DETTE CONSOLIDÉE

La dette consolidée est celle qui a été contractée par rÉtat, sous la condition expresse d'acquitter les intérêts des sommes empruntées, sans obligation d'en rembourser le capital. Des lors, le créancier ne peut

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rentrer dans ses fonds qu'en vendant son titre ; il le négocie à la Bourse par le minislère d'un agent de change, et il subit les fluctuations journalières de ce marché, si impressionnable et si mobile.

Ce mode de placement offre tant d'avantages par la certitude et la facilité du recouvrement de Tintèrêt à jour lixe , que dans le cas où le crédit du Trésor est solidement établi et le numéraire abondant, le prix de la rente en excède souvent le capital.

Quelle est l'origine de la dette consolidée?

La puissance financière des Etats a pour fondements les impots et les emprunts. Dans les pays bien administrés, les impots doivent é(rc établis de manière à laisser le budget, à sa clôture, non-seulement en équilibre, mais encore avec un excédant de recette destiné à subvenir aux besoins imprévus.

L'Angleterre possède depuis longtemps ce précieux avantage. La France, sauf de très-rares exceptions, ne Ta obtenu que sous le premier Empire.

Mais si les impots doivent supporter seuls les charges annuelles, leur produit ne saurait suffire, lorsque des circonstances impérieuses exigent l'emploi presque instantané de sommes considérables, comme les préparatifs d'une guerre imminente ou de grands travaux extraordinaires. Dans cette double hypothèse, il faut ou posséder un trésor , fruit d'économies lentement accumulées, ou recourir aux emprunts. La Prusse, depuis le règne du père de Frédéric le Grand , a toujours eu la précaution de se ménager la première de ces ressources.

A cette stérile accumulation de capitaux enlevés à la circulation, l'Angleterre a préféré des emprunts qu'elle a pu contracter sans peine et à des conditions peu onéreuses, soit à la faveur du crédit illimité que lui avait acquis une exactitude scrupuleuse à remplir ses enga-