INTRODUCTION

De la dernière guerre européenne, on à dit justement quelle avait été lotale, voulant signifier par là qu'elle embrassait, bien au-delà du domaine militaire, toutes les forces des nations belligérantes. C'est ainsi que, plusieurs années après la cessation du conflit, les bouleversements économiques qui en sont résultés ont créé, dans le monde entier, des problèmes destinés à rester longtemps d’une douloureuse actualité. Au point de vue plus spécialement. monétaire qui nous intéresse, l'après-guerre a vu surgir, en- Europe, des difficultés ignorées du grand public, et rénouveler, parmi les plus fortes nations du monde, des” expériences qui paraissaient réservées désormais aux pays neufs des continents lointains. ;

Les économistes se sont vu ouvrir ainsi un champ d'expériences presque mondial. De la diversité des cas particuliers et des remèdes appliqués, on a voulu conclure à la faillite de la science économique. Mais, si les théoriciens ne pouvaient prévoir le chaos actuel, du

moins ne s’y trouve-t-il rien qui contredise leur ensei-

gnement. Bien plus, toutes les expériences d’aprèsguerre vérifient le principe fondamental qu'il n’est point de monnaie saine qui ne soit rattachée à l'étalon d'or. Cette « relique barbare », à laquelle s’est attaqué le

polémiste anglais J. M. Keynes, reste l'axe de toute circulation monétaire, la seule mesure internationale de la valeur. L'inflation monétaire, pratiquée sur une échelle jusqu'alors inconnue, a bouleversé et ruiné les nations les plus prospères, produisant parfois au maximum ses conséquences désastreuses. Contre l'instabilité générale qu'elle a engendrée, instabilité traduite en de nombreux pays par une course erratique du change nalional, lé remède est uniformément cherché dans le rétablissement de la convertibilité-or.

Ce raltachement d'un papier monnaie au métal n'est pas un problème nouveau. Les dernières années du XIX° siècle avaient déjà vu plusieurs réformes de ce genre. L'intérêt en déborde les frontières, et l’on y peut trouver un enseignement pour la période actuelle. Mais, si l'histoire se renouvelle, l'interprétation en est délicate. Le but ici cherché est précisément de passer en revue les expériences récentes, et, parmi des causes et des effets Spéciaux à un milieu et à une époque donnés, de dégager, pour chacune d'elles, l'enseignement général qu’elle comporte. C'est ainsi que l'on s'arrêtera moins au mécanisme technique d’une réforme particulière, qu'aux directives générales qui l'ont commandée, ces directives restant parlois identiques à travers des procédés différents (1). Lorsque le recul du temps le permettra; l'examen des répercussions économiques et financières de ces me-

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(1) Ce plan exclut par lui-même l'étude détaillée des douze réformes envisagées au cours de cet essai. Chacune de ces études formerait la matière d’un long travail, souvent abordé déjà dans des ouvrages spéciaux. L'auteur n’a chèérché, ici, qu'à faire ressortir les traits communs des récentes expériences monétaires dont le groupement et la comparaison présentent tout l'intérêt qu’il souhaite de faire ressortir et partager,

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sures offrira également l'enseignement des principales fautes à éviter. Car il importe peu de restaurer une devise monétaire si l'on tue la prospérité du pays.

Toutes les nations, ayant rétabli avec succès leur monnaie sur une base métallique, ont dû entreprendre, au préalable, d'importantes réformes intérieures : l’action gouvernementale s'est exercée dans le domaine des Hinances publiques comme sur l'économie privée. De l'étude comparée des réformes contemporaines, se dégage, en quelque sorte, la synthèse du retour à la converlibilité-or. Sans prétendre aucunement en tirer, pour la France, un plan de restauration monétaire, cet exposé voudrait mettre en lumière les conditions essentielles du rétablissement d'un franc or. Les instruments de cette réforme se sont révélés ailleurs d’un maniement dangereux : leur emploi n’a pas été non plus sans provoquer de graves difficultés. Un pays serait impardonnable qui, dans ces conditions, ne ferait pas son profit des précieux exemples fournis par l'étranger (1).

(1) L’exposé qui suit des récentes réformes monétaires est divisé en deux groupes : réformes d’avant-guerre et réformes d’après-guerre. Pour l'intelligence de cette étude, il convient de placer chaque expérience dans son cadre : avant-guerre, situation mondiale saine, les gold points fonctionnent entre la plupart des pays : après guerre, situation mondiale bouleversée, la plupart des changes mondiaux sont devenus anormaux, les gold points ne fonctionnent que rarement, “

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Réformes monétaires d'avant-guerre.

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