JEU ET SPÉCULATION

Distinction entre la spéculation et l’agiotage. — Définitions. Spéculateurs à la hausse ou à la baisse.

Différentes manières de produire la hausse ou la baisse.

€ Il est une manière de juger, dit M. Anatole Leroy » Beaulieu (1), commode à notre paresse, qui nous fait » condamner ou nous fait absoudre en gros tout une époque, » toute une profession, toute une classe sociale, tout un » peuple, toute une race. C’est la théorie du bloc, chère aux » esprits passionnés, aux esprits absolus, aux esprits super- » ficiels. Nulle part elle n’est plus en usage qu’à l'égard des » financiers et des hommes d'argent. Parle-t-on de la » Bourse et des gens de Bourse, les uns excusent tout, les

(4) A. Leroy Beaulieu. art. paru dans la Revue des Deux Mondes, 15 déc. 1897. « Le Règne de l'argent ».

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» autres réprouvent tout. En aucun domaine, cependant, » les distinctions ne sont plus nécessaires bien qu’en aucun » peut-être, elles ne sont moins faciles. C’est une des rai- » sons pour lesquelles tant d’entre nous aiment mieux tout » condamner en bloc ».

Il faut donc établir avant toute étude et toute critique une distinction des plus importantes dans les opérations de Bourse : une très grande partie de ces opérations doivent être considérées comme sérieuses et leur utilité ne peut être méconnue (1). Elles apportent une grande ressource au commerce et à l’industrie en leur amenant les capitaux inactifs, elles facilitent le crédit public en groupant rapidement ces capitaux. Il est indispensable de les séparer de toutes les opérations factices ne constituant que des jeux et des paris sur la hausse ou la baisse des cours. C’est le défaut de cette distinction qui a fait condamner en bloc toutes les opérations de Bourse. On à parlé de leur immoralité, leur légalité a même été attaquée.

Or, il y a en Bourse deux catégories de personnes : les capitalistes qui placent leur argent, achètent des valeurs qu'ils garderont en portefeuille, acquièrent des actions industrielles ou autres, comme ils pourraient acquérir des immeubles ; leurs opérations ne sont pas susceptibles d’illégalité. Il y a aussi, mais en plus grand nombre, les spéculateurs qui achètent des valeurs de Bourse pour ne les garder que momentanément, en espérant voir la valeur augmenter et pouvoir s’en défaire en réalisant un bénéfice, ou qui vendent des valeurs tout en comptant voir les cours tomber à un prix plus bas que celui de leur vente et racheter ces valeurs avec profit. Ces spéculateurs se servent d'habitude

(4) Courtois, p. 37, 173 et 175.