oscillent de 57 à 58 millions en 1846-47, et s'abaissent à 52 en 1848. On sent bien la dépression après la crise en 1837, 1839 et 1847, dans la première de 11 millions, dans la seconde de 6 millions et dans la troisième de 6 millions de livres (environ 150,000,000 de fr.). C'est donc le commerce extérieur plus que le commerce intérieur qui est atteint par les crises. En France on observe le contraire.

La valeur des importations est trop ancienne pour que nous puissions en tirer quelque conclusion sérieuse. Les divers prix ont tellement changé depuis 1696, qu'aucune comparaison n'est possible. Si nous jetons un coup d'œil sur les chiffres officiels, nous voyons l'importation s'élever d'une manière continue, de 1832 à 1836, de 44 millions à 57, subir une légère résistance en 1837 à 54 millions, reprendre de suite à 61 millions en 1838 et atteindre 67 millions en 1840; en 1841 redescendre à 44, rester stationnaire en 1842 : on s'occupait déjà de la réforme du tarif anglais, qui ne fut complète qu'en

Dans cette dernière année, la réduction des droits de

DES GRISES GOIMMERGULES 77

douane s*éleva à 3,400,000 liv., le nombre des taxes fut réduit de 1 , 1 00 à 590. — Le mouvement des importations par la rapidité inaccoutumée de son développement en fait suivre la trace. De 65 millions en 1842, elles s'élèvent à 70 en 1843, 75 en 1844, 85 en 1845.

' La réforme accomplie» qui avait fait suspendre au com. merce une partie de ses opérations, dans Tattente des résultats, les abaisse pour la première fois (1846) à 75 millions; mais, dès Tannée suivante, le mouvement re- [n^ndà 90 millions etne s'arrête qn 'un moment, en 1854 , à 124 millions au début de la guerre d'Orient, pour atteifldrel36 millions en 1857. L'annéemêmedela crise, les craintes, les inquiétudes de la guerre ne purent que suspendre le mouvement, la crise seule devait lui imprimer un temps d'arrêt plus marqué.

WHiL du blé.

De 2 livres 10 sh. l'impérial quarter, le prix du blé s'était élevé à 2 liv. 14 en 1846, et enfin à 3 liv. 9 sh. en 1847. Il faut remonter en 1818 pour trouver des prix plus élevés. La hausse des céréales détermine les acbhts à l'extérieur pour combler le déficit de la récolte, de là nouvel obstacle à la consommation et la fuite de l'or, dont une partie est employée à solder les arrivages.

Période de 1849-1959.

Après la dure épreuve de 1847, les maisons non solirables furent éloignées du marché; la liquidation était

terminée en 1849. l)e 12 miUiofl3 Tescomple était tombé à 2! le portefeuille, de 23 millions à 9. La réserve métallique, au contraire, de 8 millions de. liv., minimum auçy^el elle était tombée, s'élève à 17 millipns; en 1849, la circulation de$ not(^ oscilla de 26 millkms en 4847 à 1,9 million? en 1849. / ^ :

^ iDans. des circbostances aussi favorables, les transacli^s commerciales reprennent leurs cours avec fermeté et modération d'abord, jusqu'à ce qu'elles soient troublées pr les .entr^nements de la spécula^iop, ,^ ,

Tawk de T«s«oiin|É«e. o.

. .i!^^çWipte,à2.1/3..pour.j^Qieij Ig^Q^^jd^^nd.A^ pour 100 en 1852; il ne sç. relève qu'iiadébut de la guerre d'Orient à 5 pour 100. Le total annuel des escomptes de 4 millions en 1849, après la liquidation de la crise, s'était élevé à 25 millions. Les complications de là lutle avec la Russie font hésiter un^nstairtieia. 1834 : il retombe à ^1 millions («différence 4 millions); mais dès Kannée sittvaînte, il reprend à 22 millions^ 30 ea 1856, et enfin 49 mtllîoni^ quaiulla mesure étant «oni^ Idef, lacrisefëdâte (18S7).. . . #

De:i849 à 1857 la progression est dealiriue.sauf Tannée 18^4, à cause delà guerre, et Tanïiée 1852, où l'intérêt étant à 2 pour 100 à la Banque, l'argent était encore, tant son abondance était grande, au-dessous de ce prix chez les banquiers et dans les banques particulière». La réserve métallique, dôi 7 millions en 1849, s'était élevée à 22 millions en 1852 pour retomber à 9 «

DES GRISES G0M9ERGIALB8 79

iSSS, aw premiers» embarras 4e: la cvm^ ^t enfin h ôflûllions (novembre 1857). . .

