I. — L'internationalisme capitaliste

Il semble, constate le Bulletin de l'Institut international de statistique (t. XIX, 1. II) que, sur les marchés financiers et presque au même moment, il se produit comme un rythme régulier dans les mouvements des cours des titres mobiliers et qu'une solidarité financière s'établisse entre les divers marchés. Il est incontestable que la rapidité des communications télégraphiques et téléphoniques, les moyens de crédit dont on dispose pour recevoir d'un pays ou faire passer dans un autre pays des capitaux et des titres, rendent aujourd'hui les rapports financiers, les relations entre les particuliers, les banques et les marchés des divers Etats, plus fréquents, plus faciles. Peu à peu on arrive à s'entendre pour que les marchés de valeurs mobilières appelés Bourses, fonctionnent à des heures qui permettent aux banquiers, aux professionnels, d'effectuer sur chacune d'elles des opérations simultanées, de connaître les tendances de tel ou tel marché, avant d'opérer sur tel autre.

Quand, à midi, à la Bourse de Paris, sonne le coup de cloche d'ouverture, il est i h. 5 à Berlin, et 2 heures à Saint- Pétersbourg. A l'entrée en bourse à Paris, on connaît et d'une manière assez précise, les dispositions générales et l'allure des bourses des pays à l'Est, l'Allemagne, l'Autriche et la Russie.

Quand il s'agit des pays à l'Occident de la France, leur heure retarde sur celle de Paris. La différence qui était autrefois d'environ 10 minutes avec l'Angleterre, n'existe plus.

Mais elle est toujours d'environ 5 h. 5 avec New- York. Ainsi, à l'ouverture de la Bourse de Paris, il est 6 h. 55 du matin à New- York.

Ce n'est que 3 h. 5 plus tard, soit à 10 heures, que les spéculateurs et banquiers new-yorkais arrivent dans Wall Street. Il est alors 3 h. 5 à Paris, où les transactions ont pris fin.

On ne peut donc connaître à Paris, pendant les heures de bourse, les cours de début à New- York.

Ce n'est que vers 3 h. 30 que les cours de début à New- York (10 heures du matin) peuvent parvenir à Paris par l'intermédiaire de Londres. Ainsi s'expliquent parfois, à Paris, divers mouvements de cours après bourse vers 3 h. 30 ou 3 h. 15-

A Londres, on se préoccupe bien plus qu'à Paris de ce que pourront être les cours de début de New- York. On y négocie très activement les actions des chemins américains et sur ce marché spécial, c'est bien évidemment New- York qui donne le ton.

A 3 h. 5 à Londres, c'est-à-dire quand il est 10 heures du matin à New- York, parviennent les cours de début de la Bourse de New- York. Des transactions s'effectuent sous leur influence, et ces transactions se poursuivent à Londres dans la rue jusqu'à 5 h. 30, heure à laquelle la Bourse de New- York est en pleine activité, car 5 h. 30 à Londres correspond à 12 h. 25 à New- York.

On cherche de plus en plus à réaliser l'unité financière entre les divers pays ; les « usages » de bourse pour la négociation des titres au comptant et à terme, pour les liquidations, les reports, les courtages, tendent à s'uniformiser. Pourquoi n'en est-il pas de même pour la législation? Nous avons, depuis 1875, demandé qu'une législation financière internationale, qu'un droit public financier international comme nous l'avons dénommé, fiît établi entre les divers pays. Peu à peu, nos desiderata ont fait leur chemin. Vous les avez approuvés et nous espérons que le Droit public financier international finira par s'imposer et qu'il s'établira entre les divers pays,

une lét^islation iiitcrnatic^nalc, notamment et surtout pour la transmission dos titres perdus, volés ou détruits.

Il est à remarquer aussi qu'alors que les relations politiques internationales sont souvent âpres et difficiles, bien que des conventions d'arbitrage, des traités divers lient presque toutes les nations entre elles et paraissent les enserrer comme dans des réseaux de toiles aux mailles épaisses et serrées, les besoins financiers des divers pays et de leurs nationaux s'accroissent de plus en plus et les relations financières deviennent plus nombreuses et faciles; malgré les divergences politiques, les intérêts finissent par se rapprocher et par s'entendre; les emprunts que les Etats ou les sociétés contractent dans les divers pays, les placements que les nationaux d'un pays effectuent sur les valeurs d'un autre pays, en • sont la preuve. La douane, d.ans tous les pays, peut m'empêcher d'expédier ou de recevoir un ballot de marchandises. La loi, dans tous les pays, peut édicter des prescriptions sévères ou coûteuses pour m'empêcher d'acheter ou de vendre tel ou tel objet de consommation, d'habillement, d'aménagement mobilier, de luxe, etc., qui me plaît. Aucune "puissance au monde, aucune loi humaine, aussi draconnienne qu'elle soit, ne peut m'empêcher d/acheter tel ou tel titre qui me plaît sur un marché étranger, d'y envoyer des espèces pour le payer, de le laisser en dépôt dans luie banque de ce pays ou dans telle autre banque, d'y encaisser mes coupons d'intérêt, etc. Et c'est ainsi que se justifie, une fois de plus, la vérité de cette parole d'Adam Smith : « Le propriétaire d'un bien immobilier est attaché au pays où se trouve sa propriété, le propriétaire d'un bien mobilier est citoyen d;u monde. »

Tous les pays ont entre eux des relations commerciales ; tons ont également des relations financières et ces dernières, comme nous allons le démontrer, dépassent en importance le mouvement comm.ercial extérieur.

La vérité des paroles d'Adam Smith apparaît clairement encore quand on examine la composition des valeurs mobilières qui appartiennent eti propre aux nationaux des grands pays.

Sur les 330 à 335 milliards de titres mobiliers, fonds d'Etat compris, que possédaient fin 1910 les nationaux de la Grande- Bretagne, de la France, de l'Allemagne, sans compter le<^ Etats-Unis, la Russie, V Autriche-Hongrie, l'Italie, le Japon, etc., la Grande-Bretagne possède plus de 85 milliards placés

en fonds et titres étrangers et dans ses colonies; la France 40 milliards environ; l'Allemagne 20 à 25 milliards.

Le monde capitaliste est un. Et bien niais, bien ignorants sont les nationalistes qui rêvent des catastrophes sanguinaires entre les pays capitalistes. Ces catastrophes guerrières sont avant tout des catastrophes financières et économiques. Le titan Capital est appelé à se déchirer lui-même, à dévorer ses propres entrailles à la grande « joie » des phraseurs (( patriotes » sans cervelle et surtout sans connaissances économiques.