TOTAL

Millions, MilUons.

Millions.

2,085 crise.

158 I>ES GRISES GÛMMERCIALEiS

1858. ... 754 710 1,464 liquidation.

L'escompte s'élève de 256 millions à 951 en 1856. La guerre d'Orient, en 1854, le fait tomber à 910, mais en 1855 il serdève à 1,156 millions.

L'escompte semestriel de 125 millions (2^ semestre 1849) se relève d'abord à 210 (2* semestre 1850), pour retomber à 174 dans l'année 1851, époque d'incer' titude et d'hésitation.

Les premiers six mois qui suivirent le coup d'État de décembre 1851 présentèi^nt encore une grande langueur (191 millions d'escompte); ce n'est que dans la seconde moitié de Tannée que le portefeuille se remplit, surtout pendant les mois d'octobre et de novembre; au moment où l'Empire fut proclamé, l'escompte du second semestre s'élève à 415 millions; la progression continue jusqu'au premier semestre 1854, où il atteint 534 millions. La guerre d'Orient le fait descendre à 376. 11 baisse de 158 millions ; mais, dès le premier semestre 1855, il se relève à 556 et atteint 599 millions au moment où la Banque prend ses mesures restrictives (novembre 1855).

La paix annoncée en janvia* 1856 et signée dans les premiers mois redonne un nouvel élan au commerce ; l'escompte du premier semestre se maintient au chiffre de 599 millions, mais dès le second il s'élève à 912 millions; la Banque, qui un instant avait rendu au commerce l'intérêt à 5 pour 100, est forcée d'avoir de nouveau recours aux mesures restrictives. Elle élève le taux de l'escompte et des avances à 6 pour 100 et réduit l'é-

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diéance à soixante jours (novembre 1856). Le portefeuille, plus chargé que jamais, dépasse 280 millions pour Paris seulement; au commencement de janvier, en comprenant les succursales, il s'élève à 605 millions! la réserve m^Uique (janvier 1857) se trouve réduite à 72 millions, malgré les nombreux achats de lingots en présence d'une circulation de billets s'élevant à 544 millions l .

Le premier semestre de 1857 se passe mieux que la fin de Tannée 1856. Les besoins les plus pressants ayant été satisfaits, le portefeuille se vide pour Paris de 280 millions, janvier, à 244, juin, et, pour les départements, de 285 à 255 millions.

L'encaisse de 72 millions à Paris remonte à 1 16 en juin, et dans les départements de 1 1 9 à 1 72 . ^

En présence de cette amélioration, le 25 juin, le con^seil de la Banque réduit l'escompte à 5 1/2 et porte ses avances à 60 et 40 pour 100: depuis, le 25 novembre 1856, il était à 6 pour 100, et quoique la Banque d'Angleterre l'eût élevé à 7 pour 100, en octobre et\iovembre, il ne crut pas devoir l'imiter; on réduisit seulement l'escompte à soixante jours. Dès la fin de février on avait accordé quatre^-vingt-dix jours; en juillet, la Banque d'Angleterre a baissé au^si l'escompte à 5 1/2 pour 100. Cependant la position était toujours chaînée : le portefeuille revenu à S08 millions en août pour Paris; à 295 dans les départements; la réserve baisse dellOà 110 à Paris, de 172 à 154 dans les départements.

Au commencement d'octobre, ^n élève l'escompte à Francfort et Berlin, Le 8 octobre, la Banque d'Angleterre

IGO DES CRISES GOllERGIALES

-le porte à 6 pour 100; le 12 octobre, à 7 pour 100; la Banque de France répond à cette hausse en le partant à 6 1/2 pour 100.

Le 11 octobre, la Banque d'Angleterre Félève encore à 8 pour 100. La Banque de France, suivant pas à pas, le fixeà71/2.

Enfin, le 5 novembre, la Banque d'Angleterre décida d'escompter à 9 pour 100, et, le 12, à 10 et 12 pour 100*

La Banque de France attend deux jours, et élève aussi le taux de l'escompte à 8, 9 et 10 pour 100. Le lendemain soir, à trois heures et demie, à Londres, l'acte de 1844 était suspendu.

En France, la réserve métallique était tombée à 78 millions à Paris, 115 dans les départements; le portefeuille s'était gonflé à 316 millions, Paris; 292 dans les départements.

La circulation des billets de 513 s'était élevée à 554 millions; les comptes courants, qui étaient montés de 118 millions à 137 en octobre, descendirent à 119 en novembre. •

La pression exercée sur la Banque fut assez courte; car, dès la fin du mois, elle réduisait l'escompte à 7, 8 et 9 pour 100; au commencement de décembre, à 6, 7 et 8 pour 100; le 18 décembre, à 6 pour 100; et enfin, le 24, la Banque d'Angleterre ayant réduit le sien à 8 pour 100, on rétablit le cours ordinaire de 5 pour 100 en France.

Le compte rendu mensuel indiquait une grande amélioration. L'encaisse s'était relevé de 50 millions en décembre à Paris, et dans les succursales l'escompte avait baissé de près de 100 millions en un mois; le dé-

gorgement du portefeuille produit le reflux du numéraire dans les caisses. *