ClrenlatioB.

La circulation n'avait varié que dans des limites plus étroites: de 18 millions en 1850 à 25 millions en 1853, d'après les, relevés heb(|omadaires.

Avanees.

Les avances, de 5 oiilli^nsen 1847, étaient descendues à 500,000 livres en 1-850, puis variaient par année de Sim^îllionsà 100,000 livras, jusqulen, 1856, au momoBt «è^, rintérêt porté à 7 pour 100, ellesretdmhent5| 500,^000 liyi1^.,£n'1^57, dUcs^e rejèfentjuscfu'à 4 millions ;de Kwee (18 novembre), quoique Tintér^t fût à 10 pour iOO, le 2l5 novembre elles étiient réduites à 3 millions^ le didécembte à % et le 50 à 1 million.

L'élévation du taux de l'intérêt n'avait pas arrêté les demandes, car, le 17 octobre, leur total ne dépassait pas 60(r,000 liv. à 7 pour 100; lé 24, 500,000 liv. à 8 pour iOO; à partir de ce moment elles ne cessent de s'élever, ii»({u'à 4 tnillions de liv. le 18 novembre, l'intérêt à 10 pour 400, puis elles déclinent quand les besoins- les plus pressés furent satisfaits. Le total aniïuel des avances suit d'une manière moins régiilik^ le développement des escomptes, tout en prfeentant une coïncidence frappante', de 2 millions en 1848, elles s élèvent à 12 en "1850, eft l'absence de besoins bien sensibles se réduisent à 6 en 1 852 ,

remontent à 12 en 1853, par suite de quelques demandes spéciales, retombent à 7 en 1 855, puis quand les véritables besoins se font sentir, en 1856 et 1857, s'élèvent à 29 et 50 millions !

dépAts.

Les dépôts , qui , de 24 millions en 1 846 avaient été réduits à 12 en 1848 après la liquidation, remontent à 20 millions en 1850, redescendent à 13 en 1851 par une simple oscillation naturelle, sans aucune pression extérieure, remontent à 21 en 1852, 22 en 1854, s'abaissent encore à 12 en 1854, sans causer par ce retrait aucune perturbation sur le marché, pendant le dernier trimestre de 1856 varient de 14 à 18 millions, en 1857 de 15 à 22 (17 octobre, 30 décembre 1857). Au plus fort de la crise, bien loin de diminuer, ils étaient montés de 18 millions à 19 millions, le 25 novembre à 20; au lieu de retirer les dépôts delà Banque, on lui en confiait de nouveaux.

Prix du blé.

Une succession de mauvaises récoltes avait élevé le prix du blé d'une manière permanente pendant trois années : de 1 liv. 18 sh. en 1851 , plus bas cours coté depuis le commencement du siècle, il monte à 2 liv., 2 liv. 13 sh.. 31iv. 12 sh., 31iv. 14sh., 3 liv. 16 sLen 1856-, Tannée delà crise, il est déjà retombé à 2 liv. 13 sh. quand ses effets se font sentir dans toute leur force.

DES GRISES COMMERCIALES g|

CJoimiieree de la GraBde-Bretagne '•

Depuis la réforme du tarif en 1845, les importations et les exportations suivent un développement continu, les importations de 71 millions de liv à 124 millions en 1 854. La guerre d'Orient comme pourleà escomptes, arrête un peu le mouvement et les réduit à 117, mais dès l'année suivante elles atteignent 131 millions, valeur officielle de 1696. La valeur réelle de 1854 diffère sensiblement de la précédente. Au lieu de 124 millions en 1854, nous trouvons 152, le temps d'arrêt en 1855, 143, puis la reprise à 172 millions en 1856, et enfin le maximum au moment de la crise, 187 millions. L'année suivante, ce chiffre s'abaisse à 164; différence en moins 23 millions de liv. sterling, soit près de 600 millions de francs!

Les exportations, valeur déclarée de 52 millions en 1848, s'élèvent à 98 millions en 1852, restent stationnaires en 1854, diminuent un peu à 95 en 1855, mais reprennent de suite à 115 et 122 millions en 1856-1857. Après la crise elles retombent de 122 à 116 millions, ou en valeur réelle de 146 à 139! Elles sont donc, comme en France, moins affectées que les importations, mais les mouvements, quoique plus faibles, sont les mêmes.

