XIII. — Les émissions anglaises

Les progrès industriels et commerciaux du pays classique du capital peuvent être mesurés par les chiffres des émissions anglaises qui sont toujours — sauf quelques années de crise — en croissance.

En voici les données d'après le Bulletin de l'Institut international de statistique (La Haye 1912).

Le chiffre des émissions anglaises réalisées pendant l'année 1910 est de beaucoup le plus élevé qui ait été atteint jusqu'ici. Il s'élève, d'après VBconomist, à 267,439,100 liv. st. contre 182,356,800 en 1909, et 192,203,800 en 1908.

Total des années

1009 1910 (en livres sterling)

Emprunts anglais 3.840.000 24.595.000

— coloniaux 29.152.600 35.631.600

— étrangers 22.072.100 18.431.000

— municipaux anglais . 4.899.700 1.627.900 Corporations coloniales 6.590.800 4.308.500

— étrangères 10.624.700 7. 119.400

Chemins de fer anglais 400.000 3.715.000

indiens et coloniaux 11.244.500 10.096.000

Chemins de fer étrangers .... 30.766.700 49.974.700 Compagnies minières australiennes 160.000 562.400

Compagnies sud-africaines .... 4.340.500 2.595.700

Autres 3.621.600 4.234.500

Compagnies d'exploration et de

territoires 3.044.500 18.343.100

Brasseries et distilleries » 675.000

Commission, exportation .... » 250.000

Manufactures 4.335.900 5.086.300

Sociétés commerciales 1.578.200 320.400

— territoriales 3.589.400 5.169.900

— de caoutchouc 5.924.200 19.143.800

■ — pétrolifères i. 918. 200 9.466.400

— métallurgiques 2.560.100 5.409.300

— d'électricité 7.194.500 6.160.000

Tramways et omnibus 10.510.400 4.701.000

Automobiles i-5ii- 300 368 . 500

Gaz et eaux 976.800 131 .700

Hôtels, théâtres 825 . 500 i . 503 . 700

Sociétés pour acquisitions de

brevets 1.025. 100 i. 313. 200

Docks I . 709 . 500 4 . 600 . 000

Banques et assurances i .938. 100 10.789.000

Divers 6.001.900 11. 116. 100

Total 182.356.800 267.439.100

On voit, d'après ces chiffres, combien importantes ont été les émissions de capitaux pendant Tannée écoulée; liur montant est, en effet, supérieur de 85,082,000 liv. st. au chiffre de 1909, et de 73.p35,ooo liv. st. à celui de 1908.

En ce qui concerne la destination de ces capitaux, la plus forte portion revient :\n\ émissions étrangères, qui ont abs()r1)é 114,764,500 liw si. Les Etats-Unis ont pris notamment 39,590,100 liv. st., la République Argentine 2^,865,000 liv. st., le Brésil 11,813,900 liv. st., le Mexique 5,08;?, 100 liv. st., le Chili 4,684,600 liv. st., etc.

Les colonies britanniques ont demandé à la métropole 92,378,100 liv. st. C'est le Canada qui occupe la première place avec 36,882,500 liv. st.; viennent ensuite l'Inde et Ceylan, avec 17,991,600 liv. st. et l'Afrique du Sud avec 3,379,100 liv. st.; les autres possessions britanni([ues ont demandé, au total, une somme de 20,739,700 liv. st.

Pour le Royaume-Uni, le montant des émissions s'est élevé, en 1910, â 60,296,500 liv. st.; il n'avait été que de 18,681,400 liv. st. en 1909.

D'autre part, d'après le rapport annuel du Board cf Trade sur le mouvement des sociétés dans le Royaume -Uni de Grande-Bretagne et d'Irlande, il ressort que les sociétés nouvelles enregistrées en 1909 en Angleterre et dans le Pays de Galles, sont au nombre de 5.833- ayant ensemble uu capital de 132,143,244 liv. st.

D'autre part, 1,939 sociétés sont entrées en liquidation et 1,271 autres ont été biffées du livre de l'enregii trement comme ne fonctionnant plus. Il en résulte qu'au 31 décembre 1909, il existait 2,623 sociétés de plus qu'au 31 décembre

Voici un tableau indiquant le nombre des sociétés enregistrées dans ces deux mêmes régions pendant chacune des dix dernières années.

Proportion

des sociétés

Nombre enregistrées

de sociétés parrapport

enregistrées au total

Capital

nominal

total

Capital

nominal

moyen

Livres sterling

XIV. — Les banques, ou les fleuves d'op de la société capitaliste.

Elles coulent de plus en plus abondantes. En voici les preuves.

En fin 1910, l'ensemble des valeurs diverses, fonds d'Etat compris, négociables sur les divers marchés financiers européens et extra-européens, peut être évaluée, d'après M. Alfred Neymarck, à 815 milliards.

Il y a eu dans les banques européennes en 19 10, quinze milliards d'encaisse or et argent et vinot-deux milliards de billets en circulation.

