HISTORIQUE DES CRISES
Les colonies anglaises, peu après leur origine, omirent du papier-monnaie. La première, le Massachusetts, en 1690, avant même l'indépendance, en émit pour faire le siège de Québec; l'exemple fut si contagieux qu'il en résultat un agio sensible en faveur de l'argent, il variait selon la quantité de notes mises en circulation. En 1 745, après une heureuse campagne sur Louisbourg et la prise de cette forteresse, on émit 2 millions de livres en papier, ce qui déprécia le change; à la liquidation on n'eut pas 10 pour 100 de la valeur nominale.
La guerre de rindépendsyice obligea le Congrès à frapper pour 3, millions de dollars en papier; cette somme s'éleva à 160 millions, jusqu'à ce que le Congrès déclartâ, en 1 779, qu'on n'en émettrait pas plus de 200 millions. Malgré cette garantie, malgré le cours forcé' et
* Voir le tableau page 32.
légal que lui donnait le Congrès, malgré Tentrain de la guerre, il se déprécia; et, en 1779, on dut décréter que, sans tenir compte de la valeur nominale, on le prendrait au cours. En 1780, il cesse d'être reçu en payement des ivipôts, et, en 1781, il n'avait plus cours, il n*était pas même reçu à 1 pour 100 *.
IVord America Bank*
En 1781, M. Morris, directeur des finances, détermine le Congrès à constituer une banque (Nord America bank), au capital de 10 millions de dollars, dont on devait verser 400,000 piur soulager les finances de TÉtat. Pour atteiudre ce but, le capital était trop faible, le cours de la politique trop défavorable; néanmoins l'exemple encpuragea les autres États à reprendre le papier-monnaie. Après la constitution des États-Unis rémission du papier cessa, et Tor et l'argent furent les seuls moyens de circulation. De là de gros embarras pour la Nord America bank, qui, compromise par ses prêts au gouvernement, augmenta la circulation de ses notes dans une proportion énorme. I^e reflux du papier dans tous les canaux devait enfin inspirer des doutes au public; on refuse les notes. Tout le monde se presse pour de l'argent ; comme coftséquence, impossibilité des emprunts et banqueroute. La perturbation fut telle, que les habitants de Philadelphie se réunirent pour demander à l'Assemblée des représentants le retrait du privilège, ce qu'ils obtinrent; mais la Banque, s'appuyant sur le Congrès, continua jusqu'au
* De i776 k 1780, rémission de cette monnaie de papier s'était élevée à 359 millions de dollars.
17 mars 1787, fît même prolonger son privilège de quatorze ans, et plus tard obtint une seconde prolongation, bornée, il est vrai, à la Pensylvanie.
Les difficultés éprouvées dans la fabrication de la monnaie engagèrent M. Hamilton, le secrétaire d'État des finances, en 1790, à proposer au Congrès la fondation d'une Banque nationale. Après quelques doutes sur le droit qu'avait le Congrès, on Tautorise. Elle commence ses opérations en 1 794, sous le titre de Banque des États- Unis, au capital de 10 millions; 8 millions souscrits par les particuliers, 2 millions par le gouvernement. De la première somme, 2 millions devaient être payés en argent et 6 millions en 6 pour 100, fonds des États. La concession était valable jusqu'au 4 mars 1811. Elle parut utile au public et aux actionnaires, car pendant vingt et un ans elle donna en moyenne 8 pour 100 de dividende. En 1819, on s'occupe du renouvellement de son privilège, dans la situation suivante :