Enquête du Parlement. — Crise de 1859.

n résulte de cette enquête, que depuis 1847 :

r Le commerce a pris une extension sans précédents.

2* Une importation d'or inconnue depui^la découverte

* Voir le tableau page 42.

de rAmérique a inondé TEurope, et le monde entier par

suite.

L'augmentation nette de l'or de 1848 à 1860, déduction faite des exportations d'argent, s'élève à plus de 2 milliards de francs, pour la France seule. Tooké fait remarquer que l'effet de l'or ne se fit pas sentir de 1492 à 1570, cependant la quantité avait doublé; l'élévation du prix n'eut lieu que de 1570 à 1640. L'augmentation fut de 200 pour 100, quoique la proportion des métaux précieux fût de 600 pour 100; l'impulsion du trafic, des découvertes, des entreprises productives absorba le reste.

3° Une grande économie a été apportée par la pratique de la Banque, dans l'usage et la distribution du capital. Les dépôts surtout ont augmenté de 8,800,000 Kvres en 1847, à 43,100,000 livres en 1857, seulement polir les joint-stock-banks au nombre de neuf.

La pratique d'ouvrir des* crédits et de recevoir des dépôts s'est étendue dans les campagnes à beaucoup de fermiers ne payant pas une rente supérieure à 50 livres.

La guerre de Russie entraîna le pays dans une dépense improductive de 90 millions. Soit environ 2, 300, 000, 000 de francs !

Quelques embarras s'étaient déjà fait sentir à la fin de 1856. La réserve métallique étant tombée de 18 millions (juin 1855) à 9 millions (13 novembre 1856), la Banque avait élevé le taux de l'escompte de 3 1/2 à 4 1/2, 5 pour 100, 6 pour 100 et enfin 7 pour 100 à la fin de 1855, l'encaisse djéjà réduite à H millions. En juin 1856 elle se relève à 13, on baisse l'escompte à 5 pour 100,

mais les fuites de For reparaissent dès le second semestre. Le 13 novembre 1856, il faut protéger par un intérêt de 7 pour 100 une réserve de 9 millions. En décembre elle se relève à 10, on abaisse Tescompte à 6 pour 100 pendant les six premiet^s mois de 1857, méme«à 51/2 (juillet 1857), rencaisse était remontée à 11 millions.

Le gouvernement de la Banque, consulté en automne 1857, r^nd au mois d'août que quelques personnes, à cause de la guerre d^Orient et de la consommation des produits de FEst, prévoyaient un ralentissement dans les affaires, d*autant plus que malgré la hausse des prix on continuait à importer, mais le public ne se doutait pas du voisinage d*une crise.

On ouvrait des crédits à l'étranger avec permission de tirer sur l'Angleterre, on négociait ces billets sur les bourses étrangères et ils retournaient en Angleterre, on y faisait face par d'autres billets pour les remplacer, sans aucune transaction sérieuse. Une maison, avec un capital de 10,000 liv., en devait 900,000. Ce système maintenait la hausse des prix, mais de juillet 1857 à janvier 1858 la baisse fût de 30 pour 100.

Le 17 août, l'escompte à 5 1/2 pour 100, l'encaisse à 10,600,000 Hv., la réserve à 6,296,000 liv., la Banque commence une négociation avec l'East India Company pour l'anbarquement de 1 million liv. en numéraire. L'or allait à New-York, l'argent dans l'Est; cet argent, on l'achetait sur le continent ou on l'importait d'Amérique. Le 15 septembre, on apprend la dépréciation des rail-ways, de toutes les valeurs aux États-Unis, • puis la faillite de l'Ohio Life and Tftist Company.

î^e 8 octobre, nouvelle suspension de payement des banques de Philadelphie et Baltimore, les rail-vvays dépréciés de 10 à 20 pour 100, l'escompte à 18 et 24 pour 100. A New-York, soixante-deux banques sur soixantetrois suspen^nt, à Boston, Philadelphie, Baltimpi*e de même; le 17 octobre, en présence de la diminution de rencaisse et de Taugmentation de l'escompte, la Banque d'Angleterre élève le taux de l'intérêt à 7 12 |our 100» le 24 octobre 8 pour 100; enfin, la situation s'aggravant toujours elle le porte à 12 pour 100.