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dance à la hausse fut très nette, et, pendant plus de trois

mois, les cours atteints dépassèrent les prix fixés

comme limites à la Commission de surveillance (1).

Les 5 0/0 cotés 88 fr. 50 Le 8 janvier 1919 montèrent à à 93 fr. 75. Après l'échéance du 1° février ils se trai- à tèrent à 4 fr. 70 au-dessus du pair. Jusqu’à la fin de novembre ils se maintinrent au-dessus du taux de reprise entrainant parfois les 4 0/0 et principalement È celui de 1918.

Ces deux types qui se négociaient entre 71 fr. 35 et 71 francs perdirent leur avance : celle-ci qui ressortait à 0 fr. 90 après le détachement du premier coupon. trimestriel avait diminué de moitié dès avril. Ces fluctuations s’accentuèrent pendant le mois de juillet. En août se produisit une légère reprise ralentie par l’émission du Crédit National. Toutes les rentes alors s’alourdirent : le 5 0/0 lui-même put être l’objet de quelques rachats ; ceux-ci portèrent principalement sur le 4 0/0 1918 et dépassèrent la dotation mensuelle en novembre et décembre.

En définitive le fonds spécial avait peu fonctionné durant l’année : l'excédent disponible avait souvent dépassé le maximum légal et la majeure partie des crédits votés par le Parlement en exécution du texte du 26 octobre 1917 était tombée en annulation. Ces 788.060.179 fr. 76 firent défaut durant les derniers