BOURSE DE NEW-YOHK

Nombre d'actions Valeur approximative (1.000 actions). (100.000 $). Valeurmoyenne.

(488) Roulleau, L'abus du crédit aux Etats-Unis et la théorie des crises. Journal de la Soc. de Statist. de Paris, 1908, p. 97.

(489) Commercial and Financial Chronicle, 23 janvier 1909, p. 191.

SALAIRES AUX ÉTATS-UNIS ('n)

Ouvriers employés.

Salaire par heure.

Trix de détail

des articles

de coDSommatioD

familiale.

Pouvoirs d'athat

par rapport aux prix de détail du salaire par beun

Les salaires nominaux ont haussé aux Etats-Unis pendant toute la période 1904-1907. Mais les salaires réels ne se sont accrus que jusqu'en 1906; en 1907 déjà la hausse du prix des marchandises a neutralisé et au delà la hausse des salaires nominaux. Le salaire réel baisse légèrement en 1907.

Le chômage enfin diminuait. Faute de statistique d'ensemble, considérons celle des trade-unionistes chômeurs de l'Etat de New- York. Le pourcentage des trade-unionistes chômeurs diminue de moitié de 1904 à 1906 (*9i).

POURCENTAGE DES CHÔMEURS DANS L'ÉTAT DU NEW-YORK 1904 1905 1905 1&07 1908

Le nombre des immigrants est considérable.

Au total, l'essor de 1904-1907 se présente sous un aspect classique. Un trait le distingue cependant : il évolue au moment où a éclaté en Extrême-Orient une guerre entre deux grands peuples, qui exige, pour être conduite, d'énormes capitaux. Le capital au lieu d'être demandé seulement par l'industrie, l'est aussi par les puissances belligérantes. De

(490) Bulletin of Bureau of Labor. Paur la critique de cette statistique, voir notre 2a édition, p. 341.

(491) Unemployment in the United States. The Economist, 22 mai 1909.

1904 à 1907, les émissions de fonds d'Etat japonais atteignaient la somme énorme de 4.980.400.000 frs. Les émissions de fonds russes dépassent encore ce chiffre, soit 10 milliards environ de capitaux absorbés par la guerre; aussi le taux d'intérêt s'élèvet-il très rapidement. Dès le mois de décembre 1906, l'escompte de la Reichsbank est à 7 %. Et il est très élevé dans tous les grands pays d'Europe, sauf en France.

TAUX D'ESCOMPTE MOYEN Berlin. Berne. Vienn". Londres. Bruxelles.

b) Crise et dépression.

Aussi bien la crise périodique a-t-elle éclaté en 1907, tout comme la crise de 1873 survenue après la guerre de 1870- 1871 éclatait prématurément en 1873, 7 ans après la crise de 1866. Grâce aux statistiques plus précises, dont nous sommes de nos jours pourvus, nous allons voir qu'elle a éclaté presque simultanément dans tous les pays, et si la panique américaine du mois d'octobre 1907 a pu faire croire à son explosion aux Etats-Unis, en octobre 1907, la rupture d'équilibre entre la production et la consommation, l'arrêt de la demande et de la hausse des prix sont antérieurs; dès juillet 1907, un observateur averti aurait pu discerner que la crise était là.