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coulissier. Heureux de pouvoir réaliser une partie longtémps immobilisée de son portefeuille, il subissait volontiers une perte supplémentaire d’un huitième ou d’un quart de point. Ce nouvel écart disparut à la fin de l’année 1921 lorsque commença la troisième phase de l’évolution du marché hors cote.

Les agents de change décidèrent d’opérer eux-mêmes. Ils envoyèrent leurs commis traiter la rente en dehors du parquet et contribuèrent par conséquent à violer leur propre monopole.

L'importance des opérations faites de la sorte grossissant de jour en jour, le mot de rente française s’opposait désormais au caractère de négociabilité, l’expression de marché officiel à l’idée de sincérité. Notre Gouvernement ne devait raisonnablement pas s’acharner à défendre ce qu'il n’avait pas le pouvoir d’empêcher. L’ignorance où l’on était des conditions dans les-

quelles on pourrait réaliser les valeurs les plus sûres

développait dans l’esprit de tous le manque de confiance en l’avenir. La presse se‘fit l'écho des doléances de tous ceux qui entendaient recouvrer la libre jouissance de leur portefeuille. La question portée à la tribune du Sénat au début de juin 1921 ne devait recevoir une solution que dix mois plus tard, en avril 1922. Son urgence cependant n'échappait à personne

Deux mesures prises en décembre 1921 firent prévoir la fin prochaine de ces abus. Ce fut d’une part l'abandon par la Commission des finances de la Chambre des crédits budgétaires qui alimentaient la caisse

d'amortissement. Ce fut d’autre part l'annonce faite par la loi du 31 décembre (art. 61) de la disparition prôchaine de la faculté qu’avaient les assujettis à la contribution extraordinaire sur les bénéfices de guerre de $e libérer en rentes sur l'Etat. | |

La suppression de ces deux grands débouchés qui tendaient à diminuer le nombre des titres offerts et contribuaient le plus à soutenir les cours posait la question de savoir quelle orientation la puissance publique allait donner à son intervention. |