L/'encaisse or des banques d'émission européennes à la fin

des années icSgo, 1895, 1900, 1908, 1909 et 1910, sans compter les stocks d'or des trésors d'Etat, était la suivante :

1890 1895 iQOo ujoS 1908 1909 1910

Millions de francs 4.590 7.637 8.160 9.663 12.079 12.576 12.531

Aux mêmes époques, l'encaisse argent s'élevait à: 2.334 2.455 2.595 2.717 2.882 2.840 2.759

Dans ces mêmes banques et aux mêmes époques, la circulation fiduciaire s'élevait aux chiffres suivants :

Pour résumer en quelques chiffres ces formidables totaux, voici quelle était la situation des encaisses (or et argent réunis) et celle de la circulation des billets en 1890, 1900, 1908, 1909,1910:

Or et argent.. 6.924 10.755 14.961 15.416 15.290 Circulation ... 13.276 15.831 20.839 21.478 22.244

]\ est à remarquer que les encaisses or et argent ont tendance à diminuer et diminuent dans toutes les banques d'émissions, pendant que la circulation augmente et atteint les chiffres les plus élevés en 1910, chiffres qui ont été encore dépassés depuis. Pendant ce temps encore, les mouvements des portefeuilles, escomptes d'effets de commerce et avances sur titres se sont élevés et sont revenus presque aux chiffres les plus élevés atteints au moment de la dernière crise américaine. ^

Le montant des appels au crédit, les taux d'escompte, l'encaisse, la circulation dans les banques d'émissions, les mouvements des portefeuilles d'effets de commerce et des avances sur titres, sont des indices économiques qu'il convient de ne pas perdre de vue quand on veut se rendre compte

de l'état général des affaires d'un pays : ce sont les indices avertisseurs des crises, des liquidations, des reprises.

Pour compléter ces chiffres, nous pouvons dire que le portefeuille commercial, le montant des avances sur titres, l'encaisse or, la circulation étaient les suivants fin 1907, 1908, 1909, 1910, dans les banques d'Allemagne, d'Angleterre, d'Autriche-Hongrie, de France, d'Italie, de Russie :

Banque d'Allemagne:

Encaisse or 621,9

Encaisse argent .... 258,3

Encaisse totale 880,2

Circulation 2.357,4

Portefeuille . i .867,0

Avances sur titres . . 455,4

Banque d'Angleterre:

Encaisse or 768,6 768,3 815,7 783,9

Encaisse argent .... » » » »

Encaisse totale 768,6 768,3 815,7 783,9

Circulation 737,8 743,8 721,4 715,2

Portefeuille 825,9 i . 127,1 i .044,2 915,8

Avances sur titres ... » » » »

Banque d'Autriche-Hongrie:

Encaisse or i . 134,4

Encaisse argent .... 295,5

Encaisse totale i . 449,9

Circulation 2. 129,4

Portefeuille 848,5

Avances sur titres , . , 131,6

igio

Millions

de francs

IL>07 ">*'^ 'yog lyio Millions de francs

Banque de France:

Encaisseur 2.690,9 3-488,4 3-4954 S-^/VA

Encaisse argent 924,4 889,6 876,0 826,1

Encaisse totale 3-6i5.3 4-37^,0 4.37i,4 4-io5.5

Circulation 4.800,6 4-934,4 5-323,9 5-26i,o

Portefeuille i .216,0 654,9 i . 100,6 i . 171,9

Avances sur titres . . . 580,1 520,5 527,6 599,7

Banque d'Italie:

Encaisse or 896,3 932,1 950,8 975,2

Encaisse argent 125,3 114,3 io7,9 89,0

Encaisse totale 1.021,6 1.046,4 1.058,7 1.064,2

Circulation 1.411,6 1.389,1 1.441,7 i-523,5

Portefeuille 547,4 459,4 498,5 606,2

Avances sur titres... 71,5 77,5 124,2 127,4

Banque de Russie:

Encaisse or 2.528,5 2.877,1 3.Hi,3 3-285,3

Encaisse argent 145,1 187,4 196,3 172,0

Encaisse totale 2.673,6 3.064,5 3-337,6 3-457,3

Circulation 3.111,2 2.938,1 3.167,2 3.327,2

Portefeuille 606,9 542,9 564,5 677,3

Avances sur titres... 707,2 706,9 670,4 1.071,5

Il résulte de ces tableaux que de fin 1908 à fin 1910, le portefeuille et les avances sur titres ont augmenté de 2 milliards 271 millions, savoir:

A la banque d'Allemagne 450 millions.

— d'Autriche-Hongrie. 266 —

— de France 616 —

— d'Italie 196 —

— de Russie 499 —

Si l'on examine séparément le mouvement des avances sur titres consenties par les banques ci-dessus, on remarquera leur accroissement.

Fin 1907, le montant des avances sur titres consenties par les banques d'Allemagne, d'Autriche-Hongrie, d'Italie, de France, de Russie, s'élevait à 1,945 millions et fin décembre 1910 à 2,418 millions, soit une augmentation de 473 millions.